Công cụ kinh tế tăng trưởng cao của Ấn Độ hứng “cú sốc dầu” từ Trung Đông

15 phút trước

Chia sẻLưu

Thêm vào mục ưa thích trên Google

Nikhil Inamdar

Ảnh Getty

Ấn Độ nhập 60% lượng khí tự nhiên và hơn 90% lượng LPG từ Trung Đông

Chẳng phải đã lâu khi Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), ngân hàng trung ương của Ấn Độ, mô tả môi trường tăng trưởng cao - lạm phát thấp của nước này là một “khoảnh khắc Goldilocks”.

Nhưng sự lạc quan đó đã nhanh chóng biến mất khi cuộc chiến đang diễn ra ở Trung Đông và sự gián đoạn đi kèm đối với thị trường dầu mỏ khiến câu chuyện tăng trưởng đẳng cấp thế giới của nước này bị một cú sốc bất ngờ.

Tác động được thể hiện rõ nhất trên đồng tiền của Ấn Độ, vốn đã chạm mức thấp kỷ lục và giảm gần 10% so với đồng đô la Mỹ trong vòng một năm qua.

Đã có một chút giảm bớt sau khi ngân hàng trung ương can thiệp để kiềm chế đầu cơ, nhưng điều đó nhiều khả năng chỉ là tạm thời. Nhiều chuyên gia đang dự đoán các mức sụt giảm sâu hơn trong thời gian tới, tùy thuộc vào cuộc xung đột kéo dài bao lâu.

Trong kịch bản tệ nhất, nếu cuộc chiến tiếp diễn trong phần lớn năm 2026, hậu quả có thể là “thảm khốc” đối với đồng rupee, có thể lao xuống vượt 110 đổi lấy 1 đô la, theo Bernstein, một công ty nghiên cứu vốn cổ phần toàn cầu. Nhưng ngay cả khi nó kết thúc nhanh hơn nhiều, vẫn còn những đợt đau tiếp theo.

Sự suy yếu dai dẳng của đồng tiền có thể tác động tiêu cực đến mọi thứ, kéo theo giá cao hơn cho người tiêu dùng, biên lợi nhuận doanh nghiệp thấp hơn, thâm hụt ngân sách chính phủ lớn hơn và dòng vốn vào thị trường chứng khoán mỏng hơn.

Các chỉ số cổ phiếu chuẩn của Ấn Độ đã giảm khoảng 12% tính đến nay kể từ đầu năm, giữa bối cảnh dòng tiền nước ngoài rút ra, làm suy yếu “hiệu ứng giàu có” - xu hướng hành vi tiêu dùng nhiều hơn khi giá trị tài sản tăng - vốn đang thúc đẩy giới giàu duy trì động cơ tiêu dùng vận hành.

AFP qua Getty Images

Iran đã cho phép một số tàu của Ấn Độ đi qua eo biển Hormuz, nhưng tình trạng thiếu khí đốt nấu ăn đã dẫn đến việc đóng cửa các nhà hàng và khách sạn

Căng thẳng toàn cầu cũng bắt đầu gây sức ép tiêu cực lên triển vọng lạm phát và tăng trưởng của nước này.

Chi phí nhập khẩu và logistics cao hơn, cùng với khả năng giảm kiều hối từ 10 triệu người Ấn Độ sống ở vùng Vịnh, có thể dẫn đến tác động “đáng kể” đối với một số chỉ số này, theo Bộ Tài chính Ấn Độ trong báo cáo đánh giá hằng tháng mới nhất. Bộ cho biết thêm rằng các cú sốc gần đây đang lan truyền qua “các ràng buộc về nguồn cung và sức ép trên khắp các lĩnh vực, với những dấu hiệu ban đầu cho thấy có sự hạ nhiệt của hoạt động kinh tế”.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trước đó được dự báo sẽ tăng ở mức khoảng 7% trong năm tài khóa 2026-27. Nhưng khủng hoảng ở vùng Vịnh có thể làm giảm tăng trưởng tới 1%, theo nhiều công ty môi giới.

Do việc này diễn ra trong bối cảnh các đợt hạ dự báo GDP của Ấn Độ gần đây (sau khi điều chỉnh thay đổi năm cơ sở thống kê), những tham vọng của Ấn Độ nhằm vượt Nhật Bản để trở thành nền kinh tế lớn thứ tư trên thế giới chắc chắn sẽ bị đẩy lùi thêm.

• Nhiên liệu và kiều hối: Xung đột Iran tác động đến Ấn Độ ngay tại nhà như thế nào
• Thiếu khí đốt do chiến tranh Iran có thể khiến Ấn Độ quay lại sử dụng nhiên liệu bẩn hơn

Về lạm phát, chi phí lương thực đã bắt đầu tăng vọt, nhưng cho đến nay xung đột vẫn chưa đẩy giá tại các trạm xăng lên cao, vì chính phủ đang hấp thụ cú sốc giá. Ấn Độ đã cắt giảm thuế tiêu thụ đặc biệt đối với xăng và dầu diesel để bảo vệ người tiêu dùng trước các cuộc bầu cử cấp bang quan trọng, đồng thời áp thuế đánh vào lợi nhuận bất ngờ đối với các mặt hàng xuất khẩu.

Tuy nhiên, cú sốc năng lượng có nhiều mặt.

Ấn Độ là nước nhập khẩu dầu thô lớn thứ ba thế giới, nhưng 60% lượng khí tự nhiên và hơn 90% lượng LPG (nước này cũng là nước tiêu thụ lớn thứ hai thế giới) mà nước này nhập khẩu đều bắt nguồn từ khu vực, khiến cuộc khủng hoảng này có thể đặc biệt nghiêm trọng đối với Delhi.

Một phần tư lượng nhập khẩu phân bón của nước này cũng đến từ các quốc gia Trung Đông và các gián đoạn nguồn cung có thể gây ra vấn đề cho nền kinh tế nông nghiệp rộng lớn của nước này, đặc biệt trong vụ gieo sạ sắp tới khi xác suất gia tăng của hiện tượng thời tiết El Niño, Care Edge Ratings cho biết trong một ghi chú.

“Mối lo lớn hơn đối với nền kinh tế Ấn Độ là tình trạng thiếu hụt hoàn toàn,” Shilan Shah và Mark Williams của Capital Economics nói. “[Họ] đã khiến một phần hoặc toàn bộ các nhà hàng và khách sạn phải đóng cửa và theo báo cáo, thậm chí cũng đang tác động tới các nhà máy chế biến thực phẩm, ngành công nghiệp gốm sứ và cả dịch vụ tang lễ.”

Hệ quả có thể là một “cú sốc kiểu suy trì lạm phát kèm đình trệ tăng trưởng với quy mô khá lớn” - tức là lạm phát tăng lên và tăng trưởng bị đình trệ - Arvind Subramanian, cố vấn kinh tế trưởng cũ của Ấn Độ, nói với kênh India Today TV.

“Phần ‘stag’ của sự stagflation (lạm phát kèm đình trệ tăng trưởng) đã được cảm nhận rõ ràng theo kiểu các nhà hàng đóng cửa và các hộ gia đình có ít khí tự nhiên hơn,” Subramanian nói.

Cũng có những dấu hiệu ban đầu của điều còn tệ hơn. Trong những cảnh tượng gợi nhớ rõ rệt đến các đợt phong tỏa thời kỳ Covid, lượng cung LPG dường như đang thúc đẩy sự trở lại của một số lao động nhập cư từ các thành phố lớn như Mumbai.

Các nhà kinh tế lo ngại rằng điều này có thể kích hoạt các vấn đề từ phía cung đối với nền kinh tế nếu lao động bắt đầu trở nên thiếu và tiền lương bắt đầu tăng.

Chính phủ đã ứng phó với cuộc khủng hoảng bằng cách đề xuất một “quỹ ổn định kinh tế” trị giá 6.2Bỷ USD và tìm kiếm phê duyệt cho các khoản chi bổ sung đối với trợ cấp thực phẩm và phân bón.

Điều này đi kèm chi phí - các nguồn lực được giải phóng bằng cách hợp lý hóa chi tiêu, có thể chuyển sang các khoản phân bổ cho cơ sở hạ tầng đường bộ và đường sắt, nhưng theo Bernstein, các khoản tiền đó “còn khiêm tốn so với quy mô của thách thức”.

AFP qua Getty Images

RBI nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất khi công bố quyết định vào cuối tuần này

Do còn nhiều bất định về việc cuộc xung đột sẽ kết thúc khi nào và từ đó quy mô tác động ra sao, ngân hàng trung ương có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất khi công bố quyết định vào cuối tuần này.

“Chiến lược ‘đứng nhìn chờ đợi’ sẽ giúp RBI bảo toàn tính linh hoạt để đánh giá các rủi ro đang hình thành đối với động lực tăng trưởng và lạm phát, đồng thời đưa ra quyết định có cân nhắc cho các hành động lãi suất trong tương lai,” Care Edge Ratings cho biết.

Trong bối cảnh các thách thức, vẫn có hy vọng về sự lạc quan.

Một đồng rupee yếu hơn có thể sẽ giúp tăng cường sức cạnh tranh xuất khẩu của Ấn Độ và so với các cuộc khủng hoảng trước đây, chuyên gia cho biết “tấm đệm” dự trữ ngoại hối dồi dào của Delhi sẽ mang lại đủ không gian để vượt qua cuộc khủng hoảng.

Nhưng cũng giống như việc thuế quan của Trump đã thúc đẩy chính phủ thực hiện cải cách thương mại, đây là một lời cảnh tỉnh, theo Subramanian, để Ấn Độ xây dựng một chiến lược từ ngay lập tức đến dài hạn cho các lỗ hổng của lĩnh vực năng lượng.

Điều này bao gồm việc mở rộng các kho dự trữ, đa dạng hóa dự trữ và, trong dài hạn, chuyển nhanh hơn sang năng lượng tái tạo.

_Theo dõi BBC News India trên Instagram, _YouTube,X và Facebook.

Châu Á

Kinh tế

Iran

Dầu

Chiến tranh Iran