Vừa mới đọc về trái phiếu bearer và thành thật mà nói, đó là một phần lịch sử tài chính vô cùng thú vị mà hầu hết mọi người giờ đây không còn hiểu rõ nữa. Trái phiếu bearer chính xác là gì? Nó về cơ bản là một chứng khoán nợ mà ai giữ giấy chứng nhận vật lý đó thì sở hữu nó — không có tên đăng ký, không có giấy tờ liên kết bạn với nó. Thật là điên rồ so với cách mọi thứ hoạt động ngày nay.

Vậy trái phiếu bearer thực sự hoạt động như thế nào? Tất cả dựa trên quyền sở hữu vật lý. Bạn giữ giấy tờ, bạn sở hữu nó. Kèm theo mỗi chứng chỉ là những phiếu thưởng vật lý mà bạn có thể xé ra và đổi lấy khoản lãi suất. Khi trái phiếu đáo hạn, bạn trình giấy chứng nhận để lấy lại vốn gốc. Sự ẩn danh chính là điểm hấp dẫn của chúng ngày xưa — bạn có thể chuyển giao tài sản một cách kín đáo chỉ bằng cách đưa cho ai đó một mảnh giấy.

Chúng thực sự phổ biến vào cuối thế kỷ 19 và đầu thế kỷ 20, đặc biệt ở châu Âu và Mỹ. Chính phủ và các tập đoàn yêu thích chúng như một công cụ huy động vốn. Nhưng điều thú vị là chính sự ẩn danh đó lại trở thành điểm yếu của chúng. Trốn thuế, rửa tiền, tài trợ bất hợp pháp — các cơ quan quản lý cuối cùng đã nói đủ rồi. Đến thập niên 1980, Mỹ bắt đầu siết chặt. TEFRA năm 1982 về cơ bản đã chấm dứt việc phát hành trái phiếu bearer trong nước ở Mỹ. Hiện tại, tất cả các chứng khoán Kho bạc Mỹ đều là điện tử.

Bạn vẫn có thể đầu tư vào trái phiếu bearer không? Câu trả lời ngắn gọn là rất hạn chế. Thụy Sĩ và Luxembourg vẫn cho phép một số loại dưới điều kiện nghiêm ngặt. Bạn có thể tìm thấy chúng trên thị trường thứ cấp qua các giao dịch riêng tư hoặc đấu giá, nhưng đó là thị trường ngách. Nếu thực sự quan tâm, bạn cần các nhà môi giới chuyên biệt hiểu rõ thị trường này. Thách thức là xác minh — không có hồ sơ sở hữu, rất khó để xác nhận tính xác thực. Tính năng ẩn danh đó? Bây giờ nó có thể là con dao hai lưỡi.

Việc đổi lấy trái phiếu bearer cũ vẫn có thể thực hiện, nhưng khá phức tạp. Các trái phiếu Kho bạc Mỹ cũ về mặt kỹ thuật có thể gửi về Bộ Tài chính. Nhưng vấn đề là các nhà phát hành thường có hạn chót đổi thưởng — bỏ lỡ thời hạn đó, bạn có thể mất quyền đổi tiền. Một số trái phiếu cũ từ các công ty hoặc chính phủ đã phá sản có thể vô giá trị nếu nhà phát hành không còn tồn tại nữa.

Thật ra, trái phiếu bearer giờ đây chỉ còn là một hiện tượng lịch sử hơn là một phương tiện đầu tư thực thụ. Chúng thể hiện cách hệ thống tài chính đã tiến hóa hướng tới minh bạch và kiểm soát của pháp luật. Nếu bạn vẫn còn giữ bất kỳ trái phiếu nào, hãy hiểu rõ các quy định và hạn chót của nhà phát hành — điều đó rất quan trọng. Thời kỳ trái phiếu bearer ẩn danh tài trợ cho các giao dịch quốc tế đã qua lâu rồi.