Theo dữ liệu mới nhất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, tính đến tháng 3 năm 2026, dự trữ vàng của Trung Quốc đạt 74,38 triệu ounce, nghĩa là đã tăng liên tiếp trong 17 tháng; trong tháng 3, lượng tăng thêm là 160 nghìn ounce (khoảng 5 tấn), điều này đã tăng tốc rõ rệt so với giới hạn trước đó chỉ 1-2 tấn mỗi tháng.

Dựa trên dữ liệu chính thức công bố, kể từ khi Ngân hàng Nhân dân bắt đầu mua vàng trở lại vào tháng 11 năm 2024, đã chứng kiến quá trình tăng nhanh về khối lượng, sau đó tạm thời chậm lại và rồi tăng tốc trở lại: vào cuối năm 2024, mức tăng đạt 10 tấn mỗi tháng, sau đó dần giảm xuống trong phạm vi 1-2 tấn, và vào tháng 3 năm 2026, lại tăng lên khoảng 5 tấn.

Sự thay đổi tốc độ này cho thấy: 1) ngân hàng trung ương không ngừng mua vàng, mà chỉ điều chỉnh quá trình này tùy theo điều kiện thị trường; 2) trong các giai đoạn điều chỉnh giá vàng, các cơ quan chính thức lại trở thành những người mua chống chu kỳ.

Đặc biệt, do xung đột giữa Mỹ và Iran, giá vàng trong tháng 3 đã giảm mạnh 12% do áp lực thanh khoản, đánh dấu mức giảm lớn nhất kể từ năm 2008. Trước hết, một số ngân hàng trung ương các nước đang phát triển như Thổ Nhĩ Kỳ, Ba Lan, các nước Vùng Vịnh và các quốc gia khác, trong một số giai đoạn đã bắt đầu bán vàng để đáp ứng nhu cầu thanh khoản ngoại tệ, giải quyết các vấn đề tài chính hoặc bù đắp sự giảm sút đột ngột trong thu nhập quốc gia do khó khăn trong xuất khẩu dầu mỏ. Ví dụ, trong hai tuần sau khi bắt đầu các hoạt động quân sự, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã sử dụng khoảng 60 tấn (gần 8 tỷ USD) dự trữ vàng của mình để ổn định tỷ giá nội địa thông qua bán và các hoạt động hoán đổi. Tuy nhiên, về cấu trúc, các khoản bán này chủ yếu mang tính chiến thuật chứ không mang tính chiến lược. Thứ hai, trong giai đoạn trước đó, do giá vàng tăng mạnh, các khoản vốn đầu cơ lớn đã đổ vào thị trường, và sau khi xung đột bắt đầu, áp lực đối với các tài sản rủi ro tăng mạnh, khiến các nhà đầu tư buộc phải bán vàng để duy trì thanh khoản.