Tôi muốn hiểu rõ về khái niệm funding, vì đây là một cơ chế chính trong các hợp đồng tương lai tiền điện tử, mà nhiều nhà giao dịch đánh giá thấp hoặc chưa hoàn toàn hiểu rõ.

Nền tảng của nó dựa trên một ý tưởng đơn giản: trên thị trường hợp đồng tương lai, giá có thể lệch khỏi giá giao ngay, và để điều đó không xảy ra quá mức, cần có một cái móc giữ chúng gần nhau hơn. Cái móc này chính là lãi suất tài trợ, hay còn gọi là funding trong cộng đồng. Về bản chất, đây là phần lãi suất được chuyển giữa các nhà giao dịch dựa trên vị thế của họ.

Vậy cơ chế hoạt động như thế nào? Trên hầu hết các sàn giao dịch, hệ thống tính toán funding ba lần mỗi ngày, cứ mỗi tám giờ một lần. Và tất cả phụ thuộc vào dấu của lãi suất. Khi funding dương, những người giữ vị thế mua (long) sẽ trả tiền cho những người giữ vị thế bán (short). Khi âm — ngược lại. Thậm chí, đòn bẩy cũng được tính đầy đủ. Nếu bạn mở vị thế trị giá một trăm đô la với đòn bẩy 100x, thì funding sẽ tính trên tổng số 10.000 đô la, tức là toàn bộ hợp đồng.

Bây giờ, tại sao lại cần funding? Đó là do sự mất cân bằng giữa cung và cầu. Khi mọi người đều muốn mua và mở vị thế long có đòn bẩy, giá hợp đồng tương lai sẽ cao hơn giá giao ngay. Cơ chế funding được kích hoạt chính xác để giữ cho điều này không lệch quá xa và hợp đồng vẫn gắn với giá thực của tài sản.

Điều này trở nên thú vị khi phân tích thị trường. Funding dương cao cho thấy thị trường đang trong tâm lý tăng giá, phần lớn nhà giao dịch đang giữ long, và giá hợp đồng cao hơn đáng kể so với giá giao ngay. Nghe có vẻ tốt, nhưng thường là tín hiệu quá nóng. Khi tất cả đều cùng chiều, các nhà tạo lập thị trường (market maker) sẽ không có lợi khi đẩy giá đi xa hơn nữa theo hướng đó. Khả năng đảo chiều hoặc điều chỉnh sẽ tăng lên.

Tương tự với funding âm. Nếu nó âm mạnh và giá giảm, điều này cho thấy phần lớn đã mở short và kỳ vọng giá tiếp tục giảm. Một lần nữa, đây có thể là tín hiệu rằng phe gấu đã quá tải vị thế, và thị trường sẵn sàng bật lại.

Funding là gì trong thực tế? Đây là một công cụ phân tích bổ sung, chứ không phải tín hiệu để vào lệnh. Tôi dùng nó như một xác nhận cho chiến lược của mình, như một chỉ số tâm lý thị trường. Nếu tôi thấy giá đang tăng, funding cao và tiếp tục tăng, điều này củng cố giả thuyết về khả năng đảo chiều. Nhưng đó không phải là đảm bảo, chỉ là một bối cảnh bổ sung.

Điều quan trọng cần nhớ: thị trường là trò chơi tổng bằng không. Càng nhiều người cùng chiều, rủi ro rằng họ sẽ sai lầm cùng lúc càng cao. Funding chính là cách để nhận biết sự mất cân bằng đó.