Gần đây tôi đã xem xét USA Rare Earth và thành thật mà nói, đây là một nghiên cứu điển hình về cách các ưu tiên địa chính trị có thể định hình lại cơ hội đầu tư.

Vì vậy, vấn đề là - công ty chưa bắt đầu sản xuất bất cứ thứ gì. Không có nam châm đất hiếm thương mại, không có các nguyên tố từ mỏ Round Top của họ. Nhưng chính mỏ đó lại nằm trên thứ gì đó thực sự hiếm có: các nguyên tố đất hiếm nặng như dysprosium và terbium. Những nguyên tố này có giá giao dịch gấp 10-100 lần so với các nguyên tố đất hiếm nhẹ mà các đối thủ đang tập trung.

Tại sao điều đó lại quan trọng? Bởi vì Trung Quốc về cơ bản kiểm soát thị trường đất hiếm nặng, và chính phủ Mỹ đột nhiên rất quan tâm đến việc khắc phục điều đó. Các nguyên tố đất hiếm nặng rất quan trọng cho tên lửa, drone và xe điện. Vì vậy, bạn có sự hậu thuẫn của chính phủ và dòng vốn đầu tư tư nhân chảy vào, điều này khác xa so với cách các thỏa thuận này thường hoạt động.

Bây giờ, hãy so sánh điều đó với MP Materials, đã hoạt động và có một thỏa thuận tốt hơn - mức giá sàn trong 10 năm và cam kết mua hàng quốc phòng. USA Rare Earth nhận được tài trợ và khoản vay thay vào đó. Khoảng cách rõ ràng là như vậy. Round Top dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất thương mại vào cuối năm 2028, và họ còn dự định xây dựng một nhà máy nam châm tại Stillwater nữa. Đó là rất nhiều rủi ro thực thi được tích tụ trong vài năm.

Tuy nhiên, kịch bản tích cực là rõ ràng. Ban quản lý dự kiến dòng tiền tự do $900 triệu đô la vào năm 2030. Nếu họ thực sự đạt được điều đó, và nếu thị trường đất hiếm nặng vẫn còn chặt chẽ như hiện tại, cổ phiếu đất hiếm này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể. Góc độ địa chính trị không biến mất - ngược lại, nó còn trở nên gay gắt hơn.

Nhưng chính vì thế mà nó rủi ro. Đây không giống như mua một nhà sản xuất đất hiếm đã có uy tín. Bạn đang đặt cược vào khả năng thực thi, vào việc huy động thêm vốn nếu cần ( điều này có thể làm pha loãng cổ đông), và vào việc thị trường duy trì tình hình thuận lợi như hiện tại. Công ty có tầm quan trọng chiến lược, tất nhiên, nhưng điều đó không đảm bảo mọi việc suôn sẻ.

Đây là loại cổ phiếu đất hiếm thu hút các nhà đầu tư có niềm tin mạnh mẽ vào sự độc lập của chuỗi cung ứng và có thể chịu đựng được sự biến động. Không phải là một trò chơi đơn giản, nhưng chắc chắn đáng để theo dõi nếu bạn đang nghĩ về thập kỷ tới của thị trường hàng hóa.