Khám phá lại Bittensor: mạng con đầy Meme, tokenomics vỡ vụn

Tác giả: donn

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Tôi luôn rất quan tâm đến kinh tế học token (tokenomics) mới lạ. Thật hấp dẫn khi quan sát các giao thức tiền điện tử điều chỉnh cơ chế khuyến khích, đôi khi chúng trông rất quyến rũ - cho đến khi chúng sụp đổ không thể tránh khỏi. Vì vậy, khi Bittensor ra mắt hệ thống $TAO (dTAO) động vào Ngày lễ tình nhân, tôi đã ngay lập tức bị thu hút.

Ý tưởng này rất đơn giản: cung cấp một cách phân phối mới, "công bằng" hơn cho việc phát hành TAO giữa các subnet.

Nhưng chỉ một tháng sau, vấn đề đã xuất hiện. Thực tế chứng minh rằng thiết kế tưởng chừng hoàn hảo không phải lúc nào cũng hoạt động như mong đợi trong thị trường tự do.

Cơ chế hoạt động của dTAO

Dưới đây là một cái nhìn tổng quát đơn giản về cách hoạt động của dTAO:

Mỗi mạng con có mã thông báo mạng con ($SN) riêng, tồn tại dưới dạng nhóm loại TAO-SN UniV2 gốc. Thật khó hiểu, mặc dù người dùng đang "đặt cược" TAO để đổi lấy SN, nhưng thực tế điều này không khác gì "trao đổi" TAO lấy chức năng SN. Sự khác biệt duy nhất là người dùng không thể thêm thanh khoản vào nhóm thanh khoản hoặc giao dịch trực tiếp giữa các mã thông báo mạng con (ví dụ: SN1 → SN2), nhưng có thể sử dụng TAO làm trung gian (SN1 → TAO → SN2).

Số lượng phát hành của TAO được phân bổ theo tỷ lệ dựa trên giá của token SN trong mạng con. Để làm mượt sự biến động giá hoặc ngăn chặn thao túng giá, hệ thống sử dụng giá trung bình di động.

SN token cũng có lượng phát hành cao, với giới hạn cung là 21 triệu, tương tự như TAO và BTC. Một phần SN được phân bổ vào quỹ thanh khoản TAO-SN, phần còn lại được phân bổ cho các bên liên quan trong subnet (thợ mỏ, người xác thực, chủ sở hữu subnet). Số lượng SN được phân bổ vào quỹ TAO-SN nhằm cân bằng lượng phát hành TAO trong quỹ, từ đó giữ cho giá SN (tính bằng TAO) ổn định, đồng thời tăng tính thanh khoản.

Tuy nhiên, nếu kết quả tính toán trên cho thấy số lượng SN cần thiết cho subnet vượt quá tổng số phát hành tối đa của SN (dựa trên đường cong phát hành của SN), thì số lượng phát hành của SN sẽ bị giới hạn ở giá trị tối đa, và lúc này giá của SN (tính bằng TAO) sẽ tăng lên.

Giả thuyết cốt lõi của cơ chế này là các subnet có vốn hóa thị trường cao hơn tạo ra nhiều giá trị hơn cho mạng Bittensor, do đó chúng nên nhận được nhiều lượng phát hành TAO hơn.

Tuy nhiên, thực tế là các token có giá cao nhất trên thị trường tiền điện tử thường là những token có nhiều sự chú ý, bị thổi phồng, có đặc điểm của một mô hình Ponzi và có nguồn lực tiếp thị dồi dào. Đó là lý do tại sao các blockchain L1 và meme coins luôn có mức định giá tương đối cao nhất.

Mặc dù điểm khởi đầu của thiết kế cơ chế là tốt, giả sử rằng những subnet tạo ra giá trị thông qua việc tạo ra doanh thu sẽ sử dụng một phần doanh thu để mua lại token SN, từ đó đẩy giá lên và có được nhiều lượng phát hành TAO hơn, nhưng suy nghĩ này có vẻ hơi ngây thơ.

Mạng con tràn đầy Meme coin và nền kinh tế token mất kiểm soát

Trước khi dTAO ra mắt, tôi đã thảo luận với một số nhà phân tích tiền điện tử về những thiếu sót rõ ràng trong kinh tế học token dTAO - tức là giá trị thị trường cao hơn ≠ thu nhập cao hơn hoặc tạo ra giá trị lớn hơn.

Nhưng tôi không nghĩ rằng lý thuyết này sẽ nhanh chóng được xác thực trong thực tiễn. Thị trường tự do hoạt động theo một cách "tuyệt vời".

Ngay trước khi nâng cấp, một người ẩn danh đã tiếp quản subnet 281 và biến nó thành một subnet meme có tên "Công ty Tích lũy TAO" (viết tắt là "subnet LOL"). Điều này rõ ràng không liên quan gì đến AI.

Trong trang Github đã bị xóa, nó viết rằng:

Thợ mỏ không cần phải chạy bất kỳ mã nào, các nhà xác thực sẽ đánh giá dựa trên số lượng token mạng con mà thợ mỏ nắm giữ. Số token mà thợ mỏ nắm giữ càng nhiều, lượng phát hành nhận được càng cao.

Tình huống thực tế là: Nhà đầu tư mua token SN28 → Giá SN28 tăng → SN28 nhận được nhiều lượng phát hành TAO hơn → Nếu vượt quá giới hạn phát hành token subnet, giá SN28 tiếp tục tăng → Lượng phát hành token SN được phân bổ theo tỷ lệ cho những "thợ mỏ" nắm giữ SN → Mọi người mua nhiều SN hơn để nhận được nhiều TAO hơn → Giá tiếp tục tăng → Vòng lặp Ponzi tiếp tục.

Kết quả, việc phát hành TAO chính thức bắt đầu tài trợ... meme! Vào một thời điểm nào đó, mạng con SN28 thậm chí đã trở thành mạng con có giá trị vốn hóa lớn thứ bảy.

Nhưng tại sao SN28 không thể chiếm lĩnh Bittensor? Sự tập trung đã cứu vãn tình hình.

Chỉ trong vài ngày ngắn ngủi, Quỹ Opentensor đã sử dụng việc đặt cược gốc (root stake) để vận hành mã xác thực tùy chỉnh, khuyến khích mọi người bán SN28 token, khiến giá của nó giảm 98% trong vài giờ.

Nguồn: Bittensor discord

SN28 token mạng con đã giảm 98% sau hành động của quỹ Opentensor.

Về bản chất, Quỹ Opentensor đóng vai trò như một thực thể tập trung, ngăn chặn thị trường tự do khai thác cơ chế dTAO. Sự can thiệp tập trung này hiện đang khả thi vì hiện tại đang trong giai đoạn chuyển tiếp chậm từ cơ chế phát hành TAO cũ sang cơ chế dTAO mới.

Từ cơ chế cũ của TAO đến sự chuyển tiếp sang dTAO

Cơ chế cũ của TAO cho phép tối đa 64 người xác thực bỏ phiếu trên SN0 ("mạng gốc") để quyết định ai có thể nhận lượng phát hành của TAO.

Cơ chế này tự nó đã gây ra một loạt các vấn đề khuyến khích do quyền lực được kiểm soát bởi các xác nhận viên lớn (như Quỹ Opentensor, DCG Yuma, Dao5, Polychain, v.v.). Ví dụ, lý thuyết là họ có thể hướng lượng phát hành TAO đến các subnet mà họ đầu tư hoặc ươm tạo, hoặc hướng đến các subnet mà họ vận hành nút xác nhận và nhận phần thưởng TAO từ đó.

các xác thực viên hàng đầu được hiển thị trên taostats.io/validators

Vì vậy, việc thoát khỏi cơ chế này là một bước đi tốt về hướng phi tập trung. Tôi đánh giá cao việc nhóm đã chọn cơ chế thưởng phi tập trung hơn, ngay cả khi điều này có nghĩa là họ có thể mất một phần lượng phát hành.

Khi sự kiện SN28 xảy ra, dTAO vừa mới ra mắt khoảng một tuần, vì vậy SN0 (đường màu xanh trong hình dưới) vẫn nắm giữ khoảng 95% tổng cung, quỹ Opentensor đã có thể can thiệp.

Tuy nhiên, khoảng một năm sau, quyền kiểm soát phát hành của SN0 sẽ giảm xuống còn khoảng 20%. Điều này có nghĩa là nếu một sự kiện giống như SN28 xảy ra lần nữa, gần như không thể can thiệp thông qua SN0. Trong trường hợp này, Bittensor có thể biến từ một dự án "AI phi tập trung" thành một mạng lưới khuyến khích meme coin.

Trong giai đoạn chuyển tiếp này, quyền kiểm soát phát thải sẽ được chuyển từ cơ chế cũ (SN0 hoặc "thuộc tính gốc") sang cơ chế dTAO mới ("thuộc tính alpha")

Hãy thừa nhận đi, đây không chỉ là meme.

Ngay cả khi chúng ta giả định rằng mọi người đủ lý trí trong thị trường gấu, không lao vào cơn sốt meme coin, Bittensor vẫn có khả năng phát triển thành một mạng lưới khuyến khích tổng quát hoàn toàn không liên quan đến AI.

Hãy tưởng tượng một thí nghiệm tư tưởng: có ai đó đã phát hành một mạng con chuyên dụng để khai thác Bitcoin một cách phi tập trung (mặc dù đây không phải là một ý tưởng mới mẻ). Mục tiêu của mạng con này là khuyến khích khai thác Bitcoin bằng cách sử dụng tài nguyên một cách hiệu quả, đồng thời sử dụng BTC đã khai thác như một khoản thu nhập định kỳ để mua lại mã thông báo mạng con SN, nhằm có được nhiều lượng phát hành TAO hơn.

Do đó, TAO đã chuyển từ một dự án AI phi tập trung thành một dự án khuyến khích chung, lượng phát hành của TAO chỉ được sử dụng để trợ cấp cho các chi phí hoạt động ngẫu nhiên khác nhau của doanh nghiệp (OpEx), thay vì tiến tới một mục tiêu cụ thể.

Về mặt kỹ thuật, điều này có thể nói là phù hợp với mục đích của cơ chế đồng thuận Yuma, vì Yuma đồng thuận nhằm đạt được sự đồng thuận xung quanh bất kỳ công việc "chủ quan" nào, chứ không nhất thiết chỉ giới hạn ở AI. Tuy nhiên, tình trạng thiếu mục tiêu rõ ràng này khiến toàn bộ hệ thống trở nên… vô nghĩa.

Suy nghĩ cuối cùng

Mô hình dTAO chỉ mới ra mắt một tháng, nhưng đã xuất hiện những vết nứt.

Cơ chế khuyến khích của thị trường tự do cho thấy, nếu không có bất kỳ sức mạnh tập trung nào, Bittensor có thể không còn là một dự án AI, mà là một "mạng lưới chú ý" do các chủ sổ mô hình meme dẫn dắt, hoặc là một "mạng lưới khuyến khích chung" do các doanh nghiệp kiếm lợi dẫn dắt, những doanh nghiệp này sử dụng lượng phát hành TAO để trợ cấp chi phí hoạt động, nhưng không cải thiện một cách thực chất mạng lưới Bittensor.

Tôi cho rằng mạng lưới cần một "hàm mục tiêu" thực sự để thống nhất các mục tiêu của tất cả các subnet. Tuy nhiên, rõ ràng là rất khó để tìm một mục tiêu rõ ràng trong lĩnh vực AI (đặc biệt là trí tuệ nhân tạo tổng quát, AGI) - giống như những thách thức mà chúng tôi gặp phải khi vận hành khung đánh giá mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) công bằng... Đây cũng chính là lý do mà sự đồng thuận Yuma được tạo ra để làm việc với "tính chủ quan".

Như câu nói nổi tiếng đã nói: “Cho tôi biết cơ chế khuyến khích, tôi sẽ cho bạn biết kết quả.”

Chúc tốt!

Ghi chú

Trong phiên bản trước, tôi đã đề cập rằng lượng phát hành của TAO tỷ lệ thuận với giá trị thị trường, trong khi thực tế là tỷ lệ thuận với giá. Lỗi này đã được sửa chữa, cảm ơn @nick_hotz đã chỉ ra.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Bài viết này chỉ dành cho tham khảo thông tin chung, không cấu thành lời khuyên đầu tư, cũng không phải là sự khuyến nghị hoặc mời gọi mua hoặc bán bất kỳ khoản đầu tư nào, không nên được sử dụng làm cơ sở để đánh giá bất kỳ quyết định đầu tư nào. Bài viết này cũng không nên được coi là lời khuyên kế toán, pháp lý hoặc thuế hoặc lời khuyên đầu tư. Bài viết phản ánh quan điểm hiện tại của tác giả và không nhất thiết đại diện cho ý kiến của người sử dụng lao động của tác giả. Quan điểm trong bài viết này có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.