Đúng như dự đoán của thị trường, Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng đã ngừng tăng lãi suất, nhưng đã đưa ra một tín hiệu diều hâu: trong biểu đồ dot và triển vọng kinh tế, nó ám chỉ rằng có thể có thêm hai đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay; so với dự đoán của hầu hết các nhà kinh tế và nhà đầu tư.
Tín dụng hình ảnh: Được tạo bởi các công cụ Unbounded AI
Vào thứ Tư, ngày 14 tháng 6, Giờ miền Đông, Ủy ban Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang FOMC đã thông báo sau cuộc họp rằng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang sẽ không thay đổi ở mức 5,0% đến 5,25%, giữ cho lãi suất chính sách này ở mức cao nhất trong 16 năm . Giống như 7 cuộc họp trước kể từ tháng 7 năm ngoái, quyết định lãi suất này đã được các thành viên bỏ phiếu của FOMC nhất trí thông qua.
Đây là lần đầu tiên Fed tạm dừng trong chu kỳ tăng lãi suất này. Kể từ tháng 3 năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định tăng lãi suất trong 10 cuộc họp liên tiếp tính đến tháng 5 năm nay và công bố 25 điểm cơ bản của việc tăng lãi suất sau 3 cuộc họp liên tiếp.
Quyết định lãi suất của Fed phù hợp với kỳ vọng đồng thuận của thị trường. Sau khi có thông báo hôm thứ Ba rằng tốc độ tăng CPI tháng 5 so với cùng kỳ năm ngoái của Mỹ chậm hơn dự kiến và đạt mức tăng thấp nhất trong hơn 2 năm, thị trường kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất. tuần này đã nhảy vọt lên hơn 90%.
Sau khi công bố CPI, Nick Timiraos, một phóng viên được coi là cơ quan ngôn luận của Cục Dự trữ Liên bang và được gọi là "Thông tấn xã mới của Cục Dự trữ Liên bang", đã đăng vào thứ Ba rằng lạm phát chung đã chậm lại trong tháng 5, nhưng giá cơ bản Những lo ngại về lạm phát vẫn có thể khiến các quan chức Fed phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay và họ có thể nhấn mạnh kỳ vọng tăng lãi suất bằng cách nâng dự báo lãi suất trong báo cáo tài chính của mình. triển vọng kinh tế.
Sau thông báo về quyết định của Fed vào thứ Tư, các nhà giao dịch trên thị trường trái phiếu đã hạ nhiệt kỳ vọng của họ về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Định giá hoán đổi cho thấy các nhà giao dịch hiện kỳ vọng lãi suất chính sách vào khoảng 5,23% cho tháng 12 năm nay, thấp hơn khoảng 9 điểm cơ bản so với mức cao nhất 5,32% đạt được vào tháng 9, so với lãi suất dự kiến cho tháng 12 trước đó vào thứ Tư, trước quyết định của Fed. Nó cũng thấp hơn khoảng 15 điểm cơ bản so với mức đỉnh dự kiến.
Tạm dừng tăng lãi suất cho phép Fed đánh giá thông tin trong tương lai và tác động của nó Nhắc lại sự sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách nếu cần
So với tuyên bố cuộc họp cuối cùng vào tháng 5, thay đổi lớn nhất trong tuyên bố nghị quyết sau cuộc họp của Fed là việc bổ sung một câu về hướng dẫn kỳ hạn về lãi suất:
Cuộc họp giữ nguyên phạm vi mục tiêu (lãi suất), cho phép ủy ban (FOMC) đánh giá thêm thông tin và tác động của nó đối với chính sách tiền tệ.
Tuyên bố này đã xóa tuyên bố sau cuộc họp tháng 3 và tháng 5 rằng "ủy ban sẽ chú ý đến thông tin được công bố trong tương lai và đánh giá tác động của nó đối với chính sách tiền tệ".
Lần này, luận điệu đánh giá việc thắt chặt tiền tệ trong tương lai được đề cập vào tháng 5 đã được điều chỉnh một chút. "Để đánh giá mức độ thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp để đưa lạm phát trở lại mức 2% theo thời gian, Ủy ban (FOMC) sẽ tính đến việc thắt chặt chính sách tiền tệ tích lũy, độ trễ mà chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và lạm phát," May nói. , cũng như những thay đổi trong điều kiện kinh tế và tài chính. FOMC sẽ xem xét những điều này "nhằm đánh giá mức độ thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp để đưa lạm phát trở lại mức 2% theo thời gian," FOMC cho biết lần này.
Tuyên bố này tiếp tục nhắc lại rằng nếu có rủi ro khiến Fed có thể ngăn Fed đạt được mục tiêu lạm phát, thì Fed sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách của mình một cách phù hợp nếu cần thiết, đồng thời nhắc lại “cam kết mạnh mẽ đưa lạm phát trở lại mức 2%. target" được thêm vào tuyên bố vào tháng 6 năm ngoái."
Biểu đồ dấu chấm cho thấy 2/3 quan chức Fed mong đợi ít nhất hai lần tăng 25 điểm cơ bản trong năm nay
Biểu đồ chấm mức lãi suất tương lai dự kiến của các quan chức Fed được công bố sau cuộc họp cho thấy, so với biểu đồ dot được công bố lần trước vào tháng 3, các nhà hoạch định chính sách của Fed có kỳ vọng cao hơn đối với mức lãi suất cao nhất, điều đó có nghĩa là việc thắt chặt sẽ mạnh hơn và chặt chẽ hơn.
Trong số 18 quan chức Fed đưa ra dự báo lãi suất, hai người lần này kỳ vọng lãi suất sẽ kết thúc năm nay ở mức hiện tại trong khoảng 5,0% đến 5,25% và tổng cộng 16 người kỳ vọng lãi suất sẽ cao hơn 5,25% vào cuối năm nay. cuối năm nay. Trong biểu đồ chấm được phát hành vào tháng 3, chỉ có bảy người mong đợi nó cao hơn 5,25%.
Trong biểu đồ dot vào tháng 3, chỉ có 7 quan chức Fed dự đoán lãi suất sẽ cao hơn 5,5% trong năm nay, trong khi 12 người dự đoán như vậy lần này, chiếm 2/3 tổng số, chiếm khoảng 67%. Chín trong số 12 mức lãi suất dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 5,5% đến 5,75%, có nghĩa là sẽ có thêm hai lần tăng 25 điểm cơ bản nữa. Ba dự báo còn lại sẽ tăng lãi suất nhiều hơn, với hai tỷ lệ dự báo từ 5,75% đến 6,0% và một tỷ lệ dự báo thậm chí trên 6,0%.
Trong biểu đồ chấm tháng 3, chỉ có một người dự đoán lãi suất sẽ nằm trong khoảng từ 5,75% đến 6,0% trong năm nay, ba người dự đoán tỷ lệ này nằm trong khoảng từ 5,25% đến 5,5%, ba người dự đoán tỷ lệ này nằm trong khoảng từ 5,5% đến 5,75%, và không ai mong đợi nó vượt quá 6,0%.
Trong bản báo cáo triển vọng kinh tế được đưa ra sau cuộc họp này, các quan chức Fed đã nâng giá trị trung bình của kỳ vọng lãi suất cho năm nay và 3 năm tới, trong đó, mức cao nhất của kỳ vọng lãi suất trong năm nay đã tăng 50 điểm cơ bản so với mức dự báo trước đó. .
Đánh giá từ mức lãi suất cao nhất và mức dự kiến của hầu hết các quan chức trong dot plot, các nhà hoạch định chính sách của Fed đang ám chỉ rằng ngay cả khi họ không tăng lãi suất trong tuần này, Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất trong năm nay.
Mức trung bình của dự báo lãi suất của các quan chức Fed cho năm nay và xa hơn như sau:
Tỷ lệ quỹ liên bang vào cuối năm 2023 là 5,6%, so với mức 5,1% dự kiến vào tháng Ba.
Lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2024 là 4,6%, tăng 30 điểm cơ bản so với dự báo tháng 3 là 4,3%.
Lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2025 là 3,4%, cũng tăng 30 điểm cơ bản so với mức 3,1% dự kiến vào tháng Ba.
Dự báo lãi suất quỹ liên bang dài hạn dự kiến sẽ ở mức 2,5% sau đó, không thay đổi so với dự báo tháng Ba.
Tốc độ tăng trưởng GDP năm nay dự kiến sẽ tăng hơn gấp đôi lên 1% và tỷ lệ thất nghiệp trong ba năm dự kiến sẽ thấp hơn.Dự báo lạm phát PCE cốt lõi của năm nay được nâng lên.
Triển vọng kinh tế cập nhật được công bố lần này cho thấy không một quan chức nào của Fed cho rằng Hoa Kỳ sẽ rơi vào suy thoái trong năm nay.
Về triển vọng kinh tế, các quan chức Fed đã tăng mạnh dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm nay, hạ nhẹ dự báo GDP cho hai năm tới, hạ dự báo tỷ lệ thất nghiệp trong ba năm tới và hạ nhẹ chỉ số giá tiêu dùng cá nhân. (PCE) lạm phát cho năm nay.Dự kiến sẽ tăng kỳ vọng lạm phát PCE cốt lõi cho năm nay:
GDP dự kiến sẽ tăng 1,0% vào năm 2023, cao hơn gấp đôi so với mức 0,4% dự kiến vào tháng 3, 1,1% vào năm 2024, thấp hơn một chút so với dự báo 1,2% của tháng 3, mức tăng trưởng vào năm 2025 Dự báo đã được hạ xuống 1,8% từ mức 1,9% dự kiến vào tháng 3, với dự báo dài hạn không thay đổi so với tháng 3 ở mức 1,8%.
Dự báo tỷ lệ thất nghiệp cho năm 2023 đã giảm xuống 4,1% từ mức 4,5% được dự báo vào tháng 3, dự báo cho cả năm 2024 và 2025 đã giảm xuống 4,5% từ 4,6% và dự báo tỷ lệ thất nghiệp dài hạn không thay đổi so với mức 4,0% trong tháng 3.
Dự báo lạm phát PCE cho năm 2023 đã được hạ xuống 3,2% từ mức 3,3% vào tháng 3. Dự báo cho năm 2024 và 2025 không thay đổi so với tháng 3 ở mức lần lượt là 2,5% và 2,1%. Dự báo dài hạn cũng giống như hồi tháng 3, ở mức 2,0%.
Dự báo PCE cốt lõi năm 2023 được nâng lên 3,9% so với mức dự báo 3,6% của tháng 3, dự báo năm 2024 không đổi so với mức 2,6% của tháng 3 và dự báo năm 2025 được nâng lên 2,2% từ 2,1%.
Tiếp tục nhắc lại khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng, tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán theo lộ trình trước đây, nhắc lại tác động của môi trường tín dụng thắt chặt đến lạm phát là chưa chắc chắn
Đánh giá về hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ trong tuyên bố này hoàn toàn giống với tuyên bố trước đó vào tháng 5. Nó tiếp tục nhắc lại lời hoa mỹ vào tháng 3 rằng "hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ lành mạnh và kiên cường" và nhắc lại những gì đã nói vào tháng 5: "Nó mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho các hộ gia đình và doanh nghiệp."
Đồng thời, tuyên bố này tiếp tục nhắc lại ngôn ngữ được thêm vào tuyên bố vào tháng 5 năm ngoái, đó là FOMC "vẫn rất lo ngại về rủi ro lạm phát."
Khi đánh giá nền kinh tế, tuyên bố vẫn giữ nguyên quan điểm của bà May rằng "tăng trưởng việc làm đã mạnh mẽ trong những tháng gần đây, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Lạm phát vẫn tăng."
Được sửa đổi một chút, tuyên bố cho biết: "Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vừa phải", trong khi tuyên bố tháng 5 cho biết: "Hoạt động kinh tế mở rộng với tốc độ vừa phải trong quý đầu tiên."
Vào tháng 5 năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố lộ trình giảm bảng cân đối kế toán (bảng thu nhỏ), sẽ giảm lượng trái phiếu nắm giữ từ ngày 1 tháng 6. Ban đầu, họ sẽ giảm tới 30 tỷ đô la Mỹ trái phiếu kho bạc và cơ quan bảo đảm bằng thế chấp. chứng khoán (MBS) thêm 17,5 tỷ USD mỗi tháng, các tháng sau, mức giảm tối đa hàng tháng sẽ tăng gấp đôi.
Cũng như 8 cuộc họp trước, tuyên bố của cuộc họp này không nhắc lại lộ trình trên mà cho biết sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ trái phiếu kho bạc, trái phiếu đại lý và MBS đại lý theo lộ trình giảm đã công bố trước đó.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tạm dừng tăng lãi suất theo lộ trình nhưng diều hâu! Fed báo hiệu thêm hai lần nữa, dự kiến sẽ không có suy thoái trong năm nay
Tác giả: Lý Đan
Đúng như dự đoán của thị trường, Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng đã ngừng tăng lãi suất, nhưng đã đưa ra một tín hiệu diều hâu: trong biểu đồ dot và triển vọng kinh tế, nó ám chỉ rằng có thể có thêm hai đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay; so với dự đoán của hầu hết các nhà kinh tế và nhà đầu tư.
Vào thứ Tư, ngày 14 tháng 6, Giờ miền Đông, Ủy ban Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang FOMC đã thông báo sau cuộc họp rằng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang sẽ không thay đổi ở mức 5,0% đến 5,25%, giữ cho lãi suất chính sách này ở mức cao nhất trong 16 năm . Giống như 7 cuộc họp trước kể từ tháng 7 năm ngoái, quyết định lãi suất này đã được các thành viên bỏ phiếu của FOMC nhất trí thông qua.
Đây là lần đầu tiên Fed tạm dừng trong chu kỳ tăng lãi suất này. Kể từ tháng 3 năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định tăng lãi suất trong 10 cuộc họp liên tiếp tính đến tháng 5 năm nay và công bố 25 điểm cơ bản của việc tăng lãi suất sau 3 cuộc họp liên tiếp.
Quyết định lãi suất của Fed phù hợp với kỳ vọng đồng thuận của thị trường. Sau khi có thông báo hôm thứ Ba rằng tốc độ tăng CPI tháng 5 so với cùng kỳ năm ngoái của Mỹ chậm hơn dự kiến và đạt mức tăng thấp nhất trong hơn 2 năm, thị trường kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất. tuần này đã nhảy vọt lên hơn 90%.
Sau khi công bố CPI, Nick Timiraos, một phóng viên được coi là cơ quan ngôn luận của Cục Dự trữ Liên bang và được gọi là "Thông tấn xã mới của Cục Dự trữ Liên bang", đã đăng vào thứ Ba rằng lạm phát chung đã chậm lại trong tháng 5, nhưng giá cơ bản Những lo ngại về lạm phát vẫn có thể khiến các quan chức Fed phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay và họ có thể nhấn mạnh kỳ vọng tăng lãi suất bằng cách nâng dự báo lãi suất trong báo cáo tài chính của mình. triển vọng kinh tế.
Sau thông báo về quyết định của Fed vào thứ Tư, các nhà giao dịch trên thị trường trái phiếu đã hạ nhiệt kỳ vọng của họ về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Định giá hoán đổi cho thấy các nhà giao dịch hiện kỳ vọng lãi suất chính sách vào khoảng 5,23% cho tháng 12 năm nay, thấp hơn khoảng 9 điểm cơ bản so với mức cao nhất 5,32% đạt được vào tháng 9, so với lãi suất dự kiến cho tháng 12 trước đó vào thứ Tư, trước quyết định của Fed. Nó cũng thấp hơn khoảng 15 điểm cơ bản so với mức đỉnh dự kiến.
Tạm dừng tăng lãi suất cho phép Fed đánh giá thông tin trong tương lai và tác động của nó Nhắc lại sự sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách nếu cần
So với tuyên bố cuộc họp cuối cùng vào tháng 5, thay đổi lớn nhất trong tuyên bố nghị quyết sau cuộc họp của Fed là việc bổ sung một câu về hướng dẫn kỳ hạn về lãi suất:
Tuyên bố này đã xóa tuyên bố sau cuộc họp tháng 3 và tháng 5 rằng "ủy ban sẽ chú ý đến thông tin được công bố trong tương lai và đánh giá tác động của nó đối với chính sách tiền tệ".
Lần này, luận điệu đánh giá việc thắt chặt tiền tệ trong tương lai được đề cập vào tháng 5 đã được điều chỉnh một chút. "Để đánh giá mức độ thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp để đưa lạm phát trở lại mức 2% theo thời gian, Ủy ban (FOMC) sẽ tính đến việc thắt chặt chính sách tiền tệ tích lũy, độ trễ mà chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và lạm phát," May nói. , cũng như những thay đổi trong điều kiện kinh tế và tài chính. FOMC sẽ xem xét những điều này "nhằm đánh giá mức độ thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp để đưa lạm phát trở lại mức 2% theo thời gian," FOMC cho biết lần này.
Tuyên bố này tiếp tục nhắc lại rằng nếu có rủi ro khiến Fed có thể ngăn Fed đạt được mục tiêu lạm phát, thì Fed sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách của mình một cách phù hợp nếu cần thiết, đồng thời nhắc lại “cam kết mạnh mẽ đưa lạm phát trở lại mức 2%. target" được thêm vào tuyên bố vào tháng 6 năm ngoái."
Biểu đồ dấu chấm cho thấy 2/3 quan chức Fed mong đợi ít nhất hai lần tăng 25 điểm cơ bản trong năm nay
Biểu đồ chấm mức lãi suất tương lai dự kiến của các quan chức Fed được công bố sau cuộc họp cho thấy, so với biểu đồ dot được công bố lần trước vào tháng 3, các nhà hoạch định chính sách của Fed có kỳ vọng cao hơn đối với mức lãi suất cao nhất, điều đó có nghĩa là việc thắt chặt sẽ mạnh hơn và chặt chẽ hơn.
Trong biểu đồ dot vào tháng 3, chỉ có 7 quan chức Fed dự đoán lãi suất sẽ cao hơn 5,5% trong năm nay, trong khi 12 người dự đoán như vậy lần này, chiếm 2/3 tổng số, chiếm khoảng 67%. Chín trong số 12 mức lãi suất dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 5,5% đến 5,75%, có nghĩa là sẽ có thêm hai lần tăng 25 điểm cơ bản nữa. Ba dự báo còn lại sẽ tăng lãi suất nhiều hơn, với hai tỷ lệ dự báo từ 5,75% đến 6,0% và một tỷ lệ dự báo thậm chí trên 6,0%.
Trong biểu đồ chấm tháng 3, chỉ có một người dự đoán lãi suất sẽ nằm trong khoảng từ 5,75% đến 6,0% trong năm nay, ba người dự đoán tỷ lệ này nằm trong khoảng từ 5,25% đến 5,5%, ba người dự đoán tỷ lệ này nằm trong khoảng từ 5,5% đến 5,75%, và không ai mong đợi nó vượt quá 6,0%.
Đánh giá từ mức lãi suất cao nhất và mức dự kiến của hầu hết các quan chức trong dot plot, các nhà hoạch định chính sách của Fed đang ám chỉ rằng ngay cả khi họ không tăng lãi suất trong tuần này, Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất trong năm nay.
Mức trung bình của dự báo lãi suất của các quan chức Fed cho năm nay và xa hơn như sau:
Tốc độ tăng trưởng GDP năm nay dự kiến sẽ tăng hơn gấp đôi lên 1% và tỷ lệ thất nghiệp trong ba năm dự kiến sẽ thấp hơn.Dự báo lạm phát PCE cốt lõi của năm nay được nâng lên.
Triển vọng kinh tế cập nhật được công bố lần này cho thấy không một quan chức nào của Fed cho rằng Hoa Kỳ sẽ rơi vào suy thoái trong năm nay.
Tiếp tục nhắc lại khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng, tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán theo lộ trình trước đây, nhắc lại tác động của môi trường tín dụng thắt chặt đến lạm phát là chưa chắc chắn
Đánh giá về hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ trong tuyên bố này hoàn toàn giống với tuyên bố trước đó vào tháng 5. Nó tiếp tục nhắc lại lời hoa mỹ vào tháng 3 rằng "hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ lành mạnh và kiên cường" và nhắc lại những gì đã nói vào tháng 5: "Nó mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho các hộ gia đình và doanh nghiệp."
Đồng thời, tuyên bố này tiếp tục nhắc lại ngôn ngữ được thêm vào tuyên bố vào tháng 5 năm ngoái, đó là FOMC "vẫn rất lo ngại về rủi ro lạm phát."
Khi đánh giá nền kinh tế, tuyên bố vẫn giữ nguyên quan điểm của bà May rằng "tăng trưởng việc làm đã mạnh mẽ trong những tháng gần đây, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Lạm phát vẫn tăng."
Được sửa đổi một chút, tuyên bố cho biết: "Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vừa phải", trong khi tuyên bố tháng 5 cho biết: "Hoạt động kinh tế mở rộng với tốc độ vừa phải trong quý đầu tiên."
Vào tháng 5 năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố lộ trình giảm bảng cân đối kế toán (bảng thu nhỏ), sẽ giảm lượng trái phiếu nắm giữ từ ngày 1 tháng 6. Ban đầu, họ sẽ giảm tới 30 tỷ đô la Mỹ trái phiếu kho bạc và cơ quan bảo đảm bằng thế chấp. chứng khoán (MBS) thêm 17,5 tỷ USD mỗi tháng, các tháng sau, mức giảm tối đa hàng tháng sẽ tăng gấp đôi.
Cũng như 8 cuộc họp trước, tuyên bố của cuộc họp này không nhắc lại lộ trình trên mà cho biết sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ trái phiếu kho bạc, trái phiếu đại lý và MBS đại lý theo lộ trình giảm đã công bố trước đó.