Bạn đã nhận thấy rằng Hyperliquid đang làm việc trên một điều thực sự thú vị liên quan đến cách phát hành token mới trên chuỗi. Đề xuất mới HIP-6 cố gắng giải quyết vấn đề đã tồn tại từ đầu: Làm thế nào các dự án mới có thể huy động vốn và khám phá giá công bằng một cách nguyên bản mà không dựa vào các sàn giao dịch tập trung?

Ý tưởng cơ bản đơn giản nhưng thông minh - mượn mô hình đấu giá liên tục từ Uniswap và điều chỉnh nó để hoạt động trong môi trường sổ lệnh của Hyperliquid. Thay vì một cuộc đấu giá lớn diễn ra trong một thời điểm, quá trình được chia thành hàng trăm cuộc đấu giá nhỏ hơn diễn ra trong nhiều khối. Điều này có nghĩa là việc khám phá giá diễn ra dần dần, chứ không phải nhảy vọt một lần.

Khi một dự án muốn phát hành token của mình, họ đăng ký đấu giá với các thông số chính: số token sẵn sàng bán, số lượng khối tối đa để hoàn thành đấu giá (khoảng một tuần), và số tiền tối thiểu cần huy động. Dự án cũng chọn loại tài sản tham chiếu - hiện tại là USDH - và một lượng cụ thể sẽ tự động được chèn vào như thanh khoản trong HIP-2.

Các nhà đấu giá nhập ngân sách cố định và mức giá tối đa họ sẵn sàng trả cho mỗi token. Giao thức phân phối các ngân sách này đều cho tất cả các đơn vị khối còn lại. Trong mỗi khối, giao thức phát hành một lượng token cố định và tính toán giá thanh toán thống nhất bằng cách khớp cung và cầu. Ai đưa ra mức giá cao hơn sẽ nhận toàn bộ phần của mình, ai đưa ra mức giá phù hợp có thể chỉ nhận được một phần.

Thiết kế này tránh được một số vấn đề: bán với giá cố định đòi hỏi dự đoán chính xác - nếu quá thấp, dự án thua lỗ; nếu quá cao, bán không thành công. Đấu giá kiểu Hà Lan truyền thống tạo ra một cuộc đua thời gian, trong đó chiến lược tối ưu là chờ đến phút chót. Các cuộc đấu giá không giới hạn tối đa dẫn đến việc huy động quá nhiều tiền - bạn còn nhớ làn sóng ICO năm 2017 chứ? Nhưng đấu giá liên tục phân bổ yêu cầu theo thời gian và cho phép hội tụ dần dần.

Khi kết thúc đấu giá, mọi thứ diễn ra một cách nguyên tử: giao thức trừ phí 500 điểm cơ bản, phân phối một phần doanh thu vào HIP-2 dựa trên giá trung bình có trọng số theo khối lượng của 5% cuối cùng của đấu giá, và phần còn lại gửi về đội ngũ dự án. Token không bán được sẽ hoàn lại cho dự án, và mọi thứ sẽ được giải phóng khỏi trạng thái đóng băng.

Có một số biện pháp bảo vệ thông minh chống thao túng: nếu đội ngũ dự án cố mua token của chính họ để đẩy giá, họ sẽ phải trả phí không hoàn lại của giao thức, điều này sẽ rất đắt đỏ. Việc tính giá gốc sử dụng cửa sổ VWAP của 5% cuối cùng của đấu giá, đòi hỏi phải liên tục chi tiêu để tác động đến giá. Và nếu không đạt được số tiền tối thiểu cần huy động, toàn bộ đấu giá sẽ bị hủy và mọi thứ sẽ được hoàn trả.

Về mặt kỹ thuật, toàn bộ logic của đấu giá hoạt động trong quá trình tạo khối của HyperCore - không cần bên thứ ba hoặc hợp đồng thông minh riêng biệt. Điều này có nghĩa là an toàn được đảm bảo bởi sự đồng thuận của các trình xác thực, chứ không phải bởi bên thứ ba.

Lợi ích thực sự ở đây là các dự án bây giờ có thể hoàn tất toàn bộ vòng đời của token trên Hyperliquid - từ phát hành đến thanh khoản - mà không cần rời khỏi nền tảng. Điều này sẽ thu hút nhiều nhà phát triển xây dựng trên chuỗi hơn. Và đối với những người nắm giữ HYPE, điều này có nghĩa là một hệ sinh thái mạnh mẽ hơn và nhiều hoạt động hơn trên sổ lệnh, từ đó thúc đẩy giá trị dài hạn.