Gần đây tôi đã phân tích biểu đồ bạc và thành thật mà nói, thật điên rồ khi nhiều người bỏ qua kim loại này. Mọi người đều nói về vàng, nhưng bạc có câu chuyện riêng của nó—đặc biệt khi bạn xem xét nơi nó đã từng ở và nơi nó có thể đi tới.

Vì vậy, đây là điều quan trọng: mức giá cao nhất từng được ghi nhận của bạc là 49,95 đô la mỗi ounce vào tháng 1 năm 1980. Nhưng điều thú vị là nó không hoàn toàn do biến động thị trường thuần túy gây ra. Hai nhà giao dịch giàu có gọi là anh em Hunt đã cố gắng thao túng toàn bộ thị trường bạc bằng cách mua hết nguồn cung vật lý và hợp đồng tương lai. Khi họ không thể bù đắp vị thế của mình, toàn bộ thị trường sụp đổ một cách ngoạn mục vào ngày 27 tháng 3 năm 1980. Ngày đó còn có tên riêng: Thứ Năm Bạc. Giá đã giảm từ gần $50 xuống còn 10,80 đô la trong một phiên giao dịch khốc liệt.

Trong nhiều thập kỷ sau đó, không ai dám thử thách mức đó nữa. Rồi tháng 4 năm 2011 xảy ra. Bạc tăng vọt lên 47,94 đô la—gấp hơn ba lần mức trung bình 14,67 đô la của năm 2009. Đó là nhu cầu thực sự từ các nhà đầu tư xem nó như một tài sản trú ẩn an toàn. Nhưng sau đó giá đã giảm trở lại và dao động chủ yếu trong khoảng 15-20 đô la trong nhiều năm.

Điều thú vị là những gì đã xảy ra bắt đầu từ giữa năm 2020. Sự không chắc chắn do COVID đẩy dòng tiền vào các kim loại quý. Bạc vượt qua $26 vào tháng 8 năm 2020, thử thách mức 30 đô la, nhưng không duy trì được. Tuy nhiên, đến năm 2024 thì mọi thứ trở nên sôi động. Kim loại bắt đầu yếu đi nhưng rồi tháng 3 mang đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và bạc đã tăng mạnh. Đến ngày 17 tháng 5, nó vượt qua 30 đô la. Rồi ngày 20 tháng 5, nó đạt 32,33 đô la—mức cao nhất trong 12 năm tính đến thời điểm đó.

Phần đáng chú ý nhất? Đến ngày 21 tháng 10 năm 2024, bạc giao dịch quanh mức 34,20 đô la trong ngày. Tăng gần 50% trong năm. Mức cao nhất trong hơn một thập kỷ. Câu chuyện chuyển sang lo ngại về bầu cử, căng thẳng ở Trung Đông, và kỳ vọng tiếp tục nới lỏng tiền tệ. Thêm vào đó là nhu cầu công nghiệp—các nhà sản xuất pin mặt trời đang tích trữ bạc khi thế giới chuyển sang năng lượng sạch.

Bây giờ, điều mà hầu hết những người quan sát bình thường bỏ lỡ là: bạc không chỉ là kim loại đầu tư. Nó còn là kim loại công nghiệp nữa. Điều này tạo ra sự biến động kỳ lạ vì bạn có cả nhà đầu tư lẫn nhà sản xuất cạnh tranh để có nguồn cung. Các nhà sản xuất hàng đầu thế giới là Mexico, Trung Quốc và Peru, mặc dù phần lớn là sản phẩm phụ của các hoạt động khai thác khác. Viện Bạc dự báo sản lượng sẽ giảm nhẹ trong năm 2024 nhưng dự kiến nhu cầu sẽ tăng, đặc biệt từ năng lượng mặt trời. Cơ chế cung cầu này là chìa khóa để hiểu tại sao giá cao nhất của bạc vẫn liên tục bị thử thách.

Thêm một điều nữa đáng biết là thị trường đã gặp phải một số vấn đề thao túng trong nhiều năm. Nhiều ngân hàng đã bị bắt quả tang thao túng tỷ giá bạc từ năm 2007 đến 2013. JPMorgan đã nhiều lần ra tòa về các cáo buộc tương tự. Họ đã thanh toán 0 triệu đô la vào năm 2020. Thay thế Thoả thuận Bạc London bằng một mức giá bạc LBMA minh bạch hơn để làm rõ vấn đề. Vì vậy, đúng là hãy tin nhưng hãy xác minh khi bạn xem xét giá cả trong quá khứ.

Câu hỏi thực sự bây giờ là liệu bạc có thể duy trì trên mức $920 đó và có thể thách thức mức giá cao nhất mà chúng ta từng thấy trong vài thập kỷ gần đây không. Hạn chế nguồn cung cộng với nhu cầu công nghiệp và dòng tiền trú ẩn an toàn có thể tạo ra một cơn bão hoàn hảo. Sẽ rất thú vị để xem điều này diễn ra như thế nào trong vài năm tới.