Các sàn giao dịch đang biến đổi thị trường như thế nào với việc sử dụng stablecoin. Những hiểu biết từ PBW

Tại Tuần lễ Blockchain Paris, phiên thảo luận “Xây dựng cầu nối thị trường: Vai trò của Sàn giao dịch và Stablecoin” tập trung vào một chủ đề ngày càng quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử: vai trò của stablecoin trong sự phát triển của các sàn giao dịch và trong đối thoại giữa thị trường truyền thống và tài sản kỹ thuật số.

Từ cuộc thảo luận giữa các nhà vận hành từ sàn giao dịch, ngân hàng, hạ tầng thị trường và thanh toán, một đường rõ ràng nổi lên: stablecoin không còn được xem đơn thuần như một sản phẩm tiền điện tử, mà như một yếu tố vận hành ngày càng gần gũi với hạ tầng tài chính. Đồng thời, phiên thảo luận cũng làm nổi bật tất cả các hạn chế còn lại: phân mảnh quy định, phức tạp trong tích hợp, trải nghiệm người dùng chưa hoàn hảo, và các tiêu chuẩn chưa trưởng thành.

Stablecoin Không Còn Là Chủ Đề Phụ Trên Các Sàn Giao Dịch

Mở đầu phiên thảo luận ngay lập tức thiết lập bối cảnh: bàn về cầu nối giữa tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống, theo các diễn giả, không thể tránh khỏi việc nói về stablecoin.

Từ bản ghi chép, xuất hiện ba hướng chính. Thứ nhất là việc sử dụng chúng như một nền tảng vận hành cho các sàn giao dịch tập trung. Giovanni Cunti, CEO châu Âu của GATE, mô tả stablecoin như một thành phần thiết yếu cho hoạt động của sàn: không có lớp này, chức năng của nền tảng sẽ bị giới hạn đáng kể.

Khía cạnh thứ hai liên quan đến phía doanh nghiệp và công ty. Ivan Zhiznevsky, sáng lập và CEO của 3S Money, cung cấp một góc nhìn thực tế từ thế giới thanh toán: theo phiên thảo luận, một phần đáng kể khách hàng doanh nghiệp đã nhận thức về sản phẩm stablecoin hoặc đang sử dụng nó tích cực. Hai trường hợp sử dụng rõ ràng nhất được đề cập là: thanh toán với đối tác ở các thị trường mới nổi hoặc có kiểm soát tiền tệ chặt chẽ và thanh toán xuyên biên giới, bao gồm lương và freelancer.

Hướng thứ ba mang tính chiến lược hơn: theo Amy Oldenburg của Morgan Stanley và Stephanie Hurry của Boerse Stuttgart Digital, cuộc thảo luận đang chuyển từ câu hỏi đơn thuần “nên dùng stablecoin nào” sang một kế hoạch rộng hơn, cụ thể là xây dựng các hệ thống thanh toán và tiêu chuẩn để giữ giá trị hiệu quả trong các đường dẫn kỹ thuật số.

Stablecoin Như Hạ Tầng Hay Như Một Sản Phẩm?

Đây là một trong những điểm thú vị nhất nổi bật từ phiên thảo luận. Phản hồi, về cơ bản, không hoàn toàn nhất trí, nhưng sự đồng thuận chung là stablecoin đang đảm nhận vai trò cấu trúc.

Đối với các sàn giao dịch, dường như đã rõ ràng: chúng là một phần của hạ tầng. Cunti trực tiếp giải thích rằng trong bối cảnh của một sàn tập trung, stablecoin đã trở thành một nền tảng vận hành cốt lõi.

Về phía doanh nghiệp, Zhiznevsky nhấn mạnh rằng nhu cầu đến từ người dùng và doanh nghiệp. Nói cách khác, stablecoin không chỉ là công nghệ phía sau: nó còn là công cụ mà người dùng cuối bắt đầu xem như “một loại tiền tệ khác” trong quy trình vận hành của họ.

Tuy nhiên, Stephanie Hurry giới thiệu một sự phân biệt quan trọng: stablecoin, tự nó, không thể bao quát hết khái niệm về hạ tầng. Theo bài phát biểu của cô, hạ tầng còn bao gồm các hệ thống đường dẫn, quy trình, khả năng tương tác và tiêu chuẩn. Trong góc nhìn này, stablecoin là phần quan trọng của hệ thống, nhưng không đồng nghĩa với toàn bộ hệ thống.

Các Trường Hợp Sử Dụng Thực Tế: Thanh Toán, Thanh Toán Xuyên Biên Giới, Tài Sản Thế Chấp

Phiên thảo luận tránh xa trừu tượng và tập trung vào các trường hợp sử dụng cụ thể.

Trường hợp đầu tiên là thanh toán. Ở đây, 3S Money cung cấp ví dụ rõ ràng nhất, liên kết việc sử dụng stablecoin với các nhu cầu thực về chuyển giá trị quốc tế, đặc biệt nơi tiền tệ truyền thống gặp trở ngại.

Thứ hai là thanh toán. Cuộc tranh luận cho thấy tốc độ và liên tục vận hành của stablecoin được xem như lợi thế chính, đặc biệt đối với những môi trường yêu cầu khả năng hoạt động gần như liên tục.

Thứ ba là tài sản thế chấp. Các diễn giả nhấn mạnh chủ đề cho vay và việc sử dụng stablecoin như một nền tảng tiền tệ hoặc tài sản thế chấp trong các ứng dụng tài chính phức tạp hơn. Tuy nhiên, ở đây, thái độ vẫn thận trọng: sự quan tâm lớn, nhưng độ phức tạp vận hành và quy định ngày càng tăng nhanh chóng.

Tại Sao Trải Nghiệm Người Dùng Vẫn Là Vấn Đề

Một trong những điểm sâu sắc nhất của phiên thảo luận liên quan đến khoảng cách giữa tiềm năng của công nghệ và trải nghiệm người dùng thực tế.

Amy Oldenburg lưu ý rằng, ngoài thị trường tiền điện tử bản địa, trải nghiệm thường vẫn còn cồng kềnh: nhiều ví, stablecoin phát hành trên các chuỗi khác nhau, và cần quản lý các bước kỹ thuật khá phức tạp. Vấn đề không chỉ nằm ở hiệu quả lý thuyết của việc thanh toán, mà còn ở khả năng cung cấp trải nghiệm thực sự đơn giản và dự đoán được.

Zhiznevsky diễn đạt rõ ràng hơn: trong dịch vụ tài chính, tính dự đoán là quan trọng, nghĩa là biết chính xác điều gì sẽ xảy ra khi bạn nhấn một nút. Trong bối cảnh này, thách thức của ngành không chỉ mở rộng dịch vụ mà còn làm cho chúng dễ hiểu và đáng tin cậy hơn đối với người dùng và doanh nghiệp.

Các Sàn Giao Dịch Không Còn Chỉ Là Nơi Giao Dịch

Một thông điệp mạnh mẽ khác từ phiên thảo luận liên quan đến sự chuyển đổi của chính các sàn giao dịch. Theo Giovanni Cunti, cách đây mười năm, vai trò của chúng đơn giản hơn nhiều: một nền tảng chủ yếu để giao dịch. Ngày nay, điều đó không còn đủ.

Bản ghi chép tiết lộ sự tiến hóa hướng tới một mô hình rộng hơn, gần như một nhà cung cấp dịch vụ toàn diện hoặc nhà vận hành Web3, có khả năng bao gồm giao dịch, tài sản thế chấp, thanh toán, dịch vụ 24/7 và các chức năng tích hợp khác.

Sự mở rộng này, tuy nhiên, đi kèm với một câu hỏi then chốt: xây dựng nội bộ những gì và thuê ngoài những gì?

Các diễn giả đồng thuận về tiêu chí chính xác: các chức năng nhạy cảm nhất về rủi ro, quyền giữ tài sản và tuân thủ quy định thường vẫn giữ trong nội bộ. Tất cả những gì ít quan trọng hơn có thể giao phó cho các đối tác. Tuy nhiên, ngay cả khi chọn đối tác, các nhà thảo luận giải thích, vẫn cần thiết phải thiết lập mức kiểm soát chặt chẽ.

Quy Định: Tăng Độ Tin Cậy, Nhưng Cũng Tăng Phân Mảnh

Về mặt quy định, phiên thảo luận thể hiện rõ quan điểm: quy định đã mang lại cho ngành sự tín nhiệm hơn, nhưng chưa giải quyết được vấn đề chính, đó là phân mảnh.

Giovanni Cunti nhấn mạnh rằng ở châu Âu, với MiCA, các nhà vận hành đã làm việc trong một khung pháp lý rõ ràng, nhưng không phải lúc nào cũng phù hợp với các khu vực pháp lý khác. Trường hợp được đề cập rõ ràng nhất là USDT, được mô tả là stablecoin chiếm ưu thế toàn cầu nhưng không được xử lý như nhau trong khung pháp lý châu Âu đối với các nhà vận hành được quy định.

Ivan Zhiznevsky bổ sung rằng sự khác biệt này có thể đã đẩy một số hoạt động ra khỏi phạm vi châu Âu. Amy Oldenburg, từ góc nhìn của một tổ chức toàn cầu lớn, nhận xét rằng đối với những người vận hành trên nhiều thị trường, còn nhiều ma sát giữa các cấp độ quy định khác nhau.

Stephanie Hurry bổ sung một lớp nữa: ngay cả trong châu Âu, đối thoại với các cơ quan quốc gia có thể không đồng nhất. Tóm lại, phiên thảo luận không phủ nhận giá trị của quy định, nhưng chỉ ra rằng thiếu sự hài hòa vẫn là một trở ngại rõ ràng.

AI, Đại lý và Các Mô Hình Vận Hành Mới

Trong phần cuối, phiên thảo luận cũng đề cập đến chủ đề AI, theo cách tiếp cận thực dụng hơn là quảng bá.

Đối với Giovanni Cunti, AI chủ yếu xuất hiện như một công cụ hỗ trợ. Đối với 3S Money, việc sử dụng AI đã rất gần với tuân thủ vận hành: onboarding, KYC, KYB, sàng lọc và kiểm soát quy trình. Zhiznevsky nhấn mạnh rằng một phần lớn các vai trò trong ngân hàng giao dịch liên quan đến rủi ro và tuân thủ, và tự động hóa có thể nâng cao hiệu quả và tính nhất quán.

Morgan Stanley duy trì thái độ thận trọng hơn: tiềm năng có đó, nhưng tuân thủ và quản lý rủi ro là những lĩnh vực không có chỗ cho sai sót. Ở giai đoạn này, việc áp dụng các đại lý AI được trình bày như một lĩnh vực cần phát triển cẩn thận hơn là một giải pháp đã trưởng thành hoàn toàn.

Điều Gì Phiên Thảo Luận Này Thật Sự Để Lại

Thông tin quan trọng nhất từ Tuần lễ Blockchain Paris là vai trò của các sàn giao dịch đang tiến triển cùng với vai trò của stablecoin.

Stablecoin không còn chỉ là công cụ để giao dịch hoặc tài sản chuyển tiếp nữa. Trong phiên thảo luận, chúng mang hình thái một lớp vận hành bao gồm thanh toán, thanh toán xuyên biên giới, tài sản thế chấp, quỹ tiền và phân phối dịch vụ tài chính kỹ thuật số.

Đồng thời, các sàn giao dịch không còn chỉ mô tả mình là thị trường nữa, mà là các hạ tầng hoặc nền tảng dịch vụ ngày càng phức tạp hơn. Mục tiêu không chỉ mở rộng dịch vụ, mà còn duy trì độ tin cậy, kiểm soát và tuân thủ quy định.

Thông điệp cuối cùng của phiên thảo luận rõ ràng: ranh giới giữa tài chính bản địa crypto và tài chính truyền thống đang thu hẹp, nhưng sự hội tụ chưa hoàn tất. Thị trường đang chuyển động, nhu cầu có, và các trường hợp sử dụng tồn tại. Những gì còn thiếu là một tiêu chuẩn đủ mạnh để chuyển đổi quá trình này thành một chuẩn vận hành thực sự.

7. FAQ stablecoin sàn giao dịch

Điều gì đã nổi bật từ phiên thảo luận về stablecoin tại Tuần lễ Blockchain Paris? Phiên thảo luận tiết lộ rằng stablecoin ngày càng được xem như một công cụ vận hành cho thanh toán, thanh toán xuyên biên giới và tích hợp giữa thị trường truyền thống và tiền điện tử.

Stablecoin đã được định nghĩa là hạ tầng tài chính chưa? Có, nhiều diễn giả mô tả chúng như một phần trung tâm của hạ tầng, đặc biệt cho các sàn giao dịch và thanh toán. Một quan điểm khác là hạ tầng hoàn chỉnh còn bao gồm các hệ thống đường dẫn, quy trình và tiêu chuẩn khả năng tương tác.

Các trường hợp sử dụng stablecoin nào đã được đề cập trong phiên thảo luận? Các trường hợp rõ ràng nhất là thanh toán xuyên biên giới, thanh toán với khách hàng và nhà cung cấp, lương quốc tế, thanh toán, và các ứng dụng liên quan đến tài sản thế chấp.

Các diễn giả nói gì về sự thay đổi của các sàn giao dịch? Theo phiên thảo luận, các sàn giao dịch không còn chỉ là nền tảng giao dịch. Chúng đang tiến tới mô hình rộng hơn, với các dịch vụ tích hợp bao gồm thanh toán, tài sản thế chấp, hỗ trợ vận hành liên tục, và các chức năng khác.

Vấn đề quy định chính được nhấn mạnh là gì? Phiên thảo luận nhấn mạnh sự phân mảnh quy định giữa châu Âu, Hoa Kỳ và các khu vực pháp lý khác. Cũng lưu ý rằng thiếu sự hài hòa có thể tạo ra ma sát cho người dùng và nhà vận hành.