Quan điểm: Aave chuyển rủi ro sang người vay để tránh nợ xấu, từ đó đạt được không có khoản vay xấu nào vào năm 2024

Tin nhắn của Deep Tide TechFlow, ngày 3 tháng 4, theo báo cáo của Cointelegraph, một bài nghiên cứu công việc được phát hành bởi ngân hàng Canada cho thấy Aave V3 đã đạt tỷ lệ nợ xấu bằng 0 trong năm 2024, nhưng cơ chế của nó bảo vệ người cho vay khỏi rủi ro thiệt hại bằng cách chuyển các khoản lỗ sang người đi vay.

Nghiên cứu dựa trên dữ liệu giao dịch từ ngày 27 tháng 1 năm 2023 đến ngày 6 tháng 5 năm 2025, và phát hiện rằng Aave V3 dựa vào cơ chế thế chấp quá mức và tự động thanh lý để đóng vị thế trước khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới khoản nợ chưa thanh toán, qua đó ngăn chặn hiệu quả tổn thất của bên cho vay. Tuy nhiên, mô hình này đi kèm cái giá phải trả là lợi ích của người đi vay, đồng thời hiệu quả sử dụng vốn cũng thấp hơn so với hệ thống cho vay truyền thống.

Bài nghiên cứu cũng chỉ ra rằng đòn bẩy đệ quy (tức là lặp đi lặp lại việc vay bằng tài sản thế chấp, rồi sử dụng lại tài sản đã cho vay dưới dạng tài sản thế chấp mới để vận hành vòng lặp) chiếm hơn 20% tổng quy mô khoản vay và 8,2% số lượng giao dịch vay, làm gia tăng mức độ phơi nhiễm rủi ro của người đi vay khi thị trường đi xuống. Các sự kiện thanh lý bùng nổ theo xu hướng tập trung; bốn nhóm tài sản gồm WETH, wstETH, WBTC và weETH chiếm tổng cộng 90% giá trị thanh lý.