#创作者冲榜 Thời gian giá dầu cao sẽ kéo dài bao lâu? Có phải là khói của xung đột Mỹ-Iran hay là hoàng hôn của đồng đô la Mỹ và dầu mỏ?

Trong tuần cuối cùng của tháng 3 năm 2026, khắp mọi nơi trên điện thoại của bạn, mọi người xếp hàng chờ đổ xăng. Tại sao mọi người lại xếp hàng để đổ đầy? Giá dầu cao có tiếp tục không? Hãy cùng xem xét:
1. Tại sao giá dầu bắt đầu tăng vọt?
Eo biển Hormuz: Một thời từng là điểm nghẽn của năng lượng toàn cầu, khoảng 20% tiêu thụ dầu của thế giới và 25% xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng đi qua eo biển của quốc gia Vịnh này vào Ấn Độ Dương hàng ngày. Nhưng với sự leo thang của xung đột Mỹ-Iran vào cuối tháng 3, Eo biển Hormuz biến từ một trong những tuyến đường vận chuyển nhộn nhịp nhất thành vùng biển nguy hiểm nhất thế giới. Số lượng tàu thương mại qua lại giảm 95%, và phí bảo hiểm cho tàu du lịch tăng hơn 300%. Các chủ tàu bắt đầu nghi ngờ độ tin cậy của tuyến đường năng lượng hàng hải này, tin rằng việc vận chuyển dầu qua Hormuz không còn đảm bảo an toàn nữa. Do đó, xuất khẩu dầu từ Saudi Arabia, Iran, UAE, Kuwait và Iraq bị gián đoạn, khiến giá dầu tăng, với giá dầu thô quốc tế vượt trên $100 mỗi thùng.
2. Khi nào giá dầu sẽ giảm trở lại?
Thực tế, không phải là hiếm khi giá dầu quốc tế vượt qua mức ba chữ số trong 20 năm qua. Chúng ta đã thấy điều này trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008, trong Mùa xuân Ả Rập năm 2011, và gần đây nhất trong xung đột Nga-Ukraine năm 2022. Dù giá có cao đến đâu, chúng thường sẽ giảm trở lại cuối cùng.
Nhưng lần này, đợt tăng giá dầu có phần khác biệt.
1. Chấn động phía cung, không phải do cầu: Các đợt tăng giá dầu trước đây thường do tăng trưởng kinh tế toàn cầu thúc đẩy nhu cầu. Nhưng lần này, đợt tăng giá do gián đoạn nguồn cung gây ra bởi sự cố eo biển Hormuz (khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày không thể xuất khẩu).
2. Các cơ chế dự phòng toàn cầu bị suy yếu nghiêm trọng: Trước đây, các vấn đề khu vực ở Trung Đông có thể được bù đắp bằng nguồn cung từ các khu vực khác. Hiện tại, năng lực dự trữ dầu chiến lược của OPEC+ đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, và dự trữ dầu thô chiến lược cũng ở mức thấp nhất mọi thời đại. Không còn các mạng lưới an toàn, thị trường phản ứng dữ dội hơn với các cú sốc.
3. Phí rủi ro xung đột địa chính trị không còn là yếu tố ngắn hạn: Trước đây, các xung đột địa chính trị được xem như các sự kiện chớp nhoáng—giá tăng đột biến trong xung đột rồi giảm sau đó. Nhưng sự cố eo biển Hormuz liên quan đến các cuộc cạnh tranh quyền lực lớn, đàm phán hạt nhân, bá quyền khu vực và dầu thô gắn liền với đô la, cho thấy rằng giá dầu cao có thể không chỉ là hiện tượng tạm thời mà còn có thể phát triển thành xu hướng trung hạn hoặc dài hạn.
3. Cuộc cạnh tranh giữa các cường quốc: xung đột chỉ là hiện tượng bề mặt
Sự tăng giá dầu không chỉ do xung đột quân sự ở Eo biển Hormuz. Chúng ta cần suy nghĩ sâu hơn: tại sao eo biển Hormuz lại trở thành điểm nóng hiện nay?
Kể từ cuộc cách mạng dầu đá phiến của Mỹ, Mỹ đã chuyển từ nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới sang nước xuất khẩu ròng. Tầm quan trọng chiến lược của Trung Đông đã giảm trên bảng cân đối của Mỹ, trong khi các quốc gia như Trung Quốc và Ấn Độ đã tăng cường phụ thuộc vào dầu Trung Đông. Sự điều chỉnh cung cầu này đã thúc đẩy các quốc gia Vịnh phải xem xét lại vị thế chiến lược của mình. Quan trọng hơn, các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran đã đến một điểm rất nhạy cảm. Các lệnh trừng phạt không khiến Iran đầu hàng; ngược lại, chúng đã tiếp thêm sức mạnh cho Iran và các đồng minh của mình để thách thức trật tự một cách quyết liệt hơn.
Trong giai đoạn chuyển tiếp này—khi khung cũ đang sụp đổ và khung mới chưa được thiết lập—phần thưởng rủi ro vẫn duy trì giá dầu cao. Ngoài xung đột Mỹ-Iran rõ ràng, sự nới lỏng hệ thống petrodollar là một dòng chảy ngầm không nhìn thấy.
Hệ thống petrodollar bắt đầu từ những năm 1970, khi Mỹ và Saudi Arabia ký một thỏa thuận: Saudi Arabia sẽ định giá xuất khẩu dầu của mình bằng đô la và đầu tư lợi nhuận vào trái phiếu Kho bạc Mỹ để đổi lấy sự bảo vệ quân sự của Mỹ. Thỏa thuận đô la để đổi lấy an ninh này đã trao cho đô la Mỹ vị thế đặc biệt, khiến tất cả các quốc gia tiêu thụ dầu trên toàn thế giới phải trả tiền cho tiêu thụ của Mỹ. Nhưng nền tảng này hiện đang yếu đi.
Các thay đổi bao gồm:
- Nỗ lực phi đô la hóa của các quốc gia sản xuất dầu: Vào ngày 24 tháng 3, Saudi Aramco đã hoàn tất một giao dịch dầu thô với một công ty lọc dầu Trung Quốc định giá bằng RMB.
- Thay đổi trong thái độ cung cầu: Khi Mỹ không còn phụ thuộc vào dầu Trung Đông nữa, họ không còn cần phải bảo vệ các tuyến vận chuyển của Vịnh để đảm bảo an ninh năng lượng. Các quốc gia Vịnh đang xem xét lại liệu họ còn cần phải đổi dầu lấy an ninh hay không.
Những thay đổi này, kết hợp lại, cho thấy đợt tăng giá dầu gần đây không chỉ do xung đột mà còn mở ra một cơ hội lịch sử cho RMB.
4. Thời kỳ giá dầu thấp đã kết thúc
Ba điểm cho thấy thời kỳ giá dầu thấp đã chấm dứt:
1. Kể từ sau vụ sụt giảm giá dầu năm 2014, các tập đoàn dầu khí lớn đã giảm mạnh đầu tư vào thăm dò khai thác. Ngay cả khi giá tăng thêm, các dự án dầu mới mất 3-5 năm để đi vào hoạt động, nghĩa là phản ứng cung ứng chậm hơn bao giờ hết.
2. Các rủi ro địa chính trị liên tục, như xung đột Nga-Ukraine và bất ổn Trung Đông—từ khủng hoảng Biển Đỏ đến các cuộc đối đầu ở Eo biển Hormuz—sẽ giữ cho phí bảo hiểm dầu cao trong ngắn hạn.
3. Việc mất đi lựa chọn duy nhất liên kết dầu với đô la Mỹ báo hiệu sự hình thành của một hệ thống tiền tệ năng lượng đa cực. Điều này đồng nghĩa với việc mất đi sự ổn định của hệ thống đô la, với độ biến động tăng lên do biến động tỷ giá, rủi ro thanh toán và điều chỉnh dự trữ, tất cả đều góp phần làm tăng biến động thị trường.