Ngày 26 tháng 3, ETH giảm 5,02% trong ngày — đây không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là kết quả của sự cộng hưởng nhiều áp lực cùng lúc: tâm lý bán tháo do yếu tố vĩ mô, dòng vốn ròng chảy ra khỏi các tổ chức, thanh lý chuỗi các vị thế mua có đòn bẩy, khi kết hợp lại tạo thành đợt giảm rõ rệt trong ngày đó. Tuy nhiên, cần nhìn rõ mặt khác — đợt giảm này không phá hủy cấu trúc, mà chỉ là sự giải phóng cảm xúc quá mức trong ngắn hạn.

Ngày hôm đó, không chỉ ETH giảm mạnh, mà cả BTC và các altcoin chính cũng đều yếu đi chung. Bối cảnh là đầu năm 2026, thị trường liên tục chịu áp lực do thái độ hawkish của Cục Dự trữ Liên bang và các bất ổn vĩ mô (bao gồm kỳ vọng lạm phát và rủi ro địa chính trị), khiến các tài sản mã hóa và cổ phiếu công nghệ có xu hướng liên kết rõ rệt. ETH, với tư cách là đồng tiền có vốn hóa lớn thứ hai, thường giảm nhiều hơn BTC — đây là quy luật mang tính cấu trúc, không phải ngoại lệ.
Về mặt kỹ thuật, ETH đang trong trạng thái trung hạn giảm giá. Trên biểu đồ ngày, MA7 < MA30 < MA120, là dạng phân bố giảm giá điển hình, xu hướng giảm này trong ngày 26 tháng 3 là một giai đoạn tăng tốc trong kênh giảm đó. Trong 90 ngày, mức biến động đã đạt -34%, và mức giảm 5% trong ngày xảy ra trong một xu hướng vốn đã yếu, động lực đến từ áp lực bán đã tích tụ từ lâu chứ không phải là phản ứng đột ngột.
Về cuối tháng, BlackRock đã ghi nhận bán ròng ETH trị giá hàng tỷ USD (theo các số liệu theo dõi dư luận, trong ngày BlackRock bán ra khoảng 1,415 tỷ USD ETH), đồng thời ETF ETH của họ cũng từng ghi nhận khoảng 200 triệu USD rút ròng. Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF lớn là một trong những yếu tố chính thúc đẩy đà giảm trong ngày — khác với tâm lý bán tháo của nhà đầu tư cá nhân, dòng tiền ETF phản ánh việc các tổ chức chủ động tránh rủi ro ngắn hạn.
Thanh lý — có một địa chỉ duy nhất đã ghi nhận giữ vị thế mua ETH đòn bẩy gấp 25 lần, trong quá trình giảm giá đã bị thanh lý hơn 8 triệu USD. Hiện tượng chuỗi thanh lý này trong xu hướng giảm sẽ làm tăng mức giảm, tạo ra phản hồi tiêu cực "giảm → thanh lý → giảm tiếp". Trong mức giảm 5% của ngày, phần lớn là do các lệnh thanh lý gây ra.
Trong cùng thời điểm, các cá mập cổ đại đã lợi dụng cơ hội thoát khỏi vị thế — đã chuyển khoảng 3.915 ETH vào sàn giao dịch để bán, với chi phí trung bình khoảng 203 USD, những "mã token chi phí thấp lịch sử" này đã chọn thời điểm này để thực hiện lợi nhuận, gây áp lực cung thêm nữa.
Mức giảm -5,02% trong ngày phản ánh sự cộng hưởng của bốn yếu tố: xu hướng yếu đi, các tổ chức tháo chạy, thanh lý đòn bẩy và các cá mập giảm vị thế, chứ không phải là một sự kiện đen duy nhất. Áp lực giảm ngắn hạn là có thật, nhưng giá hiện tại của ETH (khoảng 1800 USD đến 1900 USD) đã có mức hỗ trợ mạnh, đồng thời các hoạt động on-chain như việc Quỹ ETH khóa lớn nhất lịch sử, các nhà khai thác như Bitmine liên tục tăng thêm vị thế cho thấy dòng vốn dài hạn vẫn đang chảy vào.
Biến động ngắn hạn không đồng nghĩa với việc cấu trúc thị trường kết thúc, nhưng cũng không nên mù quáng tham gia khi xu hướng chưa rõ ràng.