Vì vậy, tôi đã nhận được rất nhiều câu hỏi về giao dịch quyền chọn gần đây, và thành thật mà nói, thuật ngữ có thể gây nhầm lẫn ban đầu. Hãy để tôi giải thích rõ hơn về ý nghĩa của mua để mở và cách nó hoạt động thực tế.

Cơ bản, mua để mở là khi bạn mua một hợp đồng quyền chọn mới và bắt đầu một vị thế. Bạn tham gia thị trường mới với một hợp đồng chưa tồn tại trước khi bạn mua nó. Điều này khác với mua để đóng, là khi bạn mua một hợp đồng để bù đắp cho một hợp đồng bạn đã bán trước đó. Nhưng để tôi giải thích toàn bộ quá trình một cách rõ ràng hơn.

Trước tiên, bạn cần hiểu hợp đồng quyền chọn thực sự là gì. Nó là một công cụ phái sinh, nghĩa là giá trị của nó phụ thuộc vào một tài sản cơ sở. Khi bạn sở hữu hợp đồng quyền chọn, bạn có quyền giao dịch tài sản đó với mức giá (giá thực hiện) vào một ngày cụ thể (ngày hết hạn). Từ khóa ở đây là quyền, chứ không phải nghĩa vụ. Bạn không bắt buộc phải làm gì nếu không muốn.

Luôn có hai bên trong hợp đồng quyền chọn. Bạn có người giữ quyền, là người mua hợp đồng và có thể thực hiện quyền đó. Sau đó là người viết quyền, người bán hợp đồng và phải thực hiện các điều khoản nếu người giữ quyền thực hiện. Cũng có hai loại quyền chọn: quyền mua (call) và quyền bán (put).

Quyền mua (call) cho phép bạn có quyền mua một tài sản từ người viết. Đây là vị thế dài hạn vì bạn đặt cược giá sẽ tăng. Giả sử bạn nắm giữ một hợp đồng quyền mua cho cổ phiếu nào đó đến $15 ngày hết hạn vào tháng 8. Nếu cổ phiếu đó tăng lên $20, người viết phải bán cho bạn với giá $15. Bạn vừa kiếm được $5 mỗi cổ phiếu.

Quyền bán (put) là ngược lại. Nó cho phép bạn có quyền bán một tài sản cho người viết. Đây là vị thế ngắn hạn vì bạn đặt cược giá sẽ giảm. Cùng ví dụ nhưng với quyền bán: nếu cổ phiếu giảm xuống còn $10, người viết phải mua lại từ bạn với giá $15. Bạn lại kiếm được $5 mỗi cổ phiếu.

Bây giờ, đây là phần liên quan đến mua để mở. Khi bạn mua để mở, bạn bắt đầu một vị thế mới bằng cách mua một hợp đồng quyền chọn mới từ người viết. Người viết tạo ra hợp đồng và bán cho bạn với một khoản phí (premium). Bây giờ bạn sở hữu tất cả các quyền trong hợp đồng đó. Đây gọi là mua để mở vì bạn thực sự mở một vị thế chưa từng tồn tại trước đó.

Nếu bạn mua để mở một quyền mua (call), bạn vừa mua một hợp đồng quyền mua mới. Điều này có nghĩa là bạn có quyền mua tài sản cơ sở với giá thực hiện vào ngày hết hạn. Bạn đang gửi tín hiệu cho thị trường rằng bạn nghĩ giá sẽ tăng.

Nếu bạn mua để mở một quyền bán (put), bạn đã mua một hợp đồng quyền bán mới. Điều này cho phép bạn có quyền bán tài sản cơ sở với giá thực hiện. Bạn đang gửi tín hiệu rằng bạn nghĩ giá sẽ giảm.

Ngược lại, mua để đóng hoàn toàn khác biệt. Đây là hành động khi bạn đã viết và bán hợp đồng rồi và muốn thoát khỏi vị thế đó. Khi bạn viết hợp đồng, bạn chấp nhận rủi ro để đổi lấy khoản phí upfront. Nếu bạn bán quyền mua, bạn phải bán tài sản nếu người mua thực hiện. Nếu bạn bán quyền bán, bạn phải mua tài sản nếu người mua thực hiện.

Vấn đề là, nếu thị trường đi ngược lại với bạn, bạn có thể mất tiền. Giả sử bạn bán một hợp đồng quyền mua cho cổ phiếu với $50 giá thực hiện hết hạn vào tháng 8. Nếu cổ phiếu tăng lên $60, bạn sẽ mất $10 mỗi cổ phiếu khi họ thực hiện quyền.

Để thoát khỏi vị thế đó, bạn mua để đóng. Bạn quay lại thị trường và mua một hợp đồng quyền mua giống hệt với cùng ngày hết hạn và giá thực hiện. Bây giờ, bạn có các vị thế bù trừ. Những gì bạn nợ trong hợp đồng đầu tiên, hợp đồng thứ hai sẽ trả lại cho bạn. Các hợp đồng này hủy bỏ lẫn nhau.

Lý do điều này hoạt động là nhờ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức bù trừ. Mọi thị trường lớn đều có một tổ chức bù trừ xử lý tất cả các giao dịch. Bạn không mua trực tiếp từ người viết hợp đồng ban đầu. Thay vào đó, mọi người mua bán qua thị trường chung. Vì vậy, khi bạn mua để đóng, bạn đang mua từ thị trường chung chứ không phải từ người viết hợp đồng ban đầu. Tổ chức bù trừ xử lý tất cả các tính toán và đảm bảo mọi người nhận đúng số tiền họ được hưởng.

Tóm lại: mua để mở nghĩa là bạn mua một hợp đồng quyền chọn mới và bắt đầu một vị thế mới. Mua để đóng nghĩa là bạn mua một hợp đồng để bù đắp cho hợp đồng bạn đã bán, nhằm thoát khỏi vị thế đó.

Một điều cần nhớ là giao dịch quyền chọn có thể sinh lợi ngắn hạn, do đó hãy tính đến yếu tố này trong kế hoạch thuế của bạn. Quyền chọn có thể mang tính đầu cơ nhưng cũng có khả năng sinh lợi nếu bạn hiểu rõ cách hoạt động của các công cụ phái sinh này trước khi bắt đầu giao dịch.