Một, Xu hướng giá vàng gần đây: Biến động rộng ở mức cao

Trong quý I năm 2026, vàng đã trải qua một đợt biến động rộng với "đỉnh lịch sử mới trước đó, sau đó giảm mạnh", phạm vi hoạt động của vàng London là từ 4098-5599 USD/ounce, mức tăng trưởng quý vẫn đạt 8%. Vào tháng 4, giá vàng liên tục dao động trong khoảng 4700-4850 USD, sự leo thang đột ngột của xung đột địa chính trị và việc rút bớt phần bù rủi ro nhanh chóng đã luân phiên chi phối tâm lý thị trường.

Các mốc quan trọng trong vài ngày giao dịch gần đây:

· Ngày 3 tháng 4, xung đột Mỹ-Iran leo thang nhanh chóng, sau khi Trump đưa ra lời đe dọa, dầu Mỹ tăng hơn 13%, vàng bạc rút lui "theo kiểu giẫm đạp", giá vàng chạm 4800 USD rồi đảo chiều mạnh
· Ngày 8 tháng 4, tín hiệu giảm căng thẳng từ tình hình Trung Đông, giá vàng một thời đứng trên 4850 USD, tính đến thời điểm báo cáo của First Financial, khoảng 4781 USD, tăng 1.6%
· Ngày 9 tháng 4, vàng giao ngay vượt qua 4850 USD rồi bị điều chỉnh, mở cửa sáng sớm giảm về quanh 4713 USD
· Ngày 10 tháng 4, giá vàng mở cửa quanh 4722 USD, chạm đáy 4699 USD rồi dao động phục hồi, đến nửa đêm lại chạm 4801 USD rồi giảm xuống

Tính đến ngày 11 tháng 4, lượng nắm giữ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR là 1052.42 tấn, không thay đổi so với ngày hôm trước, nhưng trước đó đã có ba ngày liên tiếp rút ròng nhỏ, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng vốn hiện tại.

---

Hai, Phân tích kỹ thuật: Biến động rộng vẫn là chủ đạo trong tháng 4

Các mức quan trọng

· Hỗ trợ: 4680, 4600 USD/ounce
· Kháng cự: 4800 (điểm phân định chính giữa mua bán), 4830, 4900 USD/ounce

Nguồn dữ liệu: Báo cáo phân tích kỹ thuật của RuiDa Futures ngày 10 tháng 4

Chỉ số tín hiệu

MACD ngày dù xuất hiện tín hiệu mua (crossover vàng), cột đỏ đã mở rộng, nhưng DIF và DEA đều nằm dưới trục trung tâm, cho thấy động lực tăng vẫn còn yếu; RSI vượt trung tuyến lên trên, chưa vào vùng quá mua, ngắn hạn vẫn còn khả năng thử thách phía trên.

Thị trường hiện thiếu hướng rõ ràng, biến động giá chủ yếu phản ánh tâm lý hơn là xu hướng tăng rõ rệt. Các kháng cự nhiều lớp quanh 4800 USD và trên đó sẽ hạn chế đà phục hồi của giá vàng trong tháng 4.

---

Ba, Quan điểm của các tổ chức: Trung dài hạn nhìn chung tích cực, nhưng ngắn hạn có ý kiến khác nhau

Mục tiêu giá của các ngân hàng lớn

Tổ chức Mục tiêu giá/Dự báo Logic cốt lõi
JPMorgan Mục tiêu Q4 năm 2026 6300 USD (trước đó là 5055 USD) Tăng mạnh, điều chỉnh mục tiêu tăng đáng kể
Goldman Sachs Mục tiêu cuối năm 2026 5400 USD Tư duy tích cực dài hạn không thay đổi
UBS Trung bình giá năm 2026 5000 USD, năm 2027 4800 USD Sau khi củng cố ngắn hạn, sẽ tiếp tục tăng, nhưng cần cảnh giác rủi ro điều chỉnh

Các tổ chức lớn đều cho rằng, các yếu tố hỗ trợ dài hạn của vàng gồm: mua vàng của ngân hàng trung ương, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro địa chính trị và sự không chắc chắn về tín dụng của USD. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm nhiệt hoặc thậm chí tăng lãi suất trở thành các lựa chọn thay thế, gây áp lực nhất định lên giá vàng.

---

Bốn, Các yếu tố thúc đẩy và cản trở

Yếu tố tích cực

1. Mua vàng liên tục của ngân hàng trung ương hỗ trợ nền móng: Từ 2022 đến 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu mua hơn 1000 tấn vàng mỗi năm, năm 2025 vẫn đạt 863 tấn. Trong hai tháng đầu năm 2026, các ngân hàng trung ương đã ròng mua khoảng 31 tấn, nhóm các ngân hàng trung ương đang mở rộng
2. Rủi ro địa chính trị không ngừng: Xung đột Mỹ-Ít, xung đột Mỹ-Iran liên tục, rào cản thương mại gia tăng, xu hướng chuyển chuỗi cung ứng về nội địa và thuê ngoài gần bờ, cộng thêm xung đột Nga-Ukraine kéo dài, liên tục thúc đẩy nhà đầu tư phân bổ vàng để đa dạng hóa rủi ro
3. Uy tín của USD lâu dài bị tổn hại: Chi phí chiến tranh kéo dài do xung đột Trung Đông làm gia tăng lo ngại về khả năng bền vững của tài chính Mỹ, có lợi cho xu hướng trung dài hạn của vàng

Yếu tố tiêu cực

1. Kỳ vọng tăng lãi suất của Fed tăng nhiệt: Biên bản cuộc họp FOMC tháng 4 cho thấy ngày càng nhiều quyết định gia tăng khả năng nâng lãi để đối phó với lạm phát duy trì trên 2%. Một số nhà kinh tế đã cho rằng khả năng cắt giảm lãi trong năm nay là rất thấp
2. Mua vàng của ngân hàng trung ương tạm thời chậm lại: Đầu năm 2026, tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu rõ ràng chậm lại, trong hai tháng đầu đạt khoảng một nửa so với cùng kỳ năm ngoái, dù tháng 2 có tăng trở lại, vẫn thấp hơn mức trung bình hàng tháng của năm 2025
3. ETF liên tục rút ròng nhỏ: Từ ngày 7 đến 9 tháng 4, lượng nắm giữ của SPDR giảm liên tiếp ba ngày, rút khoảng 3.4 tấn, cho thấy một phần dòng vốn đang rút lui chờ đợi thời điểm thích hợp.

---

Năm, Tổng kết và triển vọng

Nhìn chung, vàng hiện đang ở "cơ chế dài hạn chưa thay đổi, ngắn hạn phân hóa mua bán" tại các điểm then chốt:

· Ngắn hạn (vài tuần tới): dự kiến chủ yếu dao động trong phạm vi rộng, trung tâm là 4600-4900 USD. Mốc 4800 USD là điểm phân định quan trọng giữa mua và bán, vượt lên cần có các yếu tố thúc đẩy mới từ chính sách của Fed hoặc tình hình địa chính trị; nếu giảm dưới 4680 USD, có thể tiếp tục kiểm tra lại mức 4600 USD. Ngắn hạn vẫn có khả năng tăng do tâm lý trú ẩn an toàn, nhưng cần cảnh giác rủi ro điều chỉnh giảm sau đỉnh.
· Trung dài hạn: nhiều tổ chức cho rằng, khi kỳ vọng cắt giảm lãi của Fed mở ra, áp lực lãi suất giảm sẽ giúp giá vàng quay trở lại xu hướng tăng trung dài hạn, các dao động thấp hiện tại có thể là cơ hội tích lũy dài hạn. Mục tiêu 6300 USD của JPMorgan trong quý IV và 5400 USD của Goldman Sachs cuối năm phản ánh niềm tin mạnh mẽ của các tổ chức chính về triển vọng vàng trong tương lai. #Gate广场四月发帖挑战