【Người sáng lập viết bài】Chênh lệch địa lý kích hoạt điều chỉnh định giá sớm hơn, thời điểm quan trọng đã được tiết lộ!

Nội dung này sẽ được đồng bộ ghi nhận trong báo cáo đầu tư tháng 4 phát hành ngày 27.03.2026〈Lời giới thiệu của người sáng lập〉

Kính gửi mọi người,

Trong lời giới thiệu báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra rằng giá dầu sẽ trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tình hình tài chính và mức độ nắm giữ cổ phiếu, và đã cảnh báo rằng khi giá dầu WTI vượt qua 70 USD / thùng, có thể dẫn đến việc “Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, tăng khả năng thị trường giảm điểm, cần phải giảm vị thế.” Sau đó, xung đột giữa Mỹ và Iran gia tăng, giá dầu nhanh chóng tăng cao, WTI dầu thô Tây Texas tăng 35.9%, trong khi vàng chịu tác động từ lãi suất thực tăng lên, giảm -13.7%. Và trong bối cảnh chiến tranh Mỹ-Iran tiếp tục diễn ra, thị trường chứng khoán, ngoại hối, trái phiếu, vàng trong tháng 3 đã xuất hiện tình trạng giảm giá mạnh, chỉ số đô la Mỹ tăng, dòng tiền rủi ro toàn cầu tháo chạy, việc điều chỉnh định giá đã đến sớm.

Chú thích: Từ 28/2 đến 1/3 trùng vào ngày nghỉ, thời gian thống kê đã lùi lại đến ngày giao dịch gần nhất để tính toán.

Nếu bạn muốn hiểu sâu hơn về quan điểm của chúng tôi trong từng thời kỳ, ngoài báo cáo, đội ngũ nghiên cứu sẽ đồng hành cùng các bạn trong năm nay qua các triển vọng hàng quý và chia sẻ chủ đề, vào ngày 31/3, Ralice sẽ mở đầu, chia sẻ với bạn về việc định giá lại tài sản dưới áp lực xung đột địa chính trị và lo ngại về AI, xin mời tham gia!

I. Phản ứng thị trường hiện tại vẫn chỉ dừng lại ở việc điều chỉnh định giá, chưa phản ánh tác động từ cơ bản

Kể từ tháng 2, chúng tôi quan sát thấy bất kể là 13F, vị trí của các nhà giao dịch lớn, dòng tiền ETF, đều có thể nhận thấy dòng tiền chuyển sang " cổ phiếu năng lượng" tập trung, trong khi đó, một số dữ liệu lạm phát cũng đang có dấu hiệu tăng lên. Chỉ số giá nguyên liệu trong lĩnh vực sản xuất ISM công bố vào ngày 3/2 đã tăng mạnh từ 59 lên 70.5, hầu hết các giám đốc mua hàng đều phản ánh giá cả tăng lên; vào ngày 18/3, trước thềm cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, cũng công bố PPI tăng tháng thứ ba liên tiếp, dẫn đến sự sụt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ, và đáng chú ý rằng những dữ liệu này vẫn chưa hoàn toàn bao gồm tác động sau xung đột Mỹ-Iran, làm gia tăng lo ngại của thị trường về áp lực lạm phát trong tương lai.

Sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát cũng nhanh chóng lan truyền đến thị trường lãi suất. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần nhấn mạnh trong cuộc họp rằng “vẫn đang quan sát, sự không chắc chắn cao”, nhưng thị trường đã rõ ràng điều chỉnh giảm tỷ lệ cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí bắt đầu phản ánh kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương châu Âu, Anh và Canada chuyển sang tăng lãi suất.

Hiện tại, quan sát cho thấy thị trường bắt đầu tiến vào giai đoạn đầu của xung đột Nga-Ukraine, việc điều chỉnh chủ yếu tập trung vào các điều chỉnh định giá ở cấp độ “lạm phát” và “lãi suất”; nhưng cho đến nay, vẫn chưa thấy có sự điều chỉnh tiếp theo phản ánh vào mức độ cơ bản của lợi nhuận doanh nghiệp, cho thấy thị trường hiện tại vẫn định hình cú sốc này là “sự kiện ngắn hạn”, IEA cũng nhanh chóng phát hành dầu dự trữ chiến lược, kiểm soát thiếu hụt cung thực tế ở khoảng 3% ~ 5%, và dự kiến tác động sẽ kéo dài khoảng một quý.

II. Liệu có xảy ra “Davis double kill”, kết thúc điều chỉnh lạm phát > lãi suất > cơ bản kinh tế?

Về việc liệu lần này có biến thành “điều chỉnh định giá” và “cơ bản” đồng thời giảm xuống như một vụ “Davis double kill”? Chúng tôi vẫn cho rằng so với chiến tranh Nga-Ukraine, tình huống hiện tại tương đối được bảo vệ,

Bạn đã là thành viên đăng ký chưa? Nếu bạn đã là thành viên đăng ký, vui lòng nhấp vào đây để đăng nhập.

            Trở thành thành viên đăng ký

Tận hưởng dịch vụ hoàn chỉnh của M bình phương

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0dc2325cd9-3e3337e275-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Duyệt biểu đồ vĩ mô không giới hạn**

Nắm bắt chỉ số quan trọng của toàn cầu đầu tư
hàng hóa

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2ae58a17b0-45f5436bb5-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Báo cáo độc quyền**

Khoảng 6 ~ 8 bài báo cáo độc quyền
phân tích sự kiện / dữ liệu quan trọng hàng tháng

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-62a243651f-e14093b711-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Hộp công cụ nghiên cứu**

Biểu đồ quan trọng tự tạo
kiểm tra hiệu suất

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-14cc42aeb0-dcd8f16138-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Cộng đồng vĩ mô chuyên nghiệp nhất**

Chỉ số bí mật của người dùng
chia sẻ quan điểm

                Ngay lập tức đăng ký
            

        

    



                            
                        
                    
                    
                    
                
                
                

                

                    Lưu
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Lời viết của người sáng lập】Cơ bản không có bất kỳ lỗ hổng nào, giá dầu trở thành điểm mấu chốt! (2026-02-26)
                        
                                                                        
                            【Lời viết của người sáng lập】Thị trường càng hỗn loạn, thị trường chứng khoán càng tăng, cơ bản đã tiết lộ tín hiệu then chốt! (2026-01-29)

【Sự kiện lớn sắp diễn ra】 Triển vọng kinh tế toàn cầu x Chuyên đề xu hướng, nắm bắt các yếu tố chính trong thời điểm biến động! Tham gia ngay

【Mới ra mắt】 MM AI mở trải nghiệm có thời hạn! Dịch vụ khách hàng và câu hỏi vĩ mô được giải quyết ngay lập tức Tham gia ngay

**【MM Podcast】**After Meeting EP. 191｜Liệu việc cắt giảm lãi suất năm nay có hy vọng không? Phân tích độc quyền về giá dầu, lạm phát, lãi suất Nghe ngay>>

【Khóa giải đăng ký】 Tham gia gói thành viên để xem báo cáo dự án của viện nghiên cứu! Ngay lập tức đăng ký