Gần đây tôi nhận thấy Grayscale đã công bố một quan điểm khá thú vị, họ cho rằng Bitcoin có thể phải đến năm 2026 mới đạt đỉnh mới. Phán đoán này thực ra đang thách thức luận điểm phổ biến trong thị trường về "chu kỳ bốn năm".

Logic của Grayscale như sau - đợt tăng giá lần này khác với quá khứ. Trước đây, sự tăng vọt điên cuồng do nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy không xuất hiện, thay vào đó là dòng chảy liên tục của vốn từ các tổ chức lớn. Điều này đã thay đổi nhịp điệu của toàn bộ chu kỳ.

Ngoài các đợt mua vào của các tổ chức, Grayscale còn chỉ ra khả năng chính sách giảm lãi suất của Mỹ cũng là yếu tố hỗ trợ. Thêm vào đó, tiến trình cải thiện quy định về tiền mã hóa của Mỹ gần đây cũng đang hình thành một môi trường thị trường khác biệt so với trước. Vì vậy, kết luận của Grayscale là - đừng quá tin vào lý thuyết chu kỳ bốn năm cũ, lần này có thể thực sự phải đợi đến năm 2026 mới thấy đỉnh mới.

Quan điểm này đáng để suy ngẫm. Nếu dự đoán của Grayscale đúng, điều đó có nghĩa là cấu trúc thị trường thực sự đang diễn ra những biến đổi sâu sắc, từ việc phụ thuộc vào nhà đầu tư nhỏ lẻ sang nhà đầu tư tổ chức. Điều này rất quan trọng để hiểu xu hướng tiếp theo. Cảm giác là các báo cáo nghiên cứu gần đây của Grayscale ngày càng có giá trị tham khảo, những ai quan tâm có thể tự mình xem xét phân tích chi tiết của họ.