Hôm thứ Sáu, vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại, chạm mốc 3.000 USD mà nhiều ngân hàng đầu tư Phố Wall dự kiến và kim loại quý này đã tăng gần 15% kể từ đầu năm.
Nitesh Shah, chiến lược gia hàng hóa tại WisdomTree, cho biết: "Rủi ro đối với vàng đang tăng nhẹ vì niềm tin vào vàng hiện đang mạnh mẽ và có khả năng kéo dài nếu việc hoạch định chính sách hỗn loạn này tiếp tục. ”
Thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nhu cầu vàng. Cuộc chiến thương mại toàn cầu, đã làm rạn nứt thị trường tài chính và làm dấy lên lo ngại về suy thoái, đang leo thang khi Trump hôm thứ Năm đe dọa sẽ áp thuế 200% đối với rượu nhập khẩu từ châu Âu.
Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, cho biết: "Động lực và nhu cầu trú ẩn an toàn cũng đã hỗ trợ giá vàng bằng cách thúc đẩy việc nắm giữ ETF. ”
SPDR Gold Trust, quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng lớn nhất thế giới, cho biết họ nắm giữ 905,81 tấn sau khi chạm mức cao nhất kể từ tháng 8/2023 vào cuối tháng 2.
Trong khi mọi con mắt đang đổ dồn vào mục tiêu này, một ngân hàng nói rằng ngay cả khi nó vượt qua rào cản này, đà tăng của vàng còn lâu mới kết thúc.
Nhóm hàng hóa của Ngân hàng Macquarie, dẫn đầu bởi Marcus Garvey, đã cập nhật dự báo giá vàng năm 2025 vào thứ Năm và hiện họ kỳ vọng kim loại quý này sẽ đẩy lên mức cao 3.500 USD/ounce trong quý 3, ngang bằng với mức cao nhất mọi thời đại của vàng được điều chỉnh theo lạm phát được thiết lập vào tháng 1/1980.
Dự báo cập nhật của Macquarie được đưa ra khi vàng đang giao dịch ở mức mục tiêu quý II của ngân hàng.
Vàng vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn quan trọng khi các nhà kinh tế tại ngân hàng dự đoán tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại 0,3% trong quý 3 năm nay, các nhà phân tích cho biết.
Các nhà phân tích của Macquarie cho biết trong báo cáo: "Chúng tôi tin rằng sức mạnh của giá vàng cho đến nay, và kỳ vọng của chúng tôi về sức mạnh tiếp tục, phần lớn là do sự sẵn sàng lớn hơn của các nhà đầu tư và chính quyền để tránh rủi ro. Điều này được phản ánh trong thực tế là nó đã đạt mức cao nhất mọi thời đại danh nghĩa là 2.956 USD/ounce vào ngày 24/2, mặc dù chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (như một tài sản không có lợi suất) là tương đối cao. ”
Ngoài sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng, Ngân hàng Macquarie tin rằng triển vọng xấu đi đối với khoản nợ ngày càng tăng của chính phủ Mỹ đang đẩy giá vàng lên cao hơn. Với việc Quốc hội không thông qua dự luật phân bổ ngân sách mới, chính phủ Mỹ một lần nữa phải đối mặt với khả năng đóng cửa. Nhìn về phía trước, các nhà phân tích cho biết họ không mong đợi chính phủ Mỹ cắt giảm chi tiêu đáng kể.
"Trong khi kết quả vẫn chưa thuyết phục, giả định cơ bản của chúng tôi là dự báo thâm hụt ngân sách của Văn phòng Ngân sách Quốc hội sẽ xấu đi so với luật hiện hành", các nhà phân tích cho biết. Doanh thu thuế quan, tiết kiệm được thực hiện bởi Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) và cắt giảm tiềm năng đối với Medicaid không đủ để bù đắp hoàn toàn việc gia hạn Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm (TCJA), có thể làm tăng thâm hụt thêm 1,5 điểm phần trăm. Trong bối cảnh tài khóa đầy thách thức này, cũng như ở nhiều nền kinh tế tiên tiến, giá vàng có thể sẽ vẫn ở mức cao trong lịch sử. ”
Nhóm của Garvey cũng kỳ vọng đà tăng của vàng sẽ tăng tốc nếu chính quyền Trump thách thức sự độc lập của Fed bằng cách gây áp lực cắt giảm lãi suất. Fed gần đây đã chuyển sang lập trường trung lập hơn, nói rằng họ không vội vàng cắt giảm lãi suất do thị trường lao động Mỹ vẫn tương đối lành mạnh và rủi ro lạm phát vẫn tồn tại.
Mặc dù vàng sắp đạt được một cột mốc quan trọng, Ngân hàng Macquarie lưu ý rằng có rất ít bong bóng trên thị trường. Họ nói thêm rằng thị trường vẫn có nhiều xu hướng tăng khi nhu cầu đầu tư đối với vàng ETF được hỗ trợ bằng vàng đã giảm 20% so với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2020.
Các nhà phân tích hàng hóa Macquarie tin rằng rủi ro giảm giá đối với vàng trong năm nay là tối thiểu.
"Vào cuối ngày, việc thay đổi môi trường hỗ trợ về mặt cấu trúc này đối với vàng có thể đòi hỏi một sự thay đổi trong con đường dự kiến của kỳ vọng thị trường đối với thâm hụt của Mỹ, hoặc một trường hợp tích cực cho lợi suất thực tế dài hạn cao hơn", họ nói. Ví dụ, tăng trưởng năng suất theo xu hướng mạnh mẽ hơn, thúc đẩy tăng trưởng GDP theo xu hướng. Đây là những giả định hợp lý, nhưng chúng không phải là những giả định cơ bản của chúng ta vào lúc này. ”
Trong khi vàng dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội trong không gian kim loại quý, Macquarie cũng lạc quan về bạc, với các nhà phân tích tại ngân hàng nâng dự báo giá bạc lên 33,50 USD/ounce trong quý III từ mức 31 USD trước đó.
Tuy nhiên, Macquarie vẫn dự đoán tỷ lệ vàng-bạc sẽ duy trì ở mức cao gần 92 điểm.
Ngân hàng Úc kỳ vọng các yếu tố cơ bản của bạc, cụ thể là sự mất cân bằng cung-cầu, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá của nó trong năm nay và sang năm 2026.
"Thâm hụt bạc vẫn còn quá lớn để có thể bù đắp bởi tăng trưởng nguồn cung", các nhà phân tích cho biết. Với ước tính 118,9 triệu ounce vào năm 2024 và 157 triệu ounce vào năm 2025, thị trường vật chất cơ bản dự kiến sẽ vẫn thắt chặt trong cửa sổ dự báo hiện tại của chúng tôi. Xem xét số dư trước đầu tư của chúng tôi là 55 triệu ounce thặng dư vào năm 2025 và 75 triệu ounce thặng dư vào năm 2026, chỉ cần nhu cầu tiền xu và thanh khiêm tốn để giữ giá bạc lành mạnh cho đến khi dòng vốn ETF tiếp tục. Điều này cho thấy vẫn còn dư địa để đẩy giá bạc lên cao hơn đáng kể, với sự trở lại của việc mua tài chính mạnh mẽ hơn, bao gồm cả thông qua định vị phái sinh. ”
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Vàng đã phá vỡ trên 3.000 USD và đạt một cột mốc giá khác
Tác giả: Yang Dapan
Hôm thứ Sáu, vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại, chạm mốc 3.000 USD mà nhiều ngân hàng đầu tư Phố Wall dự kiến và kim loại quý này đã tăng gần 15% kể từ đầu năm.
Nitesh Shah, chiến lược gia hàng hóa tại WisdomTree, cho biết: "Rủi ro đối với vàng đang tăng nhẹ vì niềm tin vào vàng hiện đang mạnh mẽ và có khả năng kéo dài nếu việc hoạch định chính sách hỗn loạn này tiếp tục. ”
Thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nhu cầu vàng. Cuộc chiến thương mại toàn cầu, đã làm rạn nứt thị trường tài chính và làm dấy lên lo ngại về suy thoái, đang leo thang khi Trump hôm thứ Năm đe dọa sẽ áp thuế 200% đối với rượu nhập khẩu từ châu Âu.
Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, cho biết: "Động lực và nhu cầu trú ẩn an toàn cũng đã hỗ trợ giá vàng bằng cách thúc đẩy việc nắm giữ ETF. ”
SPDR Gold Trust, quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng lớn nhất thế giới, cho biết họ nắm giữ 905,81 tấn sau khi chạm mức cao nhất kể từ tháng 8/2023 vào cuối tháng 2.
Trong khi mọi con mắt đang đổ dồn vào mục tiêu này, một ngân hàng nói rằng ngay cả khi nó vượt qua rào cản này, đà tăng của vàng còn lâu mới kết thúc.
Nhóm hàng hóa của Ngân hàng Macquarie, dẫn đầu bởi Marcus Garvey, đã cập nhật dự báo giá vàng năm 2025 vào thứ Năm và hiện họ kỳ vọng kim loại quý này sẽ đẩy lên mức cao 3.500 USD/ounce trong quý 3, ngang bằng với mức cao nhất mọi thời đại của vàng được điều chỉnh theo lạm phát được thiết lập vào tháng 1/1980.
Dự báo cập nhật của Macquarie được đưa ra khi vàng đang giao dịch ở mức mục tiêu quý II của ngân hàng.
Vàng vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn quan trọng khi các nhà kinh tế tại ngân hàng dự đoán tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại 0,3% trong quý 3 năm nay, các nhà phân tích cho biết.
Các nhà phân tích của Macquarie cho biết trong báo cáo: "Chúng tôi tin rằng sức mạnh của giá vàng cho đến nay, và kỳ vọng của chúng tôi về sức mạnh tiếp tục, phần lớn là do sự sẵn sàng lớn hơn của các nhà đầu tư và chính quyền để tránh rủi ro. Điều này được phản ánh trong thực tế là nó đã đạt mức cao nhất mọi thời đại danh nghĩa là 2.956 USD/ounce vào ngày 24/2, mặc dù chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (như một tài sản không có lợi suất) là tương đối cao. ”
Ngoài sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng, Ngân hàng Macquarie tin rằng triển vọng xấu đi đối với khoản nợ ngày càng tăng của chính phủ Mỹ đang đẩy giá vàng lên cao hơn. Với việc Quốc hội không thông qua dự luật phân bổ ngân sách mới, chính phủ Mỹ một lần nữa phải đối mặt với khả năng đóng cửa. Nhìn về phía trước, các nhà phân tích cho biết họ không mong đợi chính phủ Mỹ cắt giảm chi tiêu đáng kể.
"Trong khi kết quả vẫn chưa thuyết phục, giả định cơ bản của chúng tôi là dự báo thâm hụt ngân sách của Văn phòng Ngân sách Quốc hội sẽ xấu đi so với luật hiện hành", các nhà phân tích cho biết. Doanh thu thuế quan, tiết kiệm được thực hiện bởi Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) và cắt giảm tiềm năng đối với Medicaid không đủ để bù đắp hoàn toàn việc gia hạn Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm (TCJA), có thể làm tăng thâm hụt thêm 1,5 điểm phần trăm. Trong bối cảnh tài khóa đầy thách thức này, cũng như ở nhiều nền kinh tế tiên tiến, giá vàng có thể sẽ vẫn ở mức cao trong lịch sử. ”
Nhóm của Garvey cũng kỳ vọng đà tăng của vàng sẽ tăng tốc nếu chính quyền Trump thách thức sự độc lập của Fed bằng cách gây áp lực cắt giảm lãi suất. Fed gần đây đã chuyển sang lập trường trung lập hơn, nói rằng họ không vội vàng cắt giảm lãi suất do thị trường lao động Mỹ vẫn tương đối lành mạnh và rủi ro lạm phát vẫn tồn tại.
Mặc dù vàng sắp đạt được một cột mốc quan trọng, Ngân hàng Macquarie lưu ý rằng có rất ít bong bóng trên thị trường. Họ nói thêm rằng thị trường vẫn có nhiều xu hướng tăng khi nhu cầu đầu tư đối với vàng ETF được hỗ trợ bằng vàng đã giảm 20% so với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2020.
Các nhà phân tích hàng hóa Macquarie tin rằng rủi ro giảm giá đối với vàng trong năm nay là tối thiểu.
"Vào cuối ngày, việc thay đổi môi trường hỗ trợ về mặt cấu trúc này đối với vàng có thể đòi hỏi một sự thay đổi trong con đường dự kiến của kỳ vọng thị trường đối với thâm hụt của Mỹ, hoặc một trường hợp tích cực cho lợi suất thực tế dài hạn cao hơn", họ nói. Ví dụ, tăng trưởng năng suất theo xu hướng mạnh mẽ hơn, thúc đẩy tăng trưởng GDP theo xu hướng. Đây là những giả định hợp lý, nhưng chúng không phải là những giả định cơ bản của chúng ta vào lúc này. ”
Trong khi vàng dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội trong không gian kim loại quý, Macquarie cũng lạc quan về bạc, với các nhà phân tích tại ngân hàng nâng dự báo giá bạc lên 33,50 USD/ounce trong quý III từ mức 31 USD trước đó.
Tuy nhiên, Macquarie vẫn dự đoán tỷ lệ vàng-bạc sẽ duy trì ở mức cao gần 92 điểm.
Ngân hàng Úc kỳ vọng các yếu tố cơ bản của bạc, cụ thể là sự mất cân bằng cung-cầu, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá của nó trong năm nay và sang năm 2026.
"Thâm hụt bạc vẫn còn quá lớn để có thể bù đắp bởi tăng trưởng nguồn cung", các nhà phân tích cho biết. Với ước tính 118,9 triệu ounce vào năm 2024 và 157 triệu ounce vào năm 2025, thị trường vật chất cơ bản dự kiến sẽ vẫn thắt chặt trong cửa sổ dự báo hiện tại của chúng tôi. Xem xét số dư trước đầu tư của chúng tôi là 55 triệu ounce thặng dư vào năm 2025 và 75 triệu ounce thặng dư vào năm 2026, chỉ cần nhu cầu tiền xu và thanh khiêm tốn để giữ giá bạc lành mạnh cho đến khi dòng vốn ETF tiếp tục. Điều này cho thấy vẫn còn dư địa để đẩy giá bạc lên cao hơn đáng kể, với sự trở lại của việc mua tài chính mạnh mẽ hơn, bao gồm cả thông qua định vị phái sinh. ”