Tôi mới nhận ra có một sự dịch chuyển lớn trong thị trường dự đoán, vượt xa những gì mọi người nghĩ. Trong suốt thời gian qua, câu chuyện chủ đạo về thị trường dự đoán luôn xoay quanh bầu cử và thể thao. Khối lượng giao dịch thể thao thực sự lớn nhất trên các nền tảng chính, nhưng thực tế, các nhà giao dịch nghiêm túc với tiền thật đang sử dụng công cụ này cho những mục đích còn ảnh hưởng hơn nhiều.

Đó là gì? Họ sử dụng thị trường dự đoán như một công cụ để quản lý rủi ro mà trước đây không thể định giá chính xác bằng các công cụ truyền thống. Điều này đặc biệt đúng với các tài sản mới hoặc các sự kiện phức tạp. Khi Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Một vừa qua, hoạt động trên Kalshi và Polymarket đã tăng vọt. Không chỉ tăng nhẹ, mà khối lượng giao dịch vượt xa những gì thường xảy ra trong Super Bowl. Gần đây nhất, trong 24 giờ liên quan đến xung đột Iran, khối lượng giao dịch còn lớn hơn bất kỳ ngày thể thao nào trong năm nay. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên.

Các nhà giao dịch này không chỉ tìm kiếm giải trí. Họ xây dựng chiến lược phức tạp hơn, tìm cách định giá các rủi ro không chắc chắn ảnh hưởng đến các vị thế khác của họ, doanh nghiệp của họ, hoặc thậm chí ngân sách gia đình trong một số nền kinh tế. Họ đang xây dựng chiến lược xuyên ngành và nền tảng, tập trung vào các hợp đồng liên quan đến địa chính trị, vĩ mô, và chính sách. Thậm chí các nhà kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu thừa nhận điều này. Trong một bài báo tháng Hai năm 2026, họ đánh giá thị trường dự đoán kinh tế vĩ mô của Kalshi và lập luận rằng dữ liệu kỳ vọng do thị trường này tạo ra có thể rất giá trị cho các nhà nghiên cứu và nhà hoạch định chính sách.

Nếu nhìn vào những gì các nhà giao dịch tích cực thực sự làm, xu hướng rõ ràng. Một nhà giao dịch hàng hóa theo dõi rủi ro về dầu mỏ cũng theo dõi hợp đồng ngừng bắn Nga-Ukraine như một tín hiệu trực tiếp cho rủi ro địa chính trị ảnh hưởng trực tiếp đến giá năng lượng. Nhà giao dịch cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ theo dõi thị trường dự đoán về thuế để điều chỉnh rủi ro từ các sự kiện không thể rõ ràng nắm bắt bằng các chỉ số cổ phiếu đơn lẻ. Trong cả hai trường hợp, giá hợp đồng đang làm điều gì đó mà các công cụ truyền thống không thể cung cấp. Giá cập nhật theo thời gian thực theo sự thay đổi của câu chuyện, cung cấp tín hiệu xác suất có thể dùng để hành động trên toàn danh mục.

Điều này tương tự như cách thị trường hàng hóa phát triển. Thị trường hàng hóa trị giá 60 nghìn tỷ đô la mỗi năm ở Mỹ, bắt đầu từ các nông dân phòng hộ mùa vụ. Giả thuyết đơn giản nhưng nhu cầu cơ bản là thực tế. Thị trường dự đoán hiện đang tiến gần đến ngưỡng đó. Định dạng hiện tại đơn giản: hợp đồng nhị phân có/không về các sự kiện trong khung thời gian nhất định. Nhưng nhu cầu mà họ đáp ứng là phổ quát và phần lớn chưa được phục vụ bởi các công cụ hiện có. Chúng cho phép bạn định giá và hành động dựa trên sự không chắc chắn. Trước thị trường dự đoán, không có cách rõ ràng để thể hiện quan điểm về việc ngân hàng trung ương giữ lãi suất hay không, liệu có xảy ra cuộc tấn công quân sự hay không, hoặc chính sách thương mại có thay đổi hay không.

Phần mở rộng phát triển nhanh nhất là thị trường quốc tế, phân bổ ở châu Âu, châu Á, và ngày càng nhiều ở các thị trường mới nổi. Trong các nền kinh tế có biến động tiền tệ cao, lạm phát và bất ổn chính sách, khả năng xác định sự không chắc chắn trở thành điều cần thiết cho các nhà đầu tư. Stablecoin đã chứng minh nguyên lý này ở Mỹ Latin, châu Phi, và Đông Nam Á. Thị trường dự đoán mở rộng các trường hợp sử dụng bằng cách cung cấp hợp đồng dự đoán về việc đồng tiền sẽ mất giá trong quý tới, có thể cắt trợ cấp nhiên liệu, hoặc ngân hàng trung ương can thiệp. Khi các hợp đồng này có thể truy cập qua cùng hạ tầng EVM, các vị trí nhỏ về kết quả giá hàng hóa bắt đầu ít giống như cá cược hơn và giống như bảo hiểm với chi phí xác định cho các rủi ro không thể kiểm soát khác.

Khối lượng hiện đạt hàng trăm triệu mỗi ngày. Polymarket xử lý 8 tỷ đô la trong tháng Một, Kalshi xử lý 9 tỷ đô la. Những con số này chỉ theo một chiều. Các bước tiến về định dạng quan trọng hơn sẽ đến với các công cụ có trọng số độ tin cậy, hợp đồng điều kiện, và thị trường tham chiếu các chỉ số kinh tế thực tế. Điều này làm cho các công cụ hữu ích hơn cho việc phòng hộ và ít phụ thuộc vào sự mới mẻ để thúc đẩy sự chấp nhận. Bầu cử tiếp tục là danh mục thúc đẩy sự tham gia sâu nhất và đột biến khối lượng lớn nhất, đặc biệt trong các cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ. Thể thao tạo ra thanh khoản ổn định. Nhưng giá trị dài hạn của thị trường dự đoán sẽ phát triển để phục vụ một số lượng lớn các cá nhân và tổ chức cần quản lý sự không chắc chắn như một phần của cuộc sống kinh tế hàng ngày của họ.