Mâu thuẫn ngày càng gia tăng giữa Hoa Kỳ và Iran hiện là một trong những rủi ro địa chính trị nghiêm trọng nhất ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu. Các cuộc đàm phán vẫn bị đình trệ, với cả hai bên kiên quyết giữ vững vị trí chiến lược cốt lõi của mình. Đồng thời, hoạt động quân sự trong khu vực đang gia tăng, và Eo biển Hormuz một lần nữa trở thành điểm tập trung của các nhà đầu tư, vì gần 20 phần trăm nguồn cung dầu thế giới đi qua tuyến đường này.

#US-IranTalksStall
Sự bế tắc ngày càng gia tăng giữa Hoa Kỳ và Iran đã trở thành một trong những rủi ro địa chính trị quan trọng nhất đang hình thành thị trường toàn cầu hiện nay. Các cuộc đàm phán vẫn gặp phải những trở ngại nghiêm trọng, và cả hai bên dường như không muốn nhượng bộ về các yêu cầu chiến lược cốt lõi. Vị trí quân sự trong khu vực đã tăng lên, và Eo biển Hormuz một lần nữa trở thành trung tâm chú ý của thị trường. Tuyến đường thủy này vận chuyển gần một phần năm nguồn cung dầu của thế giới, có nghĩa là bất kỳ gián đoạn nào ở đây đều ảnh hưởng ngay lập tức đến thị trường năng lượng toàn cầu, kỳ vọng lạm phát và tâm lý nhà đầu tư trên mọi loại tài sản chính. Thị trường không còn phản ứng chỉ dựa trên các tiêu đề nữa; nó đang định giá rủi ro gián đoạn nguồn cung thực sự. Giá dầu đã tăng trên mức $100 khi bế tắc ngoại giao tiếp tục và các mối lo ngại về nguồn cung ngày càng gia tăng.

Phán đoán của tôi về việc liệu lệnh ngừng bắn có thể đổ vỡ hay không là xác suất leo thang vẫn còn cao, nhưng chưa ngay lập tức. Cả Washington và Tehran đều hiểu rằng một cuộc đối đầu quân sự toàn diện sẽ gây thiệt hại kinh tế vượt xa khu vực này. Tuy nhiên, các chiến thuật gây áp lực chiến lược đang gia tăng. Vị trí quân sự và ảnh hưởng khu vực của Iran vẫn còn hoạt động, trong khi Hoa Kỳ tiếp tục tăng cường triển khai và duy trì áp lực. Điều này tạo ra một môi trường mong manh, nơi ngay cả một sự cố nhỏ ở Vịnh có thể kích hoạt xung đột rộng hơn. Theo quan điểm của tôi, lệnh ngừng bắn có thể tồn tại trong ngắn hạn, nhưng nó vẫn cực kỳ bất ổn vì các bất đồng cốt lõi chưa được giải quyết. Một lệnh ngừng bắn mà không có giải pháp chính trị chỉ là quản lý rủi ro tạm thời, không phải là hòa bình.

Về Eo biển Hormuz, việc phong tỏa hoàn toàn lâu dài vẫn không khả thi vì điều đó sẽ gây hại cho tất cả các bên, bao gồm cả các nhà xuất khẩu khu vực và chính Iran. Nhưng các gián đoạn tạm thời, việc bắt giữ tàu chở dầu, trì hoãn vận chuyển và các cuộc đối đầu quân sự là những kịch bản rất khả thi. Ngay cả các hạn chế một phần cũng có thể tạo ra những gián đoạn đáng kể trong chuỗi cung ứng vì thị trường dầu phản ứng với sự không chắc chắn nhanh hơn so với các thiếu hụt thực tế. Nỗi sợ gián đoạn chính nó đã đẩy giá lên cao hơn, và đó chính xác là những gì chúng ta đang thấy hiện nay. Giá dầu Brent đã tăng mạnh trong tuần này khi các nhà giao dịch định giá các khoản phí địa chính trị.

Nếu xung đột leo thang hơn nữa, giá dầu có thể tăng mạnh trong thời gian rất ngắn. Việc giá Brent hướng tới $110 đến $120 mỗi thùng sẽ trở thành một kịch bản thực tế nếu việc vận chuyển qua Hormuz bị gián đoạn. Các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng sẽ phải đối mặt với áp lực ngay lập tức thông qua chi phí nhiên liệu cao hơn, chi phí vận chuyển và chi phí sản xuất công nghiệp. Lạm phát sẽ tăng trên toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Điều này sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế và làm tăng rủi ro suy thoái trong các nền kinh tế đã mong manh.

Thị trường chứng khoán toàn cầu có khả năng phản ứng tiêu cực trong giai đoạn đầu của việc leo thang. Giá dầu cao hơn thường gây áp lực lên cổ phiếu vì chúng làm tăng chi phí vận hành và giảm sức mua của người tiêu dùng. Các cổ phiếu hàng không, ngành vận tải và sản xuất sẽ là những ngành đầu tiên cảm nhận áp lực. Đồng thời, các công ty năng lượng và cổ phiếu quốc phòng có khả năng sẽ vượt trội hơn khi các nhà đầu tư chuyển vốn sang các ngành hưởng lợi từ nhu cầu do xung đột gây ra.

Thị trường tiền điện tử cũng sẽ cảm nhận tác động. Bitcoin thường hoạt động như một tài sản rủi ro cao trong thời kỳ căng thẳng vĩ mô, có nghĩa là leo thang địa chính trị đột ngột có thể kích hoạt biến động ngắn hạn và áp lực thanh lý. Tuy nhiên, nếu các thị trường truyền thống yếu đi và nỗi sợ lạm phát tăng, Bitcoin có thể lấy lại sức mạnh sau đó như một hàng rào chống lại sự bất ổn của tiền tệ fiat. Điều này tạo ra phản ứng hai giai đoạn: ban đầu là áp lực bán, sau đó là tích trữ chiến lược nếu sự không chắc chắn kéo dài.

Vàng có khả năng sẽ tăng giá ngay lập tức vì các cuộc khủng hoảng địa chính trị thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Các nhà đầu tư tổ chức thường chuyển vốn vào vàng, trái phiếu Mỹ và các tài sản phòng thủ khi rủi ro xung đột khu vực gia tăng. Đồng đô la Mỹ cũng có thể tăng giá ban đầu do tâm lý tránh rủi ro, mặc dù giá dầu cao hơn sẽ tạo ra các mối lo về lạm phát trong nước.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, tình hình này không còn chỉ liên quan đến chính trị nữa; nó hiện liên quan trực tiếp đến dầu, lạm phát, cổ phiếu, tiền điện tử và tâm lý rủi ro rộng hơn. Những ngày tới là rất quan trọng vì bất kỳ bước đột phá ngoại giao nào cũng có thể làm dịu thị trường nhanh chóng, nhưng bất kỳ leo thang quân sự nào cũng có thể thúc đẩy sự biến động gia tăng trên tất cả các lĩnh vực. Hiện tại, thị trường đang giao dịch dựa trên sự không chắc chắn, và sự không chắc chắn thường là yếu tố đắt giá nhất trong tài chính toàn cầu.

Quan điểm của tôi vẫn là khả năng xảy ra cao nhất là căng thẳng kéo dài hơn là xung đột toàn diện ngay lập tức. Điều này giữ cho giá dầu duy trì ở mức cao, thị trường không ổn định và quản lý rủi ro vẫn là chiến lược quan trọng nhất. Trong môi trường này, các nhà giao dịch nên tập trung ít hơn vào cảm xúc và nhiều hơn vào vị thế, vì thị trường địa chính trị có thể thay đổi hướng trong vòng vài giờ, và việc bảo toàn vốn trở nên quan trọng như việc tạo lợi nhuận.