Tôi nhận thấy rằng gần đây có rất nhiều dự án DeFi biến mất khỏi thị trường. Không chỉ một hoặc hai, mà hơn 10 giao thức đã ngừng hoạt động. Điều này thực sự đáng chú ý và nói lên nhiều điều về tình trạng hiện tại của lĩnh vực này.

Lấy Angle làm ví dụ. Dự án vẫn còn 250 triệu đô la TVL, nhưng vẫn thông báo dừng dần các stablecoin của mình là EURA và USDA. Điều này cho thấy, ngay cả quy mô đáng kể cũng không tự động đảm bảo sự tồn tại. Các lý do mà Angle nêu ra là mang tính nền tảng: Thị trường stablecoin phi tập trung đã thay đổi quá nhiều.

Polynomial là một ví dụ thú vị khác. Dự án đã đạt tổng khối lượng giao dịch 4 tỷ đô la, nhưng cuối cùng thất bại do vấn đề thanh khoản trên thị trường phái sinh. Ta thấy rõ một mô hình điển hình: Khối lượng không đủ để đảm bảo thành công. MilkyWay đã cố gắng nhiều lần để thích nghi với xu hướng thị trường mới, nhưng chưa bao giờ tìm được sự phù hợp thực sự giữa sản phẩm và thị trường.

Điều tôi nhận thấy rõ ràng là vấn đề lớn hơn: Nhiều đồng coin và giao thức DeFi mất liên kết với thực tế của thị trường. Họ không thể phản ứng linh hoạt đủ khi điều kiện thay đổi. Thanh khoản rõ ràng là yếu tố then chốt, và ai không duy trì được nó thì về lâu dài sẽ không có cơ hội. Chuỗi các vụ đóng cửa này nhấn mạnh rằng trong lĩnh vực DeFi không chỉ là về công nghệ sáng tạo, mà còn về khả năng nền tảng để thích nghi với môi trường luôn biến đổi.