Có điều gì đó kỳ lạ đang xảy ra với Tether. Đồng stablecoin lớn nhất thị trường đã giảm liên tiếp trong hai tháng, điều mà chúng ta chưa từng thấy kể từ vụ sụp đổ của Terra vào năm 2022. Vốn hóa thị trường của nó giảm từ 186,84 tỷ đô la xuống còn 184,11 tỷ đô la, và xu hướng này không có vẻ tốt đẹp.

Điều đáng lo ngại là những gì điều này nói về phần còn lại của thị trường. Khi một stablecoin co lại, điều đó có nghĩa là vốn đang rút khỏi hệ sinh thái tiền điện tử. Giống như nhiên liệu vận hành các thị trường này đang cạn kiệt. Các nhà phân tích không ngừng nhắc lại rằng việc giảm thanh khoản này, kết hợp với nhu cầu yếu ớt đối với các ETF Bitcoin giao ngay, tạo ra nghi ngờ về khả năng duy trì bất kỳ sự phục hồi nào mà chúng ta thấy.

Bitcoin đã nhiều tuần không thể tạo ra động lực thực sự. Gần đây, nó đã bật lên trên mức 70 nghìn đô la, nhưng sau đó lại giảm trở lại và hiện quanh mức 72,56 nghìn đô la. Trong khi đó, USDC đã phục hồi lên 78,40 tỷ đô la, nhưng tốc độ tăng trưởng đã dừng lại. Đây là một mô hình mà bạn thấy trong toàn bộ thị trường stablecoin: không có chuyển động thực sự, không có niềm tin rõ ràng.

Việc co lại của Tether đặc biệt quan trọng vì nó là cầu nối giữa fiat và crypto cho phần lớn các nhà giao dịch. Khi cầu nối này yếu đi, mọi thứ khác cũng chậm lại. Chưa phải là thảm họa, nhưng chắc chắn là một tín hiệu cần chú ý.