Cuộc đối đầu của Coinbase về phần thưởng stablecoin CLARITY hiện đang gây trì hoãn các quy định cho toàn bộ thị trường tiền điện tử Mỹ

Cuộc chiến lợi suất stablecoin một lần nữa đã chiếm lấy cuộc tranh luận về Đạo luật CLARITY trên Đồi Capitol, và chi phí của sự tiêu thụ đó giờ đây có thể đo đếm được.

Dự luật đã bị đình trệ vào tháng Giêng khi Coinbase phản đối các điều khoản của nó, một cuộc họp tại Nhà Trắng vào tháng Hai không thể phá vỡ bế tắc, và đến tháng Ba, chính lịch trình đã trở thành một mối đe dọa đáng tin cậy đối với việc thông qua.

Báo cáo mới nhất của Punchbowl cho thấy các đại diện của Coinbase đã nói với Thượng viện rằng họ vẫn không thể ủng hộ sự thỏa hiệp lợi suất stablecoin mới nhất. Nhưng tín hiệu này không rõ ràng như sự bế tắc tháng Giêng: Brian Armstrong chưa công khai tái khẳng định sự phản đối của mình đối với văn bản mới, và cố vấn tiền mã hóa của Nhà Trắng Patrick Witt đã bác bỏ các tuyên bố rằng Coinbase một lần nữa đang chặn dự luật là “FUD thiếu hiểu biết.”

Điều đó để lại câu hỏi hiện tại hẹp hơn một cuộc rút lui toàn ngành: liệu ngôn ngữ phần thưởng mới nhất có vẫn quá hạn chế để giữ liên minh lại với nhau trong một dự luật mà các lợi ích chạy xa hơn lợi suất.

Đọc thêm

Quốc hội chỉ còn vài tuần để thuyết phục ngân hàng về Đạo luật CLARITY hoặc có nguy cơ mất nó vào giữa nhiệm kỳ

Quốc hội phải giải quyết sự bế tắc lợi suất stablecoin hoặc để nó lại cho việc giải thích quy định giữa áp lực ngân hàng mạnh mẽ.

16 tháng 3, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Các ngân hàng muốn CLARITY đóng lại những gì họ coi là một lỗ hổng trong luật stablecoin năm ngoái cho phép các sàn giao dịch trả thưởng thụ động trên các số dư không hoạt động. Các công ty tiền mã hóa lập luận rằng việc cấm thưởng là chống cạnh tranh và làm suy yếu việc thu hút người dùng.

Circle giảm khoảng 20%, và Coinbase giảm khoảng 10% khi ngôn ngữ dự thảo xuất hiện rằng sẽ cấm phần thưởng stablecoin thụ động, cho thấy rằng thị trường đang định giá cuộc chiến này một cách mạnh mẽ.

Cuộc chiến liên quan chỉ đến một tính năng sản phẩm trong một loại số dư. Phạm vi của CLARITY mở rộng ra toàn bộ môi trường hoạt động tiền mã hóa của Mỹ.

Một thời gian biểu cho thấy bốn điểm dừng của Đạo luật CLARITY từ tháng Giêng đến cuối tháng Ba 2026, với Circle giảm 20% và Coinbase giảm 10% trên ngôn ngữ dự thảo.

Giải thưởng quyền tài phán

Vào tháng Giêng, các báo cáo cho biết dự luật của Thượng viện sẽ xác định khi nào các token là chứng khoán, hàng hóa, hoặc khác, và trao quyền cho CFTC quản lý các thị trường tiền mã hóa giao ngay.

Các đảng viên Cộng hòa của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện mô tả điều này như việc vạch ra một “đường ranh rõ ràng” giữa quyền tài phán của SEC và CFTC, chấm dứt chế độ thực thi qua kiện tụng đã chi phối việc phân loại token trong nhiều năm.

Khung pháp lý đã được Hạ viện thông qua giao quyền chính cho CFTC đối với các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký, các nhà môi giới và các đại lý, cũng như các hợp đồng thị trường giao ngay.

Sự thỏa thuận quyền tài phán đó là nền tảng cho việc niêm yết sàn giao dịch, phân phối token, quyết định lưu giữ tổ chức, và lập trường pháp lý của mọi công ty tiền mã hóa đang hoạt động tại Mỹ hôm nay.

Điều 202 của văn bản đã được Hạ viện thông qua tạo ra một ngoại lệ khỏi việc đăng ký chứng khoán truyền thống cho các đề nghị hàng hóa kỹ thuật số đủ điều kiện, với điều kiện các nhà phát hành đáp ứng các yêu cầu tiết lộ.

Các Điều 203-205 điều chỉnh cách xử lý thị trường thứ cấp, bán hàng của người trong cuộc và liên kết, và thời điểm một mạng blockchain đủ điều kiện là “trưởng thành” để thoát khỏi phân loại chứng khoán.

Các đảng viên Cộng hòa của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện khái quát điều này như một hệ thống tiết lộ được xây dựng với mục đích cho phép các dự án có trách nhiệm huy động vốn trong khi bảo vệ nhà đầu tư.

Đọc thêm

Quốc hội tiến lên với các quy định về tài sản kỹ thuật số với Các Đạo luật GENIUS, CLARITY

Đạo luật CLARITY sẽ được Thượng viện xem xét như bước tiếp theo, trong khi Đạo luật GENIUS đã được gửi đến Tổng thống Donald Trump, người có kế hoạch ký thành luật vào ngày 18 tháng 7.

17 tháng 7, 2025 · Gino Matos

Đối với thế hệ nhà phát triển tiếp theo, việc tiếp cận một con đường huy động vốn hợp pháp tại Mỹ mang lại trọng số lâu dài hơn bất kỳ tỷ lệ thưởng nào trên số dư stablecoin.

Các nhà phát triển, giao diện và ranh giới giữa mã và kiểm soát

Các Điều 309 và 409 của dự luật đã được Hạ viện thông qua loại trừ một số hoạt động liên quan đến DeFi khỏi sự điều chỉnh của SEC và CFTC, đồng thời bảo tồn quyền hạn chống gian lận và chống thao túng.

Danh sách được bảo vệ bao gồm xác thực, vận hành nút và oracle, xuất bản và cập nhật phần mềm, phát triển ví, cung cấp giao diện người dùng và xuất bản hệ thống blockchain.

Các đảng viên Cộng hòa của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tóm tắt triết lý này là điều chỉnh quyền kiểm soát. Khung này có trọng số trực tiếp đối với các nhà phát triển hiện đang hoạt động dưới sự mơ hồ hình sự thực sự.

Một bồi thẩm đoàn đã kết tội Roman Storm vào tháng 8 năm 2025 về một tội danh âm mưu thực hiện một doanh nghiệp chuyển tiền không có giấy phép, liên quan đến Tornado Cash. Nó đã bế tắc về các cáo buộc rửa tiền và trừng phạt.

Các công tố viên đã yêu cầu một phiên tòa lại về các cáo buộc còn lại.

Vụ án chống lại Storm dựa trên một lộ trình pháp lý hoàn toàn được quản lý bởi luật pháp hiện hành và hành vi bị cáo buộc xảy ra trước bất kỳ cải cách pháp lý nào.

Một đạo luật coi việc xuất bản phần mềm và vận hành giao diện là hoạt động được bảo vệ sẽ vạch ra một ranh giới khác với cái mà các công tố viên đã sử dụng trong phòng xử án đó, định hình mức độ rủi ro pháp lý của nhà phát triển tiếp theo phải đối mặt với câu hỏi tương tự.

Báo cáo của Hạ viện cho biết rằng một cá nhân Mỹ giữ quyền duy trì ví phần cứng hoặc phần mềm cho việc tự lưu giữ hợp pháp và tham gia vào các giao dịch tài sản kỹ thuật số ngang hàng trực tiếp cho các mục đích hợp pháp, với điều kiện tuân thủ các hạn chế về trừng phạt và tài chính bất hợp pháp.

Các đảng viên Cộng hòa của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xác nhận rằng dự luật bảo tồn quyền tự lưu giữ. Quy định đó giải quyết một câu hỏi nền tảng về quyền sở hữu tiền mã hóa của người Mỹ mà chỉ một đạo luật mới có thể giải quyết với độ bền qua các chính quyền.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hàng ngày, không tiếng ồn.

Các tiêu đề và bối cảnh có khả năng tác động đến thị trường được cung cấp mỗi sáng trong một bài đọc gọn gàng.

Tóm tắt 5 phút 100k+ độc giả

Địa chỉ email

Nhận bản tóm tắt

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ủa, có vẻ như có một vấn đề. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn đến với đội ngũ.

Cơ sở hạ tầng mà các tổ chức thực sự cần

Các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký theo CLARITY sẽ phải đáp ứng các tiêu chuẩn niêm yết, nghĩa vụ giám sát giao dịch, quy tắc xung đột lợi ích và các biện pháp bảo vệ hệ thống. Họ chỉ có thể niêm yết các tài sản có các thông báo công khai bao gồm mã nguồn, lịch sử giao dịch và kinh tế tài sản.

Các nhà môi giới và đại lý sẽ đăng ký, đáp ứng các tiêu chuẩn vốn và quản lý rủi ro, phân tách quỹ khách hàng, và giữ các tài sản kỹ thuật số của khách hàng với các người giữ tài sản đủ điều kiện.

Đây là lớp cơ sở hạ tầng thị trường mà các nhà quản lý tài sản lớn cần trước khi mở rộng sự tiếp xúc tiền mã hóa của họ ở Mỹ ngoài các cấu trúc ETF đã được phê duyệt.

Citi đã cắt giảm mục tiêu BTC trong 12 tháng còn $112,000 từ $143,000 và mục tiêu ETH còn $3,175 từ $4,304 vào tháng 3, viện dẫn việc đình trệ trong luật cấu trúc thị trường Mỹ và một khoảng thời gian hẹp cho các tác nhân quy định cần thiết cho việc áp dụng của các tổ chức.

Kịch bản lạc quan của Citi giữ BTC ở mức $165,000 và ETH ở mức $4,488, và kịch bản suy thoái đưa BTC xuống còn $58,000 và ETH xuống còn $1,198.

Sự chênh lệch giữa các kết quả phản ánh chính xác những gì CLARITY được dự kiến sẽ nén lại: phần thưởng không chắc chắn trong phân loại token của Mỹ, giám sát sàn giao dịch và khả năng tiếp cận của các tổ chức.

Nếu không có một đạo luật bền vững, ngành công nghiệp tiếp tục hoạt động dưới hướng dẫn của cơ quan mà thay đổi theo chính quyền.

Ba kịch bản của Citi đặt Bitcoin giữa $58,000 và $165,000 và Ether giữa $1,198 và $4,488, với sự rõ ràng quy định được trích dẫn là biến số chính.

Những gì mong đợi

Một kết luận lạc quan bao gồm cuộc chiến lợi suất tìm ra một thỏa hiệp khả thi trước khi thời gian thảo luận tại Thượng viện kết thúc. Với điểm phủ quyết đó được xóa bỏ, đủ các đảng viên Dân chủ tham gia vào liên minh, và CLARITY đạt được một cuộc bỏ phiếu cuối cùng vào năm 2026.

Hệ quả thị trường chạy trực tiếp qua toán học kịch bản lạc quan của Citi: các ranh giới pháp lý SEC/CFTC hồi sinh câu chuyện tác nhân quy định, cung cấp cho những người phân bổ tổ chức sự chắc chắn pháp lý để mở rộng vị thế.

Các dự án ra mắt các đề nghị token của Mỹ theo Điều 202, trách nhiệm của nhà phát triển thu hẹp xuống hành vi đơn thuần, và các biện pháp bảo vệ tự lưu giữ được nhúng vào luật liên bang.

Ngược lại, các phần thưởng thụ động và các phần thưởng dựa trên hoạt động có thể vẫn không thể hòa hợp. Thời gian thảo luận tại Thượng viện sẽ chảy vào các cuộc tranh luận về đạo đức, các cuộc chiến hòa giải giữa các ủy ban, và lịch trình giữa nhiệm kỳ.

Quốc hội sau đó tiến gần đến các cuộc bầu cử mà không có một gói hoàn chỉnh, và tiền mã hóa tiếp tục hoạt động dưới lịch sử thực thi, hướng dẫn của cơ quan hạn chế và các tín hiệu phụ thuộc vào chính quyền.

Do đó, câu hỏi về trách nhiệm của nhà phát triển vẫn mở, ranh giới SEC/CFTC vẫn còn tranh cãi, các dự án tiếp tục hướng huy động vốn ra nước ngoài, và quyền tự lưu giữ vẫn chưa được bảo vệ bởi đạo luật.

Cuộc chiến lợi suất tiêu tốn thời gian lập pháp của CLARITY chặn cấu trúc pháp lý sẽ quản lý ai điều chỉnh các token, cách các nhà phát triển huy động vốn, liệu các nhà phát triển có phải đối mặt với rủi ro hình sự khi xuất bản mã hay không, và liệu người Mỹ có thể giữ tài sản của họ mà không có sự mơ hồ từ liên bang.

Lợi suất vẫn là điểm nghẽn hoạt động rõ ràng nhất, nhưng nó không còn là trở ngại duy nhất của dự luật. Các đảng viên Dân chủ tham gia vào các cuộc thảo luận cũng đã thúc đẩy các mối quan tâm về xung đột lợi ích và lợi nhuận cá nhân liên quan đến hoạt động tiền mã hóa liên quan đến Trump, thêm một nguồn trì hoãn khác khi thời gian lập pháp bị thu hẹp.

Đề cập trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Đăng trong

Nổi bật Mỹ Quy định Stablecoins Chính trị

Tác giả Xem hồ sơ →

Gino Matos

Nhà báo • CryptoSlate

Gino Matos là một cử nhân luật và là một nhà báo dày dạn với sáu năm kinh nghiệm trong ngành công nghiệp tiền mã hóa. Chuyên môn của ông chủ yếu tập trung vào hệ sinh thái blockchain Brazil và những phát triển trong tài chính phi tập trung (DeFi).

@pelicamatos LinkedIn

Biên tập viên Xem hồ sơ →

Liam ‘Akiba’ Wright

Tổng biên tập • CryptoSlate

Còn được gọi là “Akiba,” Liam Wright là Tổng biên tập tại CryptoSlate và là người dẫn chương trình của SlateCast. Ông tin rằng công nghệ phi tập trung có tiềm năng tạo ra những thay đổi tích cực rộng rãi.

@akibablade LinkedIn

Bối cảnh

Tin tức liên quan

Chuyển đổi danh mục để đào sâu hơn hoặc có được bối cảnh rộng hơn.

Tin tức địa phương Mỹ      Quy định Top Category      Thông cáo báo chí  

Macro

Sau một đợt tăng 1.2 tỷ đô la, XRP ETFs vừa chuyển từ dòng tiền vào thành dòng tiền ra

Việc áp dụng XRP của các tổ chức vẫn mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi các sản phẩm đa dạng của Ripple và các tiến bộ của XRPL.

13 giờ trước

ETF

Quỹ ETF Bitcoin đầu tiên do Morgan Stanley phát hành là “sắp xảy ra” - sẽ bán BTC trực tiếp cho khách hàng

Một ngân hàng Phố Wall đang đưa Bitcoin vào hệ thống của chính mình, thay đổi ai kiểm soát cách BTC đến tay các danh mục đầu tư của khách hàng.

21 giờ trước

Di chuyển tiếp theo của Bitcoin có thể phụ thuộc nhiều hơn vào giá dầu hơn là tiền mã hóa

Phân tích · 2 ngày trước

Sự bùng nổ ETF của BlackRock vẫn không đủ để kiếm tiền nghiêm túc

ETF · 2 ngày trước

Tại sao tiền mã hóa giờ đây đã quá ăn sâu vào thị trường Mỹ để các nhà quản lý vẫn tiếp tục làm theo cách của họ

Chính trị · 2 ngày trước

Bitcoin chịu áp lực sau khi triển vọng của Fed thay đổi khi dữ liệu PMI chỉ ra tăng trưởng 1% và lạm phát gần 4%

Phân tích · 3 ngày trước

Văn hóa

Tether tìm kiếm kiểm toán đầy đủ đầu tiên khi các đường tài chính mới có nguy cơ bỏ lại một số stablecoin

Khi Phố Wall tiến tới giờ giao dịch dài hơn, các tài sản token hóa và thanh toán liên tục, sự mơ hồ của Tether ngày càng khó mang theo.

2 ngày trước

Ví

Kentucky có thể buộc các nhà sản xuất ví tiền mã hóa xây dựng cách để mở khóa quỹ người dùng

Một năm sau khi Kentucky bảo vệ việc sử dụng ví, các nhà lập pháp đã tiến hành một quy định mới yêu cầu các nhà cung cấp ví phần cứng giúp đặt lại các cụm từ hạt giống và các thông tin xác thực truy cập khác.

3 ngày trước

SEC vừa mang lại chiến thắng rõ ràng nhất cho tiền mã hóa trong nhiều năm, nhưng nhiều phần trong đó vẫn có thể bị đảo ngược

Quy định · 4 ngày trước

Tiền mã hóa cuối cùng đã nhận được sự rõ ràng từ SEC. Tại sao thị trường không quan tâm?

Phân tích · 6 ngày trước

Đạo luật CLARITY đạt được bước đột phá bế tắc cũng mở ra cánh cửa cho nhu cầu Bitcoin nhiều hơn

Phân tích · 6 ngày trước

Giấy tờ quy định đã được gỡ bỏ khỏi ví tiền mã hóa, cấp quyền truy cập trực tiếp vào các sản phẩm phái sinh

Quy định · 6 ngày trước

Mạng T-REX và Zama Ra mắt cơ sở hạ tầng bảo mật cấp tổ chức cho việc token hóa RWA

Giao thức FHE của Zama thúc đẩy sổ cái của Mạng T-REX, cho phép các hoạt động an toàn trên chuỗi cho việc token hóa tổ chức.

21 giờ trước

BYDFi Mở rộng phạm vi châu Âu với tài trợ Next Block Expo 2026 tại Warsaw

BYDFi tiếp cận với các nhà lãnh đạo và người đam mê trong ngành thông qua kết nối, hội thảo và một chương trình tặng quà bí ẩn hấp dẫn tại một trong những sự kiện tiền mã hóa lớn nhất châu Âu.

2 ngày trước

Chuỗi BNB Khởi động Roadshow Dev Đại học tại NYU Hôm nay

PR · 3 ngày trước

RIV Coin Ra mắt trên Solana để kết nối vốn tổ chức với cơ sở hạ tầng DeFi

PR · 3 ngày trước

Playnance Ra mắt Giao thức Chơi game Xã hội Dân chủ đầu tiên, vượt qua 1 triệu chủ sở hữu GCOIN

PR · 7 ngày trước

Presale $METAWIN đã huy động được $350,000 trong vài giờ

PR · 7 ngày trước

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Ý kiến của các nhà văn chỉ là của riêng họ và không phản ánh ý kiến của CryptoSlate. Không thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, cũng như CryptoSlate không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được đề cập hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua bán tiền mã hóa nên được coi là một hoạt động có rủi ro cao. Xin vui lòng tự nghiên cứu trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các tuyên bố từ chối trách nhiệm của công ty chúng tôi.