【Bản tin thị trường】Trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông, tài sản đang định giá lại, cổ phiếu và trái phiếu đã đạt mức quan trọng!

Chúng tôi muốn cho bạn biết điều này :

Tuần trước, mặc dù Trump tuyên bố đàm phán đã đạt được tiến triển, nhưng eo biển Hormuz trên thực tế gần như bị gián đoạn hoàn toàn; các hoạt động quân sự của liên quân Mỹ và Israel không hề hạ nhiệt, đẩy WTI tăng và có lúc vượt mốc 100 USD; thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực do lãi suất và kỳ vọng lạm phát gia tăng, S&P 500 ghi nhận mức đáy mới kể từ tháng 8 năm 2025. Nhìn chung, thị trường đã chuyển từ xung đột địa chính trị thuần túy sang việc định giá lại chuỗi phản ứng “cú sốc năng lượng → lạm phát → lãi suất”. Biến động ngắn hạn của thị trường rõ rệt hơn. Ngoài việc cập nhật diễn biến của cuộc chiến Mỹ-Iran, tôi cũng phân tích sâu vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ và các cuộc đàm phán Mỹ-Trung sẽ trở thành trọng điểm để theo dõi tình hình Trung Đông.

Trọng điểm của bài viết:

2. Eo biển Hormuz tiếp tục bị hạn chế khiến nguồn cung dầu bị cản trở; giá dầu vượt qua mốc trăm đô, kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất cùng lúc tăng mạnh, khiến biến động thị trường lại mở rộng.

3. Ảnh hưởng tiếp theo sẽ được quan sát từ bốn góc nhìn: lạm phát, lãi suất, định giá và tình hình cơ bản, để đánh giá liệu thị trường có chuyển từ việc “chỉnh sửa từ góc độ dòng tiền” sang “yếu đi từ nền tảng cơ bản” hay không.

4. Hai tín hiệu lớn đã xuất hiện; đây sẽ là điểm then chốt quyết định liệu tình hình Trung Đông có còn tiếp tục xấu đi nữa hay không! Hai tín hiệu lần lượt là: lợi suất trái phiếu Mỹ vượt “đường ranh sinh tử của Trump”, và các cuộc đàm phán Mỹ-Trung sẽ diễn ra vào tháng 5.

Do cuộc chiến Mỹ-Iran tiếp tục kéo dài, chúng tôi sẽ tổng hợp toàn bộ nội dung phân tích liên quan vào chuyên mục này: blog—Cuộc chiến Mỹ-Iran!

I. Xung đột Trung Đông kéo dài sang tuần thứ năm, điểm lại các diễn biến mới về địa chính trị, năng lượng và Mỹ-Trung

Dưới đây là bản tổng hợp những thay đổi mới nhất của tình hình quốc tế sau khi xung đột Trung Đông bước sang tuần thứ năm:

Tình hình địa chính trị Mỹ-I-xra-ên-Iran dao động, xuất hiện chiến lược “dùng chiến tranh để thúc đẩy đàm phán” song song

Ngày 23 tháng 3, Trump tuyên bố đã có cuộc đối thoại “rất tốt và hiệu quả” với Iran, chỉ đạo Bộ Quốc phòng hoãn đòn tấn công quân sự thêm 5 ngày; sau đó, ngày 26 tháng 3, Trump lại tuyên bố tiếp tục đẩy lùi hành động thêm 10 ngày (đến ngày 6 tháng 4). Đồng thời, Mỹ cũng đang chuyển tải khung thỏa thuận hòa bình “điều kiện 15 điểm đình chiến” tới Iran thông qua Pakistan như một trung gian, cho thấy Trump đang cố gắng xoa dịu tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, các hoạt động quân sự thực tế của liên quân Mỹ và Israel lại không hề hạ nhiệt. Bao gồm việc lực lượng quân đội Mỹ điều tàu “USS Tripoli” và “USS Boxer” đến Trung Đông, kế hoạch chuẩn bị triển khai các lực lượng tinh nhuệ trên bộ để chiếm đảo Halka hoặc các cơ sở hạ tầng trọng yếu. Lực lượng Phòng vệ Israel cũng không hề giảm cường độ hỏa lực trong tuần qua; họ tiếp tục tấn công các căn cứ quân sự, nhà máy sản xuất tên lửa, lò phản ứng nhiệt hạch nước nặng, và đến ngày 30 đã tuyên bố bắt đầu tấn công các cơ sở quân sự “toàn bộ Tehran”.

Ngoài ra, trong nội bộ Iran cũng xuất hiện bất đồng về thái độ. Trước đó có thông tin rằng Iran đã đưa ra sáu điều kiện đình chiến lớn, bao gồm bảo đảm đình chiến, đóng các căn cứ của quân đội Mỹ tại Trung Đông, bồi thường chiến tranh, chấm dứt chiến tuyến khu vực, xây dựng lại cơ chế pháp lý cho eo biển, và truy tố / dẫn độ các thế lực truyền thông chống Iran; tuy nhiên, trong các phát biểu công khai, phần lớn đều phủ nhận đang diễn ra bất kỳ cuộc đối thoại hoặc đàm phán nào. Lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC) lại giữ lập trường hiếu chiến, mỗi ngày liên tục tiến hành các cuộc tấn công bằng hơn 30 máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh, bao gồm sân bay quốc tế Kuwait, cảng Salalah của Oman, Tập đoàn nhôm Bahrain, và nhà máy lọc dầu ở Hải Pháp của Israel.

Theo dõi eo biển Hormuz: vận tải đường biển ảm đạm vẫn bị ràng buộc bởi Iran, tập trung lượng xuất khẩu qua tuyến đường tránh Biển Đỏ của các nước Vùng Vịnh

Tuần trước, lượng tàu thuyền qua lại ở Vịnh Ba Tư duy trì ở mức dưới 5% so với bình thường. Trong thời gian cuối tuần, tuy có một lượng nhỏ dầu thô của các nước Vùng Vịnh được chở sang Pakistan, và vào thứ Bảy cũng có bảy tàu rời Vịnh Ba Tư (2 tàu LPG, 4 tàu chở hàng rời), Tankertrackers.com ước tính lượng dầu thô bình quân theo ngày trong 23 ngày trước tháng 3 khoảng 1,6 triệu thùng; so với mức vận chuyển trước chiến tranh khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày (15 triệu thùng dầu thô + 5 triệu thùng sản phẩm dầu), vẫn thấp hơn đáng kể.

Hiện tại, Iran đối với eo biển Hormuz vẫn có…

Bạn đã là thành viên chưa? Nếu bạn đã là thành viên, hãy bấm vào đây để đăng nhập

            Trở thành thành viên

Hưởng dịch vụ trọn gói M bình phương

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1ed5903dab-b9e3ae9c30-8b7abd-badf29)
                    

                        **Xem biểu đồ vĩ mô không giới hạn**

Nắm bắt các chỉ số then chốt của hàng hóa trên toàn cầu

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5e9e2c6b72-e1d69f0b42-8b7abd-badf29)
                    

                        **Báo cáo trọng điểm độc quyền**

Mỗi tháng khoảng 6 ~ 8 bài
tin tức nhanh phân tích sự kiện lớn / dữ liệu độc quyền

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-41cd9507b4-c821742abb-8b7abd-badf29)
                    

                        **Hộp công cụ nghiên cứu**

Tự chế biểu đồ quan trọng
Kiểm tra hiệu quả quá khứ

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-bc92b05c8f-2baeae947d-8b7abd-badf29)
                    

                        **Cộng đồng vĩ mô chuyên nghiệp nhất**

Chỉ số bí mật của người dùng
Chia sẻ quan điểm

                Đăng ký ngay

                            Bấm để hỏi, để MM AI trả lời cho bạn
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            Việc thông hành eo biển Hormuz bị cản trở sẽ ảnh hưởng gì đến nguồn cung dầu?
                                        
                                        

                                            💡 Việc thông hành eo biển Hormuz bị cản trở khiến nguồn cung dầu thô bị giới hạn; lượng tàu thuyền qua lại ở Vịnh Ba Tư chỉ duy trì ở mức dưới 5% so với bình thường, khiến giá dầu vượt qua mốc trăm đô; từ đó kéo kỳ vọng lạm phát và lãi suất cùng tăng lên, và khiến biến động thị trường lại mở rộng.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng như thế nào đến kỳ vọng lạm phát và lãi suất?
                                        
                                        

                                            💡 Giá dầu tăng sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát và lãi suất lên; lãi suất cân bằng lạm phát của trái phiếu Mỹ chạm mức cao mới kể từ sau năm 2022, và lãi suất chính sách ngụ ý trong hợp đồng tương lai cho thấy biên độ giảm lãi suất trong năm bị thu hẹp; thậm chí từ nửa cuối năm đã bắt đầu định giá kỳ vọng tăng lãi suất.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Biến động ngắn hạn mở rộng có đồng nghĩa với việc dòng tiền chuyển sang “nền tảng cơ bản suy yếu” không?
                                        
                                        

                                            💡 Biến động ngắn hạn mở rộng cần được quan sát từ bốn phương diện: lạm phát, lãi suất, định giá và nền tảng cơ bản. Nếu giá dầu duy trì trên 100 USD trong hơn một quý, với xác suất cao sẽ chuyển từ cú sốc do cung sang cú sốc do cầu, khiến thị trường có thể chuyển từ việc chỉnh sửa theo dòng tiền sang nền tảng cơ bản suy yếu.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Trong nội bộ Iran có tồn tại bất đồng về đàm phán đình chiến hay không?
                                        
                                        

                                            💡 Trong nội bộ Iran tồn tại bất đồng về đàm phán đình chiến; mặc dù trước đó có tin về các điều kiện đình chiến, nhưng phần lớn phát biểu công khai đều phủ nhận đối thoại, trong khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng lại giữ lập trường hiếu chiến, liên tục tiến hành các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Lượng xuất khẩu dầu qua Biển Đỏ của Saudi Arabia có thể giúp giảm căng thẳng nguồn cung không?
                                        
                                        

                                            💡 Lượng xuất khẩu dầu thô qua cảng Yanbu của Biển Đỏ ở Saudi Arabia đã đạt mức trung bình 4,4 triệu thùng mỗi ngày, và đang cố gắng đạt 5 triệu thùng; có khả năng giúp giảm bớt một phần căng thẳng nguồn cung. Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý rằng việc lực lượng Houthi ở Yemen tham chiến có thể gây mối đe dọa đối với tàu thuyền ở Biển Đỏ.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ trở thành chỉ báo then chốt để Trump xây dựng chính sách Trung Đông?
                                        
                                        

                                            💡 Lợi suất trái phiếu Mỹ trở thành chỉ báo then chốt để Trump xây dựng chính sách Trung Đông, nguyên nhân chủ yếu là do nợ của Mỹ ở mức cao so với GDP, nên mức độ chấp nhận biến động của tài chính đối với thay đổi lãi suất là thấp. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chạm vùng cảnh báo 4,4% ~ 4,6%, thái độ của Trump sẽ mềm đi rõ rệt nhằm kiểm soát lãi suất ở mức an toàn.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ ảnh hưởng thế nào đến diễn biến tình hình Trung Đông?
                                        
                                        

                                            💡 Tổng thống Mỹ Trump sẽ thăm Trung Quốc vào giữa tháng 5. Điều này không chỉ đặt ra một “mốc thời gian” tiềm năng cho xung đột Trung Đông; bởi nếu xung đột chưa hạ nhiệt, Mỹ có thể chịu áp lực tăng lãi suất. Trump có động cơ ổn định tình hình Trung Đông trước chuyến thăm, đặc biệt là đảm bảo eo biển Hormuz khôi phục thông hành.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Làm thế nào để đo lường tác động của xung đột Trung Đông lên lạm phát, lãi suất và nền tảng kinh tế?
                                        
                                        

                                            💡 Tác động của xung đột Trung Đông lên lạm phát, lãi suất và nền tảng kinh tế có thể được đánh giá thông qua dữ liệu CPI tháng 3, việc định neo kỳ vọng lạm phát của thị trường, liệu có xảy ra phá hủy nhu cầu hay không, P/E của S&P 500 và EPS, chỉ số kỳ vọng kinh tế MM, xác suất suy thoái và tỷ lệ EPS của từng ngành tăng trưởng theo năm.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Sau khi dữ liệu CPI tháng 3 được công bố, phản ứng của thị trường sẽ được đánh giá như thế nào để biết kỳ vọng đã phản ánh đầy đủ hay chưa?
                                        
                                        

                                            💡 Nếu sau khi CPI tháng 3 công bố mà mức sụt giảm của thị trường là hạn chế, điều đó cho thấy các kỳ vọng lạm phát trước đó đã được phản ánh trong giá; phản ứng của thị trường trước các rủi ro theo từng giai đoạn sẽ trở nên đầy đủ. Ngược lại, nếu thị trường xuất hiện mức giảm mạnh mở rộng, điều đó có nghĩa là kỳ vọng vẫn chưa được phản ánh hoàn toàn.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    Lưu lại
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Tin nhanh thị trường】 Chiến tranh lạnh công nghệ mới: Báo cáo chẩn đoán chuyên sâu năng lực cạnh tranh AI Mỹ-Trung (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【Tin nhanh thị trường】 Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, M2 bình phương đưa ra lộ trình giá dầu, lạm phát, lãi suất! (2026-03-19)

【Xem ngay】 Dự báo kinh tế toàn cầu trong 90 phút, và có thể gói trọn 6 buổi livestream chuyên sâu cho cả năm! Tham gia ngay

**【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Chỉnh sửa định giá theo biến động ngắn hạn hay đi thẳng tới “cú đúp Daveys” ? Nghe ngay>>

**【Ra mắt mới】 MM AI mở trải nghiệm giới hạn trong thời gian ngắn! Bộ phận CS và câu hỏi vĩ mô do một tay xử lý Tham gia ngay

**【Mở khóa bằng đăng ký】 Tham gia gói thành viên để xem các báo cáo chuyên án của Viện nghiên cứu! Đăng ký ngay