投資銀行 TD Cowen 大幅下調比特幣投資大戶 Strategy（股票代號：MSTR）的目標價，從原先 440 美元一口氣砍至 350 美元，降幅達 20.5%，但仍維持「買進」評等。同時，TD Cowen 也首次追蹤 4 家規模較小的加密貨幣儲備公司，並全數給予「買進」評級。
看淡比特幣短期爆發力，Strategy 目標價慘遭下修
TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 、 Jonathan Navarrete 在報告中指出，下修 Strategy 目標價主要反映「比特幣預期價格」、「Strategy 比特幣預期收益的估值倍數」雙雙調降 。
分析師預估，Strategy 在 2026 會計年度的「比特幣收益（BTC gain）」約為 78.7 億美元，較 2025 年的 101.7 億美元有所縮水。儘管如此，TD Cowen 依然看好該公司的核心商業模式，也就是透過「有效槓桿操作」，精準將市場波動轉化為實質的比特幣資產積累。
TD Cowen 指出，Strategy 目前淨負債為 59.4 億美元，市值卻高達 418.8 億美元，手中握有 766,970 枚比特幣，平均成本約每枚 75,700 美元。
3 種情境分析：基本、樂觀、悲觀
針對 Strategy 的未來展望，TD Cowen 團隊模擬了 3 市場情境：
-
基本情境： 假設比特幣今年 12 月穩步衝上 14 萬美元大關，而公司每季將維持約 50 億美元的買幣力道。
-
樂觀情境： 若牛市狂奔，比特幣在今年 12 月狂飆至 17.5 萬美元（較前次歷史高點再漲 40%），屆時公司的每季加碼規模更將突破 50 億美元。
-
悲觀情境： 若幣圈迎來嚴冬，比特幣恐將面臨 80% 的跌幅，慘跌至 2.5 萬美元。屆時礙於市場環境惡化或失去資本市場融資管道，Strategy 將被迫全面暫停買幣。
報告中也坦言，買進 Strategy 股票仍須承受不可忽視的風險，包含股價與比特幣高度連動、目前股價內含的超額溢價可能收斂、企業持有加密貨幣面臨的監管變數，以及最致命的資產託管營運風險（例如冷錢包私鑰遺失等）。
4 檔潛力股出列：Sharplink 、 Strive 、 Nakamoto 、 Smarter Web
除了更新 Strategy 報告，TD Cowen 正式將所謂的「新興產業領域」納入追蹤。該行認為，上市比特幣與以太幣儲備公司所從事的營運活動，能為投資人及其底層數位資產生態系創造價值，並表示這個產業「很可能會持續存在，並隨著時間推移吸引更多投資人關注」。
4 家新納入的公司分別為：Sharplink（SBET）、 Strive（ASST）、 Nakamoto Holdings（NAKA）與 The Smarter Web Company（SWC.LN）。其中 3 家專注於囤積比特幣，Sharplink 則是以以太幣儲備策略為核心。 TD Cowen 對这 4 家公司均給予「買進」評級。
-
Sharplink：目標價 16 美元。該公司被定位為機構級以太幣儲備平台，核心策略是不斷積累以太幣，並透過質押賺取高於現貨 ETF 的收益。若以太幣在 2026 年底漲到 3,650 美元，該公司 2026 財年的以太幣潛在收益將上看 9,300 萬美元。
-
Strive：目標價 26 美元。假設比特幣在年底達到 14 萬美元，套用兩倍估值倍數，該公司在 2026 財年有望創造約 1.42 億美元的比特幣收益。
-
Nakamoto Holdings：目標價 1 美元，由 David Bailey 於 2025 年 5 月創立，該公司除了自身儲備運作，還持有海外比特幣儲備公司及相關業務的少數股權，預估 2026 財年將帶來 3.94 億美元的收益。值得注意的是，為了保住那斯達克（Nasdaq）的掛牌資格，該公司近期已提交反向分割（Reverse stock split，即減資合併股份以拉高單股股價）的提案，預計將以 1 換 20 甚至 1 換 50 的比例進行縮盤。
-
The Smarter Web Company：目標價 1 英鎊（約 1.34 美元），這家英國公司今年 2 月轉板至倫敦證交所，並在上市頭半年內大舉籌資 2.25 億英鎊。該公司採「雙軌制」，在維持網頁設計與行銷本業的同時，利用資本市場持續擴充比特幣儲備。分析師表示，「1 英鎊目標價」是基於對比特幣在 2026 年底達 10.6 萬英鎊（14 萬美元）、該公司 2027 財年獲得 5,200 萬英鎊比特幣收益的假設。
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Tại sao Bitcoin hôm nay lại tăng? Trump nói Iran đang cầu hòa, tài sản rủi ro tăng trên diện rộng
Ngày 15 tháng 4, Bitcoin đã bật lên khoảng 6% sau khi Trump nói rằng Iran muốn đạt được một thỏa thuận, vượt qua mốc 75.000 USD. Kỳ vọng về việc nối lại các cuộc đàm phán Mỹ-Iran đã gia tăng, khiến thị trường chứng khoán châu Á đi lên. Về mặt kỹ thuật, khoảng 6 tỷ USD vị thế bán khống đã bị buộc phải đóng, qua đó thúc đẩy đà bật lên. Các nhà phân tích cho biết, nếu tình hình giữa Mỹ và Iran tiếp tục được cải thiện, Bitcoin có thể vượt qua 80.000 USD và dự đoán cuối năm có thể đạt 150.000 USD.
MarketWhisper17phút trước
Bitcoin giành lại mốc 75.000 đô la lần thứ hai kể từ khi xảy ra xung đột Mỹ-Iran, tăng 7% trong 24 giờ
Bitcoin đã tăng mạnh lên 75.000 USD trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Iran gia tăng, qua đó bổ sung $98 tỷ vào vốn hóa thị trường và gây ra $500 triệu USD trong các đợt thanh lý. Các nhà phân tích kỹ thuật cho rằng việc giữ vững ngưỡng hỗ trợ trên 67.000 USD có thể dẫn đến đà tăng hướng tới 80.000 USD, dù đồng thời nhấn mạnh 50.000 USD là một mức quan trọng nếu hỗ trợ bị phá vỡ.
GateNews10giờ trước
William Blair: Một lệnh gọi lại sau giao dịch CEX giúp giải phóng rủi ro, triển vọng được thúc đẩy bởi đà tăng của USDC
Ngân hàng đầu tư William Blair cho biết, một CEX đã hoàn tất việc thanh lý rủi ro sau khi giá cổ phiếu giảm trong quý đầu tiên, và thị trường đã phản ánh đầy đủ các kỳ vọng về sự yếu kém của khối lượng giao dịch và doanh thu của công ty đó. Mặc dù dữ liệu giao dịch có phần kém, nhưng mức ảnh hưởng là hạn chế; sàn giao dịch đã tăng cường sức cạnh tranh thông qua chiến lược đa dạng hóa. Stablecoin USDC tiếp tục tăng trưởng, qua đó nâng thị phần và mang lại lợi ích cộng hưởng. Các tổ chức kỳ vọng thị trường sẽ phục hồi, và cho rằng sàn giao dịch này có dư địa tăng.
GateNews04-13 16:01
Các nhà phân tích Bitcoin nêu các tín hiệu kích hoạt cho một đợt tăng đột biến lớn lên 88.000 USD, ngay cả khi rủi ro chiến tranh vẫn còn hiện hữu
Các yếu tố chính, chẳng hạn như dòng tiền ETF, các yếu tố vĩ mô và nguồn cung trên chuỗi, đang ủng hộ một đợt tăng giá đối với bitcoin ngay cả khi rủi ro chiến tranh vẫn còn hiện hữu.
CoinDesk04-13 09:58
Các nhà phân tích Bitcoin đánh dấu các tín hiệu cho một đợt tăng vọt mạnh lên 88.000 USD, ngay cả khi rủi ro chiến tranh vẫn còn kéo dài
Các yếu tố then chốt, chẳng hạn như dòng tiền ETF, các yếu tố vĩ mô và nguồn cung trên chuỗi, ủng hộ một đợt tăng giá của bitcoin ngay cả khi rủi ro chiến tranh vẫn tiếp diễn.
CoinDesk04-13 09:43
Các nhà phân tích Bitcoin xác định các dấu hiệu kích hoạt cho một đợt bùng nổ mạnh lên tới 88.000 USD, ngay cả khi các rủi ro chiến tranh vẫn còn hiện hữu
Các yếu tố then chốt như dòng tiền ETF, các yếu tố vĩ mô và nguồn cung trên chuỗi có lợi cho một đợt tăng giá của bitcoin, ngay cả khi rủi ro chiến tranh vẫn còn kéo dài.
CoinDesk04-13 08:32
