#OilBreaks110

Dầu đã vượt mốc 110 đô la một thùng. Dầu Brent, chuẩn toàn cầu, đã vượt qua ngưỡng đó vào đầu tháng 3 và kể từ đó còn tăng cao hơn nữa, chạm mức 126 đô la vào ngày 30 tháng 4 trước khi ổn định quanh mức 111 đô la vào ngày 1 tháng 5. Giá đã gần như tăng gấp đôi kể từ khi bắt đầu chiến dịch quân sự Mỹ-Israel chống Iran vào ngày 28 tháng 2, và thế giới hiện đang đối mặt với điều mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế gọi là gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử.

Đây không phải là một đợt tăng tạm thời. Đây là một cuộc khủng hoảng cấu trúc.

Vào ngày 28 tháng 2 năm 2026, Hoa Kỳ và Israel đã phát động các cuộc tấn công phối hợp chống Iran, mã hóa là Chiến dịch Fury Epic. Iran đã đáp trả ngay lập tức, bắn tên lửa và drone vào các căn cứ quân sự Mỹ, đại sứ quán và cơ sở hạ tầng dầu khí trên khắp Trung Đông. Quan trọng nhất, Iran đã đóng cửa hiệu quả Eo biển Hormuz, điểm nghẽn dài 21 dặm qua đó khoảng 20 phần trăm dầu toàn cầu và khí tự nhiên hóa lỏng lưu thông.

Eo biển đã gần như tê liệt trong hơn hai tháng. Giao thông tàu chở dầu đã sụt giảm mạnh. Iran đã công bố bản đồ cho thấy các đoạn nước bị mìn khoan. Nhiều tàu thương mại đã bị tấn công, hư hỏng hoặc bị bắt giữ. Phí bảo hiểm hàng hải đã tăng từ khoảng 0,25 phần trăm giá trị thân tàu trước chiến tranh lên tới 5 phần trăm hiện tại. Ngay cả khi lệnh ngừng bắn được tuyên bố ngày mai, việc tháo mìn và khôi phục hành trình thương mại an toàn có thể mất nhiều tháng.

Các con số thật đáng kinh ngạc. Ước tính đã loại bỏ khỏi nguồn cung toàn cầu khoảng 12 đến 13 triệu thùng mỗi ngày, với tổng thiệt hại gần một tỷ thùng. JPMorgan ước tính khoảng 580 triệu thùng dầu thô đã nằm trên tàu chở dầu và trong kho chứa trên đất liền trước chiến tranh, tạo ra một lớp đệm tạm thời, nhưng lớp đệm đó gần như đã cạn kiệt.

IEA gọi đây là cuộc khủng hoảng năng lượng tồi tệ nhất trong lịch sử. Tháng 3, cơ quan này đã phối hợp phát hành dự trữ chiến lược lớn nhất từ trước đến nay, với 32 quốc gia thành viên đồng ý giải phóng 400 triệu thùng. Riêng Mỹ đã rút 17,5 triệu thùng từ Kho Dầu Chiến lược của mình từ ngày 20 tháng 3 đến ngày 24 tháng 4, với kế hoạch phát hành tổng cộng 172 triệu thùng. Chính quyền Trump cũng đã dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với dầu Nga và Iran để bổ sung thêm vài trăm triệu thùng nguồn cung tạm thời.

Nhưng ngay cả những biện pháp đặc biệt này cũng chỉ trì hoãn tác động toàn diện. Giám đốc điều hành Exxon Mobil Darren Woods nói với các nhà đầu tư vào ngày 1 tháng 5 rằng thị trường vẫn chưa hấp thụ hết quy mô của gián đoạn nguồn cung. Số lượng lớn tàu chở dầu đã được chất đầy và đang trên đường trong tháng đầu tiên của chiến tranh đã tạo ra cảm giác giả về sự ổn định. Khi các hàng hóa đó được tiêu thụ, khoảng cách thực sự giữa cung và cầu sẽ trở nên rõ ràng hơn.

Giám đốc điều hành IEA Fatih Birol cảnh báo vào đầu tháng 4 rằng cuộc khủng hoảng nguồn cung sẽ trở nên tồi tệ hơn đáng kể trong tháng đó, lưu ý rằng thiệt hại tháng 4 sẽ gấp khoảng đôi so với tháng 3. Barclays đã nâng dự báo giá Brent năm 2026 từ 85 đô la lên 100 đô la một thùng, ước tính thị trường đang thiếu hụt khoảng 6,6 triệu thùng mỗi ngày. Nếu gián đoạn kéo dài đến cuối tháng 5, ngân hàng cảnh báo, giá có thể điều chỉnh về mức 110 đô la hoặc cao hơn.

UAE công bố vào ngày 28 tháng 4 rằng họ sẽ rời khỏi OPEC và OPEC+ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 5. UAE là nhà sản xuất dầu lớn thứ ba trong OPEC sau Saudi Arabia và Iraq, sản xuất khoảng 2,37 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 3 so với công suất bền vững khoảng 4,3 triệu. Bộ trưởng Năng lượng Suhail Al Mazrouei cho biết, sự gián đoạn do chiến tranh tạo ra thời điểm thích hợp để thực hiện bước đi này.

Việc rút khỏi tổ chức gây tổn thất đáng kể đến sự đoàn kết của OPEC. Ngoài nhóm, UAE sẽ có cả động lực và khả năng tăng sản lượng đáng kể, đặt ra câu hỏi lớn hơn về vai trò của Saudi Arabia như trung tâm ổn định thị trường.

Chấn động dầu mỏ đã thay đổi cảnh quan lạm phát từ lâu. Giá tiêu dùng của Mỹ tăng 3,3 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3, tăng từ 2,4 phần trăm vào tháng 2. Trong tháng, giá tăng 0,9 phần trăm từ tháng 2 đến tháng 3. Giá xăng chiếm gần ba phần tư mức tăng tháng đó.

Chỉ số giá PCE, chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, đã tăng 0,7 phần trăm trong tháng 3. Trong 12 tháng đến tháng 3, lạm phát PCE tăng lên 3,5 phần trăm sau khi tăng 2,8 phần trăm vào tháng 2. PCE cốt lõi tăng 3,2 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Các nhà kinh tế đã điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2026 của Mỹ lên 4,2 phần trăm, so với 2,68 phần trăm của cả năm 2025. Giá xăng trên toàn nước Mỹ ở mức cao nhất kể từ năm 2022. Giá nhiên liệu máy bay tăng vọt lên 209 đô la một thùng vào đầu tháng 4 trước khi giảm nhẹ xuống khoảng 179 đô la. Chi phí dầu diesel đang tăng, đẩy giá thực phẩm và vận chuyển lên cao.

Cục Dự trữ Liên bang đã tạm thời gác lại mọi kế hoạch cắt giảm lãi suất, với một số quan chức còn đề xuất tăng lãi suất nếu lạm phát không giảm nhiệt.

GDP của Mỹ tăng trưởng 2 phần trăm trong quý đầu tiên của năm 2026, nhưng chi tiêu của người tiêu dùng đã bắt đầu chậm lại. Chiến tranh đã khiến chính phủ Mỹ thiệt hại ít nhất 25 tỷ đô la, với thêm 1,5 nghìn tỷ đô la yêu cầu chi tiêu quân sự. Chi phí nhiên liệu cao hơn đang làm tăng giá vận chuyển và thực phẩm.

Iran cũng đang đối mặt với thiệt hại thảm khốc đối với ngành công nghiệp dầu khí của mình, với xuất khẩu bị chặn và công suất lưu trữ gần như cạn kiệt. Ngay cả khi chiến sự chấm dứt ngay lập tức, việc phục hồi sẽ mất nhiều tháng do hư hỏng cơ sở hạ tầng và sự sụp đổ của logistics.

Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vẫn bế tắc. Các cuộc đàm phán đổ vỡ vào ngày 28 tháng 4. Ngay cả trong kịch bản ngừng bắn, giá dầu thô cũng chỉ dự kiến giảm khoảng 10 đô la một thùng do thiệt hại cấu trúc đối với chuỗi cung ứng.

Khủng hoảng dầu mỏ đã tạo ra những tác động hỗn hợp đối với thị trường tiền điện tử. Trong ngắn hạn, giá dầu tăng làm tăng lạm phát và gây áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin. BTC đã giảm xuống dưới 68.000 đô la khi dầu vượt qua 110 đô la nhưng đã phục hồi khi giá dầu tạm thời giảm.

Trong dài hạn, áp lực lạm phát có thể làm tăng nhu cầu đối với Bitcoin như một công cụ phòng chống lạm phát, đặc biệt ở các thị trường mới nổi. Stablecoin ngày càng được sử dụng để bảo vệ chống lạm phát. Các ETF Bitcoin giao ngay cũng đang được xem như các công cụ phòng chống lạm phát có quy định.

Tác động toàn cầu vượt ra ngoài thị trường dầu khí, ảnh hưởng đến vận tải biển, cung LNG, sản xuất, hàng không và phân bón. Khối lượng giao dịch trong các thị trường hàng hóa và năng lượng đã tăng mạnh.

Nếu Eo biển Hormuz vẫn còn đóng, giá dầu có thể duy trì trên 110 đô la. Nếu mở lại, giá có thể giảm khoảng 10 đô la nhưng quá trình bình thường hóa sẽ mất nhiều tháng. Hầu hết các nhà phân tích dự đoán giá dầu sẽ duy trì trên 100 đô la đến năm 2026, giữ lạm phát ở mức cao và chính sách tiền tệ thắt chặt.