Mua cổ phiếu mà mọi người ngưỡng mộ là một công thức dẫn đến hiệu suất kém — nhưng Apple đã phá vỡ quy tắc

Mark Hulbert

Thứ Ba, ngày 17 tháng 2 năm 2026 lúc 7:57 sáng GMT+9 3 phút đọc

Trong bài viết này:

AAPL

-2.27%

Apple đã là một ngoại lệ đối với cái bẫy “được ngưỡng mộ nhất” của thị trường chứng khoán. - Getty Images

Sự phổ biến trên Phố Wall là một con dao hai lưỡi. Hãy nhớ điều đó khi bạn xem bảng xếp hạng “Các Công Ty Được Ngưỡng Mộ Nhất Thế Giới” mới được Fortune công bố — bảng xếp hạng hàng năm về danh tiếng doanh nghiệp. Việc đứng đầu một bảng xếp hạng như vậy có thể đẩy giá cổ phiếu của một công ty lên nhanh chóng nhưng đổi lại là hiệu suất dài hạn có thể bị ảnh hưởng.

Bảng xếp hạng của Fortune khiến tôi nhớ đến những cuộc thi ở trường trung học, nơi những học sinh phổ biến nhất cuối cùng lại có cuộc sống buồn bã. Ấn tượng này không chỉ là chuyện kể, theo cuốn sách nổi tiếng năm 1977 của Ralph Keyes, “Liệu Có Cuộc Sống Sau Trung Học Không?” Ông viết rằng thường có mối quan hệ nghịch chiều giữa sự nổi tiếng ở trung học và thành công sau này trong cuộc sống.

Đọc nhiều nhất từ MarketWatch

‘Tôi là người cô đơn’: Tôi 62 tuổi với danh mục đầu tư hàng triệu đô la và không có người thừa kế. Tôi có nên tìm một người vợ cho những năm tháng cuối đời không?

Thị trường chứng khoán có mở cửa thứ Hai nhân ngày Tổng thống không? USPS, FedEx và UPS có giao hàng không?

‘Tôi cảm thấy thời gian trôi qua’: Vợ chồng tôi đều ở tuổi 60 — và thuê 48 người trong một thị trấn nhỏ. Chúng tôi có thể nghỉ hưu được không?

‘Chúng tôi không có thỏa thuận prenup’: Tôi muốn có quyền thừa kế trong nhà chung của chúng tôi. Vợ tôi thích hình thức đồng sở hữu chung. Bây giờ phải làm sao?

Mô hình nghịch chiều này đã rõ ràng trong thị trường chứng khoán trong năm qua. 10 công ty được ngưỡng mộ nhất trong bảng xếp hạng của Fortune năm trước đã kém hiệu quả hơn nhóm các công ty có danh tiếng tồi tệ nhất.

( Fortune không công bố các công ty ở cuối bảng xếp hạng của mình. Tôi đã tổng hợp danh sách các công ty kém hiệu quả này bằng cách tập trung vào các công ty có danh tiếng tồi tệ nhất trong cuộc khảo sát Axios Harris 2024 về các thương hiệu nổi bật nhất.)

15 công ty được ngưỡng mộ nhất trong danh sách Fortune 2025 trung bình tụt hậu so với S&P 500 SPX , trong khi các công ty có danh tiếng tồi tệ nhất lại vượt trội hơn thị trường — như bạn có thể thấy trong biểu đồ trên.

Không phải tất cả các công ty được ngưỡng mộ đều kém hiệu quả hơn những công ty có danh tiếng tồi tệ. Apple AAPL, ví dụ, đã đứng đầu bảng xếp hạng được ngưỡng mộ nhất của Fortune suốt 19 năm liên tiếp; trong khoảng thời gian này, cổ phiếu của nó đã vượt xa trung bình thị trường Mỹ.

Apple là ngoại lệ hơn là quy luật, theo một nghiên cứu trong Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp. Với tiêu đề “Khi tin tốt trở thành xấu và ngược lại? Xếp hạng của Fortune về các công ty được ngưỡng mộ nhất của Mỹ,” nghiên cứu phân tích các bảng xếp hạng hàng năm “được ngưỡng mộ nhất” của Fortune từ năm 1992 đến 2012, và phát hiện rằng, trung bình, việc tăng thứ hạng của một công ty dẫn đến hiệu suất cổ phiếu giảm trung bình — và ngược lại.

Những biểu hiện của thành công CEO

Một nghiên cứu liên quan làm sáng tỏ lý do tại sao mối quan hệ nghịch chiều này tồn tại. Với tiêu đề “CEO siêu sao,” các nhà nghiên cứu tập trung vào các CEO đạt được “trạng thái siêu sao,” theo nhiều tiêu chí, trong đó có thứ hạng của công ty trong danh sách “được ngưỡng mộ nhất.” Cổ phiếu của các công ty này giảm trung bình 60% trong ba năm sau khi họ trở thành siêu sao.

Tiếp tục câu chuyện  

Trong khi đó, khi phần thưởng của họ tăng lên, họ viết nhiều sách hơn, xuất hiện nhiều hơn trên các trang bìa các tạp chí kinh doanh, tham gia truyền hình thường xuyên hơn và gia nhập hội đồng quản trị của nhiều công ty bên ngoài hơn.

Tôi đoán có thể xây dựng một câu chuyện lý giải tại sao các hoạt động bên ngoài như vậy có thể mang lại lợi ích cho một công ty khi CEO của họ là “siêu sao.” Nhưng tôi không biết có câu chuyện nào có thể biện hộ cho một kết quả khác trong nghiên cứu đó: sau khi các CEO này trở thành siêu sao, điểm golf của họ đã cải thiện.

Chúng ta nên nhớ lời Warren Buffett, CEO vừa nghỉ hưu của Berkshire Hathaway BRK.A BRK.B, từng nói về các CEO tham gia hoạt động bên ngoài: “Các CEO giỏi nhất yêu thích vận hành công ty của họ và không thích đi họp Hội đồng Doanh nghiệp hoặc chơi golf tại Augusta National.”

_Mark Hulbert là cộng tác viên thường xuyên của MarketWatch. Các Đánh giá Hulbert của ông theo dõi các bản tin đầu tư trả phí cố định để được kiểm tra. Ông có thể liên hệ qua _

**Thêm: **Dưới đây là 7 biểu đồ đảm bảo khiến bạn căng thẳng về thị trường chứng khoán

**Thêm nữa: **Chuyến bay của Dow vận tải tăng vọt không phải là tín hiệu xanh mà bạn được nói đến

Đọc nhiều nhất từ MarketWatch

Dưới đây là 7 biểu đồ đảm bảo khiến bạn căng thẳng về thị trường chứng khoán

Tại sao giao dịch ‘HALO’ thúc đẩy tài sản cứng không phải là ngẫu nhiên, theo Morgan Stanley

Thị trường chứng khoán phản ánh nỗi sợ về một ngày tận thế AI đối với các công việc trí thức

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin