!
Nội dung biên tập đáng tin cậy, được đánh giá bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Thông tin công bố trong quảng cáo
Trong tập mới nhất của podcast Coinstories do Nathalie Brunell tổ chức, James Seyffart, một nhà phân tích nghiên cứu tại Bloomberg Intelligence, đã vạch ra lý do tại sao sự gia tăng đáng kể tiếp theo của việc áp dụng Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) có thể đến từ các wirehouse lớn, chẳng hạn như UBS, Morgan Stanley và Merrill Lynch. Các tổ chức lớn này, thường quản lý danh mục đầu tư của các cá nhân có giá trị ròng cao, vẫn chưa khuyến nghị rộng rãi Bitcoin ETF – nhưng Seyffart tin rằng khi họ làm như vậy, nó có thể gây ra một làn sóng quan trọng trên thị trường.
Bitcoin ETF chứng kiến dòng vốn phá kỷ lục
Thảo luận về thành công chưa từng có của các quỹ ETF giao ngay kể từ khi chúng bắt đầu giao dịch vào năm 2024, Seyffart đã so sánh với các quỹ ETF vàng ra mắt từ nhiều thập kỷ trước. Theo lời ông: "Biểu đồ yêu thích của tôi về điều này là nếu bạn chỉ nhìn vào sự tăng trưởng tài sản ETF vàng theo thời gian... Bitcoin ETF thổi bay mọi thứ bạn có thể xem xét. Ngay cả khi bạn điều chỉnh lạm phát, điều đó cũng không thành vấn đề".
Ông giải thích cách ETF Bitcoin giao ngay được giao dịch rộng rãi nhất – IBIT của BlackRock – nhanh chóng tiếp cận quy mô tài sản của các quỹ ETF vàng cũ hơn, nhấn mạnh tốc độ thu thập tiền của nhà đầu tư. Ở mức cao nhất vào tháng 1 khoảng 122-123 tỷ đô la tài sản, Bitcoin ETF đã gần đạt khoảng 130 tỷ đô la được nắm giữ bởi các quỹ ETF vàng đầu tiên ra mắt vào năm 2004. "IBIT là quỹ ETF nhanh nhất đạt 50 tỷ USD trong toàn bộ danh mục", Seyffart lưu ý, nhấn mạnh rằng quỹ đã đạt ngưỡng này trong vài trăm ngày. "Kỷ lục trước đó là hơn một ngàn ngày."
Đọc liên quan: Hoa Kỳ nên tài trợ cho việc mua Bitcoin bằng trái phiếu bit trị giá 2 nghìn tỷ đô la, Giám đốc điều hành Newmarket nóiMặc dù sức mạnh của hiệu suất giá của BTC đã giúp khuếch đại tổng tài sản được quản lý, Seyffart nhấn mạnh rằng bản thân dòng vốn đã rất nổi bật. Ông trích dẫn mức đỉnh khoảng "chỉ hơn 40 tỷ đô la" dòng vốn trong vòng chưa đầy một năm, với tổng tài sản ETF giao ngay vẫn dao động ở mức hơn 100 tỷ đô la.
Trong khi một loạt các ETF Bitcoin giao ngay tồn tại, với nhiều nhà quản lý tài sản tung ra quỹ riêng của họ, IBIT đã "thực sự chạy trốn" về cả tài sản và thanh khoản, theo Seyffart. Ông đã trình bày chi tiết cách các quỹ từ Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise và VanEck đều có lãi, nhưng không có khoản nào gần bằng khối lượng giao dịch hàng ngày và độ sâu thị trường của IBIT.
Trích dẫn hồ sơ 13F - biểu mẫu mà một số nhà đầu tư tổ chức nhất định phải nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ - Seyffart nói rằng tính đến cuối năm 2024, khoảng 25% số tiền nắm giữ ETF có thể được quy trực tiếp cho các tổ chức đáp ứng các tiêu chí nộp đơn. Ông giải thích thêm rằng các quỹ phòng hộ dường như là nhóm có thể nhận dạng lớn nhất trong số những người nộp hồ sơ đó: "Những người nắm giữ lớn nhất, trớ trêu thay, là các quỹ phòng hộ ... trị giá 10 tỷ đô la cộng với những thứ này."
Một phần đáng kể lợi ích của quỹ phòng hộ, theo Seyffart, đến từ "giao dịch cơ sở", một chiến lược gần như chênh lệch giá, trong đó các nhà quản lý mua Bitcoin ETF giao ngay trong khi đồng thời bán khống thị trường tương lai. Bởi vì hợp đồng tương lai bitcoin được giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) có thể mang phí bảo hiểm, các nhà giao dịch tìm cách bỏ túi chênh lệch khi hợp đồng tương lai thanh toán.
Ông mô tả cách tiếp cận này là "delta neutral", có nghĩa là nó không hoàn toàn đẩy giá Bitcoin lên cao hơn hoặc thấp hơn: "Về cơ bản nó không có rủi ro... Bạn đang bán kỳ hạn các hợp đồng tương lai vì có một khoản phí bảo hiểm liên tục và bù đắp cho điều đó với các ETF. Vì vậy, nó sẽ không thực sự tác động đến giá cả theo một cách lớn nào đó."
Chất xúc tác lớn tiếp theo
Theo Seyffart, wirehouse và các nhà quản lý tài sản hàng đầu khác kiểm soát hàng nghìn tỷ tài sản và nhiều người trong số họ vẫn chưa cung cấp hoặc khuyến nghị một cách có hệ thống các quỹ ETF Bitcoin. Giao thức hiện tại tại một số công ty này cho phép khách hàng yêu cầu mua Bitcoin ETF, nhưng không cho phép các cố vấn chủ động giới thiệu chúng. "Nếu bạn nói, 'Bạn là cố vấn của tôi và tôi muốn bạn đặt 2% vào Bitcoin', trong hầu hết các trường hợp, họ có thể làm điều đó. Nhưng họ không được phép đến gặp bạn và nói, 'Tôi khuyên bạn nên làm điều đó'", Seyffart lưu ý, đề cập đến việc có bao nhiêu công ty môi giới lớn phân loại đầu tư tập trung vào Bitcoin.
Đọc liên quan: Không, Saylor không giết Bitcoin — Chuyên gia phản pháo Ông nhấn mạnh rằng hạn chế này có thể sẽ giảm bớt theo thời gian. Ngay sau khi các wirehouse và công ty môi giới lớn nhất chấp thuận rộng rãi hơn hoặc chính thức đề xuất các vị trí ETF BTC – chẳng hạn như "phần vệ tinh 2% hoặc 5%" của một danh mục đầu tư điển hình – việc áp dụng Bitcoin ETF có thể tăng lên cấp độ mới.
Seyffart tuyên bố: "Làn sóng áp dụng lớn tiếp theo là [...] Các tập đoàn có thể mua [Bitcoin], rõ ràng là các quốc gia và tiểu bang có khả năng thêm điều này vào bảng cân đối kế toán của họ, là một điều lớn khác. Nhưng đối với phía ETF, đó thực sự là những nhà dây và cố vấn; Họ kiểm soát hàng nghìn tỷ đô la tài sản, giống như họ là những người quản lý tiền của những người thực sự giàu có.
Ông nói thêm rằng các wirehouse "kiểm soát tiền của các triệu phú, tỷ phú, bạn đặt tên cho nó – và họ có khả năng là làn sóng chấp nhận tiếp theo cho các ETF Bitcoin này", thêm vào đó "các quỹ ETF đã có một năm đầu tiên hoàn toàn không thể tin được. Chúng tôi ở Bloomberg khá lạc quan; Chúng tôi lạc quan hơn bất kỳ nhánh nghiên cứu tài chính truyền thống nào khác. Không hoàn toàn lạc quan như một số tín đồ và nhà đầu cơ Bitcoin thực sự, nhưng họ thậm chí còn thổi bay chúng tôi ra khỏi nước với những gì họ đã làm. "
Cuối cùng, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence tin rằng một khi các wirehouse lớn nhất của Mỹ thống nhất xác nhận và đề xuất Bitcoin ETF – thay vì chỉ cho phép chúng theo yêu cầu của khách hàng – lĩnh vực này có thể chứng kiến "làn sóng lớn tiếp theo" của việc áp dụng. Với hàng tỷ đô la chảy từ các danh mục đầu tư tổ chức và có giá trị ròng cao, làn sóng đó cũng có thể làm lu mờ sự ra mắt kỷ lục của các ETF Bitcoin giao ngay diễn ra vào năm 2024.
Tại thời điểm viết bài, BTC được giao dịch ở mức 81.901 USD.
! Giá BitcoinBTC cần phá vỡ trên $ 83,500, biểu đồ 1 ngày | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.comHình ảnh nổi bật được tạo bằng DALL. E, biểu đồ từ TradingView.com
!
** Quy trình biên tập ** cho bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên vị. Chúng tôi duy trì các tiêu chuẩn tìm nguồn cung ứng nghiêm ngặt và mỗi trang đều trải qua quá trình xem xét cẩn thận bởi đội ngũ chuyên gia công nghệ hàng đầu và biên tập viên dày dạn kinh nghiệm của chúng tôi. Quá trình này đảm bảo tính toàn vẹn, liên quan và giá trị của nội dung của chúng tôi đối với độc giả của chúng tôi.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bitcoin ETF: Wall Street Wirehouses được thiết lập để thúc đẩy sự gia tăng lớn
! Nội dung biên tập đáng tin cậy, được đánh giá bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Thông tin công bố trong quảng cáo Trong tập mới nhất của podcast Coinstories do Nathalie Brunell tổ chức, James Seyffart, một nhà phân tích nghiên cứu tại Bloomberg Intelligence, đã vạch ra lý do tại sao sự gia tăng đáng kể tiếp theo của việc áp dụng Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) có thể đến từ các wirehouse lớn, chẳng hạn như UBS, Morgan Stanley và Merrill Lynch. Các tổ chức lớn này, thường quản lý danh mục đầu tư của các cá nhân có giá trị ròng cao, vẫn chưa khuyến nghị rộng rãi Bitcoin ETF – nhưng Seyffart tin rằng khi họ làm như vậy, nó có thể gây ra một làn sóng quan trọng trên thị trường.
Bitcoin ETF chứng kiến dòng vốn phá kỷ lục
Thảo luận về thành công chưa từng có của các quỹ ETF giao ngay kể từ khi chúng bắt đầu giao dịch vào năm 2024, Seyffart đã so sánh với các quỹ ETF vàng ra mắt từ nhiều thập kỷ trước. Theo lời ông: "Biểu đồ yêu thích của tôi về điều này là nếu bạn chỉ nhìn vào sự tăng trưởng tài sản ETF vàng theo thời gian... Bitcoin ETF thổi bay mọi thứ bạn có thể xem xét. Ngay cả khi bạn điều chỉnh lạm phát, điều đó cũng không thành vấn đề".
Ông giải thích cách ETF Bitcoin giao ngay được giao dịch rộng rãi nhất – IBIT của BlackRock – nhanh chóng tiếp cận quy mô tài sản của các quỹ ETF vàng cũ hơn, nhấn mạnh tốc độ thu thập tiền của nhà đầu tư. Ở mức cao nhất vào tháng 1 khoảng 122-123 tỷ đô la tài sản, Bitcoin ETF đã gần đạt khoảng 130 tỷ đô la được nắm giữ bởi các quỹ ETF vàng đầu tiên ra mắt vào năm 2004. "IBIT là quỹ ETF nhanh nhất đạt 50 tỷ USD trong toàn bộ danh mục", Seyffart lưu ý, nhấn mạnh rằng quỹ đã đạt ngưỡng này trong vài trăm ngày. "Kỷ lục trước đó là hơn một ngàn ngày."
Đọc liên quan: Hoa Kỳ nên tài trợ cho việc mua Bitcoin bằng trái phiếu bit trị giá 2 nghìn tỷ đô la, Giám đốc điều hành Newmarket nóiMặc dù sức mạnh của hiệu suất giá của BTC đã giúp khuếch đại tổng tài sản được quản lý, Seyffart nhấn mạnh rằng bản thân dòng vốn đã rất nổi bật. Ông trích dẫn mức đỉnh khoảng "chỉ hơn 40 tỷ đô la" dòng vốn trong vòng chưa đầy một năm, với tổng tài sản ETF giao ngay vẫn dao động ở mức hơn 100 tỷ đô la.
Trong khi một loạt các ETF Bitcoin giao ngay tồn tại, với nhiều nhà quản lý tài sản tung ra quỹ riêng của họ, IBIT đã "thực sự chạy trốn" về cả tài sản và thanh khoản, theo Seyffart. Ông đã trình bày chi tiết cách các quỹ từ Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise và VanEck đều có lãi, nhưng không có khoản nào gần bằng khối lượng giao dịch hàng ngày và độ sâu thị trường của IBIT.
Trích dẫn hồ sơ 13F - biểu mẫu mà một số nhà đầu tư tổ chức nhất định phải nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ - Seyffart nói rằng tính đến cuối năm 2024, khoảng 25% số tiền nắm giữ ETF có thể được quy trực tiếp cho các tổ chức đáp ứng các tiêu chí nộp đơn. Ông giải thích thêm rằng các quỹ phòng hộ dường như là nhóm có thể nhận dạng lớn nhất trong số những người nộp hồ sơ đó: "Những người nắm giữ lớn nhất, trớ trêu thay, là các quỹ phòng hộ ... trị giá 10 tỷ đô la cộng với những thứ này."
Một phần đáng kể lợi ích của quỹ phòng hộ, theo Seyffart, đến từ "giao dịch cơ sở", một chiến lược gần như chênh lệch giá, trong đó các nhà quản lý mua Bitcoin ETF giao ngay trong khi đồng thời bán khống thị trường tương lai. Bởi vì hợp đồng tương lai bitcoin được giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) có thể mang phí bảo hiểm, các nhà giao dịch tìm cách bỏ túi chênh lệch khi hợp đồng tương lai thanh toán.
Ông mô tả cách tiếp cận này là "delta neutral", có nghĩa là nó không hoàn toàn đẩy giá Bitcoin lên cao hơn hoặc thấp hơn: "Về cơ bản nó không có rủi ro... Bạn đang bán kỳ hạn các hợp đồng tương lai vì có một khoản phí bảo hiểm liên tục và bù đắp cho điều đó với các ETF. Vì vậy, nó sẽ không thực sự tác động đến giá cả theo một cách lớn nào đó."
Chất xúc tác lớn tiếp theo
Theo Seyffart, wirehouse và các nhà quản lý tài sản hàng đầu khác kiểm soát hàng nghìn tỷ tài sản và nhiều người trong số họ vẫn chưa cung cấp hoặc khuyến nghị một cách có hệ thống các quỹ ETF Bitcoin. Giao thức hiện tại tại một số công ty này cho phép khách hàng yêu cầu mua Bitcoin ETF, nhưng không cho phép các cố vấn chủ động giới thiệu chúng. "Nếu bạn nói, 'Bạn là cố vấn của tôi và tôi muốn bạn đặt 2% vào Bitcoin', trong hầu hết các trường hợp, họ có thể làm điều đó. Nhưng họ không được phép đến gặp bạn và nói, 'Tôi khuyên bạn nên làm điều đó'", Seyffart lưu ý, đề cập đến việc có bao nhiêu công ty môi giới lớn phân loại đầu tư tập trung vào Bitcoin.
Đọc liên quan: Không, Saylor không giết Bitcoin — Chuyên gia phản pháo Ông nhấn mạnh rằng hạn chế này có thể sẽ giảm bớt theo thời gian. Ngay sau khi các wirehouse và công ty môi giới lớn nhất chấp thuận rộng rãi hơn hoặc chính thức đề xuất các vị trí ETF BTC – chẳng hạn như "phần vệ tinh 2% hoặc 5%" của một danh mục đầu tư điển hình – việc áp dụng Bitcoin ETF có thể tăng lên cấp độ mới.
Seyffart tuyên bố: "Làn sóng áp dụng lớn tiếp theo là [...] Các tập đoàn có thể mua [Bitcoin], rõ ràng là các quốc gia và tiểu bang có khả năng thêm điều này vào bảng cân đối kế toán của họ, là một điều lớn khác. Nhưng đối với phía ETF, đó thực sự là những nhà dây và cố vấn; Họ kiểm soát hàng nghìn tỷ đô la tài sản, giống như họ là những người quản lý tiền của những người thực sự giàu có.
Ông nói thêm rằng các wirehouse "kiểm soát tiền của các triệu phú, tỷ phú, bạn đặt tên cho nó – và họ có khả năng là làn sóng chấp nhận tiếp theo cho các ETF Bitcoin này", thêm vào đó "các quỹ ETF đã có một năm đầu tiên hoàn toàn không thể tin được. Chúng tôi ở Bloomberg khá lạc quan; Chúng tôi lạc quan hơn bất kỳ nhánh nghiên cứu tài chính truyền thống nào khác. Không hoàn toàn lạc quan như một số tín đồ và nhà đầu cơ Bitcoin thực sự, nhưng họ thậm chí còn thổi bay chúng tôi ra khỏi nước với những gì họ đã làm. "
Cuối cùng, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence tin rằng một khi các wirehouse lớn nhất của Mỹ thống nhất xác nhận và đề xuất Bitcoin ETF – thay vì chỉ cho phép chúng theo yêu cầu của khách hàng – lĩnh vực này có thể chứng kiến "làn sóng lớn tiếp theo" của việc áp dụng. Với hàng tỷ đô la chảy từ các danh mục đầu tư tổ chức và có giá trị ròng cao, làn sóng đó cũng có thể làm lu mờ sự ra mắt kỷ lục của các ETF Bitcoin giao ngay diễn ra vào năm 2024.
Tại thời điểm viết bài, BTC được giao dịch ở mức 81.901 USD.
! Giá BitcoinBTC cần phá vỡ trên $ 83,500, biểu đồ 1 ngày | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.comHình ảnh nổi bật được tạo bằng DALL. E, biểu đồ từ TradingView.com ! ** Quy trình biên tập ** cho bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên vị. Chúng tôi duy trì các tiêu chuẩn tìm nguồn cung ứng nghiêm ngặt và mỗi trang đều trải qua quá trình xem xét cẩn thận bởi đội ngũ chuyên gia công nghệ hàng đầu và biên tập viên dày dạn kinh nghiệm của chúng tôi. Quá trình này đảm bảo tính toàn vẹn, liên quan và giá trị của nội dung của chúng tôi đối với độc giả của chúng tôi.