Sự phát triển thú vị trong tranh chấp giữa Coinbase và các bang của Mỹ. Ryan VanGraack, phó chủ tịch công ty về các vấn đề pháp lý, trực tiếp cáo buộc các nhà điều hành nhà nước về việc thao túng các thị trường dự đoán.

Về cơ bản, vấn đề là ai có quyền kiểm soát các hợp đồng về các sự kiện thể thao. Coinbase đã ra mắt các thị trường này cùng với Kalshi và hiện đang kiện một số bang — Connecticut, Illinois, Michigan và Nevada. Các bang này cho rằng đó là cờ bạc bất hợp pháp và đã gửi thư ngừng hoạt động.

VanGraack gọi đó là thao túng tâm lý. Theo ông, các bang khẳng định rằng nếu không có sự can thiệp của họ, các thị trường sẽ không được điều chỉnh do nguồn lực hạn chế của CFTC. Nhưng điều đó hoàn toàn sai — Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã kiểm soát các thị trường phái sinh trị giá hàng nghìn tỷ đô la từ lâu rồi. Thậm chí gần đây còn gửi nhắc nhở về các vi phạm liên quan đến thông tin nội bộ trong các hợp đồng về các sự kiện.

Vấn đề trung tâm là quyền hạn pháp lý. Luật về Sàn Giao dịch Hàng hóa trao cho CFTC quyền hạn độc quyền đối với các hợp đồng hoán đổi và phái sinh, bao gồm cả các hợp đồng về các sự kiện. Có cả một quy định đặc biệt cho phép ủy ban liên bang cấm các hợp đồng này vì lý do chính sách công. Các bang cố gắng vượt qua điều này bằng cách loại trừ các hợp đồng thể thao khỏi định nghĩa liên bang về hoán đổi, nhưng điều đó không có sự ủng hộ trong luật hay các tiền lệ pháp lý.

Nhân tiện, các hợp đồng giao dịch trên Kalshi về cơ bản khác biệt so với các cược cá cược truyền thống. Trên sàn giao dịch, người mua và người bán tự thiết lập giá dưới sự kiểm soát của CFTC. Trong các nhà cái cá cược, nhà điều hành đặt tỷ lệ cược và nhận một phía khác — điều này được điều chỉnh bởi các bang. Không ai nói rằng CFTC kiểm soát các nhà cái cá cược, chỉ rằng các hợp đồng trên sàn phải tuân theo luật liên bang.

Nói chung, đây là một vấn đề rộng hơn. Việc giám sát phân tán trong ngành công nghiệp tiền mã hóa tạo ra sự hỗn loạn. VanGraack lưu ý rằng các bang có quyền bảo vệ người tiêu dùng và chống gian lận, nhưng việc phụ thuộc vào 50 cơ quan quản lý để điều chỉnh các thị trường phái sinh quốc gia sẽ làm giảm niềm tin của nhà đầu tư. Quốc hội đã chọn một khung pháp lý liên bang duy nhất cho các phái sinh từ lâu rồi, và các thị trường dự đoán cần phải được xem xét mà không có ngoại lệ nào.