Định giá thị trường thứ cấp của Anthropic vượt 1 nghìn tỷ USD: Forge Global vượt OpenAI 8.800 tỷ

Theo bài báo của Decrypt ngày 4/23, giám đốc điều hành (CEO) của nền tảng giao dịch vốn tư nhân Forge Global, Kelly Rodriques, cho biết với Business Insider rằng định giá ngầm của Anthropic trên nền tảng của hãng hiện đang dao động quanh mốc 1 nghìn tỷ USD, trong khi định giá tương ứng của OpenAI khoảng 880 tỷ USD. Đây là lần đầu tiên có sự đảo chiều trong định giá thị trường thứ cấp đối với hai công ty “cờ đầu” AI—một quý (3 tháng) trước đó, đồng thuận trên thị trường vốn tư nhân vẫn cho rằng OpenAI rõ ràng vượt trội.

Bảng tổng quan các con số định giá

Công ty Forge Global định giá ngầm Lần tài trợ chính gần đây nhất định giá Thứ cấp vs Sơ cấp Khoảng chênh lệch Anthropic khoảng 1 nghìn tỷ USD 380 tỷ USD (hạng G vòng, Feb 2026, GIC, Coatue dẫn dắt, 30 tỷ USD) khoảng 2,6 lần OpenAI khoảng 880 tỷ USD 852 tỷ USD (đầu năm 2026 vòng cấp 1) khoảng 1,03 lần

Các yếu tố thúc đẩy: Doanh thu nhảy vọt 233% trong 3 tháng

Định giá thị trường thứ cấp của Anthropic tăng vọt tương ứng với sự thay đổi trong nền tảng cơ bản. Theo nhiều báo cáo, doanh thu thường niên hóa (annualized revenue run rate, ARR) của Anthropic từ khoảng 9 tỷ USD cuối năm 2025 đã tăng lên khoảng 30 tỷ USD vào tháng 3/2026, tăng trưởng theo quý là 233%. Động lực chính đến từ việc ứng dụng doanh nghiệp của Claude Code, cùng với sự mở rộng mảng API/sản phẩm dành cho doanh nghiệp. Điều này khiến các nhà đầu tư sẵn sàng mua vị thế của Anthropic trên thị trường cổ phần thứ cấp—nơi thiếu thanh khoản, không có ghế trong ban giám đốc và không có các quyền thoái vốn bắt buộc—với định giá cao hơn nhiều so với 380 tỷ USD của vòng G.

Phần bù thứ cấp của OpenAI thu hẹp đáng kể

Ngược lại, định giá thứ cấp của OpenAI trên Forge là 880 tỷ USD chỉ cao hơn khoảng 3% so với định giá sơ cấp 852 tỷ USD. Thị trường thứ cấp thường đưa ra phần bù hoặc chiết khấu đối với các công ty đầu ngành tùy thuộc vào cách nhà đầu tư nhìn nhận triển vọng tăng trưởng trong tương lai và lộ trình thoái vốn—khi phần bù của Anthropic mở rộng lên gần 3 lần, và trạng thái lại gần như cân bằng với OpenAI, điều đó cho thấy dòng vốn đang được phân bổ lại dựa trên mức độ tin cậy vào xu hướng tương lai của hai công ty.

Điểm cần giải mã: Giá ở thị trường thứ cấp không đồng nghĩa với định giá ở thị trường sơ cấp

Trong báo cáo này, nhiều nhà phân tích nhấn mạnh rằng: định giá thị trường thứ cấp và định giá của vòng tài trợ sơ cấp kế tiếp là khác nhau về bản chất. Người mua ở thị trường thứ cấp đối mặt với cổ phần thiểu số bị hạn chế tính thanh khoản, không có ghế trong ban giám đốc, và không có quyền IPO hoặc M&A mang tính bắt buộc, vì vậy giá mà họ sẵn sàng trả phản ánh “niềm tin vào giá trị thoái vốn trong tương lai” chứ không phải “số tiền công ty hiện có thể huy động được”. Nói cách khác, mức giá giao dịch 1 nghìn tỷ USD của Forge không có nghĩa là Anthropic hiện có thể huy động 1 nghìn tỷ, và cũng không có nghĩa là việc định giá IPO trong tương lai chắc chắn sẽ theo mức giá đó.

Bối cảnh ngành: Tái cân bằng vị thế dẫn đầu AI

Sự đảo chiều lần này tạo ra nhiều tuyến câu chuyện song song với các sự kiện gần đây của ngành AI: một là mô hình an ninh mạng cấp “vũ khí” Mythos của Anthropic đã được đưa vào phạm vi mua sắm của chính phủ Mỹ; hai là việc OpenAI ra mắt GPT-5.5 giúp kéo dài khoảng cách điểm Terminal-Bench; ba là việc Sam Altman công khai chỉ trích rằng Anthropic định vị mô hình của mình bằng “marketing bằng nỗi sợ”. Định giá thị trường thứ cấp cũng phản ánh tổng hợp các đánh giá về triển vọng công nghệ, thái độ chính sách và năng lực thực thi thương mại—khi Claude Code thâm nhập vào thị trường doanh nghiệp nhanh hơn kỳ vọng, dòng vốn sẽ ở thị trường thứ cấp “giành vị thế sớm” theo logic “có thể sẽ đáng giá rất nhiều ở thời điểm IPO trong tương lai”.

Với những độc giả theo dõi thị trường vốn AI, điều then chốt không nằm ở biến động ngôi vị “về định giá” trong ngắn hạn, mà ở chỗ con số này cho thấy vị trí dẫn đầu của ngành AI không được quyết định bởi một chỉ báo đơn lẻ. Bốn tuyến cùng lúc tác động đến định giá: công nghệ (năng lực mô hình), chính sách (mua sắm của chính phủ), kinh doanh (ứng dụng doanh nghiệp) và câu chuyện (luận điệu ngành). Nguồn nhiên liệu chính khiến Anthropic vượt lên lần này là tuyến kinh doanh (ARR tăng gấp 3), còn chiến trường tiếp theo sẽ quay về tuyến công nghệ (GPT-5.5 vs Opus 4.8) và tuyến chính sách (định vị của Mythos trong chính phủ).

Bài viết này “Định giá thị trường thứ cấp của Anthropic phá mốc 1 nghìn tỷ USD: Forge Global vượt OpenAI 880 tỷ” xuất hiện sớm nhất trên Chuỗi Tin ABMedia.