Bạn đã từng tự hỏi tại sao một số tài sản cứ liên tục tăng giá cho đến khi sụp đổ mạnh mẽ? Dù là cổ phiếu truyền thống hay tiền điện tử, mô hình này vẫn cứ lặp lại. Hóa ra, thực ra có một tên gọi cho nó – và hiểu về bong bóng crypto có thể giúp bạn tránh bị mắc kẹt ở phía sai của giao dịch.

Vậy chính xác bong bóng crypto là gì? Nó về cơ bản là khi giá của một loại tiền điện tử tăng vọt vượt xa giá trị thực của nó, hoàn toàn do hype và đầu cơ thúc đẩy. Bạn sẽ thấy ba điều xảy ra cùng lúc – giá tăng vùn vụt, mọi người bàn tán về nó và FOMO bắt đầu xuất hiện, nhưng việc chấp nhận thực tế trong thế giới thực vẫn khá thấp. Tài sản trở thành câu chuyện mà mọi người đuổi theo, chứ không phải là tiện ích thúc đẩy giá trị.

Tuy nhiên, điều cần lưu ý là – bong bóng crypto không giống như bong bóng thị trường chứng khoán. Chúng thường di chuyển theo nhịp riêng của mình. Thị trường gấu năm 2022 là một ngoại lệ khi chúng di chuyển cùng nhau, nhưng nhìn chung chúng là những sinh vật riêng biệt.

Nhà kinh tế Hyman Minsky thực sự đã vẽ ra cách hoạt động của bong bóng qua năm giai đoạn. Đầu tiên là sự thay đổi – khi mọi người bắt đầu mua vào một tài sản có vẻ hứa hẹn. Sau đó là giai đoạn bùng nổ và giá bắt đầu tăng vọt khi nhiều người mua vào hơn. Đó là lúc các tiêu đề bắt đầu xuất hiện. Tiếp theo là trạng thái hưng phấn, khi giá tăng theo cấp số nhân và các nhà giao dịch bỏ qua cảnh báo, chỉ chạy theo FOMO để đẩy giá cao hơn. Rồi đến giai đoạn chốt lời – các nhà đầu tư thông minh bắt đầu rút lợi nhuận và các dấu hiệu cảnh báo xuất hiện. Cuối cùng là chế độ hoảng loạn – mọi người nhận ra bong bóng sắp vỡ và hoạt động bán ra trở nên dữ dội.

Nhìn lại lịch sử, chúng ta đã thấy điều này xảy ra trước đây. Bong bóng Tulip vào những năm 1630, vụ sụp đổ Dotcom năm 2002 xóa sạch gần 78% giá trị, rồi đến bong bóng nhà đất tiếp theo. Tiền điện tử cũng không khác gì. Bitcoin đã trải qua nhiều chu kỳ – 2011, 2013, 2017 và 2021. Năm 2011, giá từ $29.64 tăng lên $2.05. Đến 2013, bong bóng đưa nó từ $1,152 xuống còn $211. Chu kỳ 2017 chứng kiến Bitcoin đạt đỉnh ở mức $19,475 trước khi sụp đổ xuống còn $3,244. Gần đây nhất, bong bóng 2021 đẩy giá lên tới $68,789.

Vậy làm thế nào để bạn thực sự nhận biết khi nào một bong bóng crypto đang hình thành? Chìa khóa là theo dõi xem giá có liên quan gì đến giá trị thực của tài sản hay không. Khi chúng hoàn toàn tách rời, đó thường là dấu hiệu cảnh báo đỏ. Có một chỉ số gọi là Mayer Multiple mà các nhà giao dịch sử dụng – về cơ bản là giá Bitcoin chia cho trung bình động 200 ngày của nó. Khi chỉ số này đạt 2.4 hoặc cao hơn, theo lịch sử đó là đỉnh của chu kỳ bong bóng. Bitcoin đã chạm ngưỡng này trong mọi bong bóng lớn, và mỗi lần đều trùng với ATH của chu kỳ đó.

Điều thú vị là – Bitcoin và tiền điện tử nói chung đã tiến xa hơn nhiều so với chỉ là các trò chơi đầu cơ. Việc chấp nhận thực tế đang tăng tốc. Chúng ta đang thấy Bitcoin được sử dụng như tiền hợp pháp ở một số quốc gia, các altcoin được dùng để thanh toán thực sự, và hạ tầng ngày càng trở nên vững chắc. Điều này không có nghĩa là bong bóng sẽ không xảy ra nữa – có thể chúng sẽ. Nhưng nó có nghĩa là công nghệ nền tảng và các trường hợp sử dụng đang trở nên khó bị bỏ qua hơn. Thị trường bắt đầu phân biệt rõ ràng giữa hype và giá trị thực, điều này có thể lành mạnh hơn cho mọi người về lâu dài.