Tôi đã nhận thấy điều gì đó khá tiết lộ trong những ngày gần đây. Token vàng được kỳ vọng là cầu nối lớn giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử, nhưng thực tế, chính các hợp đồng vĩnh viễn của Hyperliquid mới đang kiểm soát hoàn toàn thị trường. Và thành thật mà nói, điều đó không quá ngạc nhiên khi xem các số liệu.

Các hợp đồng vĩnh viễn về vàng của Hyperliquid hiện tạo ra gấp 5 đến 10 lần khối lượng của các token vàng lớn nhất như PAXG và XAUT cộng lại. Thật là lớn. Nhưng điều khiến tôi thực sự ấn tượng là những gì điều này tiết lộ về những gì các trader crypto thực sự tìm kiếm.

Trên giấy tờ, token vàng có lý. Một tài sản dựa trên vàng thật, có thể giao dịch trên chuỗi, không có những rắc rối của tài chính truyền thống. Nhưng thực tế, nó chưa bao giờ thoát khỏi những rắc rối đó. Ngay cả trên chuỗi, bạn vẫn phải tin tưởng vào nhà phát hành, hiểu các cơ chế hoàn trả, quản lý các vấn đề về lưu giữ. Đó chỉ là tài chính truyền thống được đóng gói trong một hình thức crypto. Và các trader crypto hiện đại không muốn điều đó.

Điều mà mọi người thực sự tìm kiếm không phải là sở hữu vàng. Đó là tiếp xúc với biến động giá. Và chính xác đó là những gì Hyperliquid cung cấp, nhưng không có những tiếng ồn phụ thêm.

Các hợp đồng vĩnh viễn loại bỏ mọi hành lý không cần thiết. Không cần phải giám sát két, không cần các bước hành chính, không cần thời gian chờ đợi. Bạn có thể tiếp xúc ngay lập tức với giá cả, và đó là tất cả những gì thị trường có nhu cầu cao về khối lượng cần. Với đòn bẩy lên tới 20x, Hyperliquid hướng trực tiếp đến các trader crypto thích hành động, không phải lưu trữ dài hạn.

Điều tàn khốc là token vàng được kỳ vọng sẽ hiện đại hóa các mặt hàng thiết yếu trong crypto, nhưng cuối cùng lại tái tạo những giới hạn cũ dưới một nhãn hiệu mới. Các hợp đồng vĩnh viễn không gặp vấn đề đó. Chúng đơn giản, nhanh chóng, thanh khoản cao. Không phức tạp, chỉ là giao dịch thuần túy.

Và đó mới chỉ là bắt đầu. Các mặt hàng thiết yếu đã chiếm khoảng 20% tổng khối lượng trên Hyperliquid, và tỷ lệ này đang tăng lên. Nền tảng này hiện thu hút các trader vĩ mô vào thế giới các phái sinh trên chuỗi, điều mà cách đây vài năm còn không thể tưởng tượng được. Các hợp đồng vĩnh viễn về dầu mỏ dự kiến sẽ ra mắt vào tháng Ba, và điều đó có thể thực sự thay đổi cuộc chơi. Dầu mỏ là một trong những thị trường giao dịch lớn nhất thế giới, lớn hơn nhiều so với vàng.

Một chi tiết thú vị: HYPE đang giao dịch quanh mức 45x giá/phí (so với giá hiện tại là $41.35), trong khi dYdX dao động quanh 186x. Khoảng cách này cho thấy Hyperliquid vẫn còn rất sớm trong cách thị trường đánh giá về sự tăng trưởng thực sự của nó.

Bài học thực sự ở đây là trong crypto, quyền sở hữu là tùy chọn. Những gì quan trọng là tiếp xúc, thanh khoản và tốc độ. Các trader crypto đã bỏ phiếu bằng lệnh của họ, và rõ ràng họ đã chọn. Token vàng có câu chuyện, nhưng các hợp đồng vĩnh viễn mới là nơi có volume. Và khi volume lên tiếng, thật khó để thị trường bị bác bỏ.