Nhu cầu của các tổ chức đối với ETF của Solana tăng vọt khi khối lượng stablecoin đạt mức kỷ lục mặc dù giá giảm

Sự quan tâm của các tổ chức đối với ETF Solana đang gia tăng ngay cả khi token này giao dịch thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2025, làm nổi bật sự phân kỳ rõ rệt giữa giá cả và hoạt động trên chuỗi.

Giá Solana chịu áp lực khi các ETF tiếp tục thu hút vốn

Token SOL hiện đang giao dịch quanh mức 88 USD, giảm 57% so với mức ra mắt quỹ ETF trên sàn Mỹ vào tháng 7. Nó cũng đã giảm 70% so với đỉnh tháng 1 năm 2025 là 293 USD, được thúc đẩy bởi cơn sốt giao dịch memecoin đầu cơ đã nguội đi kể từ đó.

Tuy nhiên, bất chấp sự giảm mạnh của giá Solana, các sản phẩm tập trung vào tài sản này tại Mỹ đã tích lũy được dòng vốn ròng đáng kể 1,5 tỷ USD. Theo Eric Balchunas, chuyên gia ETF của Bloomberg, các quỹ này đã giữ gần như toàn bộ số vốn đó, với các khoản rút lui còn rất nhỏ ngay cả khi tài sản cơ sở đã giảm mạnh.

Trong phân tích ngày thứ Năm, Balchunas nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư tổ chức hiện chiếm 50% tổng dòng vốn ETF, mô tả đây là “cơ sở nhà đầu tư nghiêm túc”. Hơn nữa, ông lưu ý rằng hầu hết các sản phẩm ETF ra mắt trong giai đoạn giảm giá tương tự thường gặp khó khăn trong việc huy động vốn, và nhiều sản phẩm có thể thất bại hoàn toàn nếu tài sản giảm 57% trong vòng sáu tháng.

Dòng chảy ETF Solana trong bối cảnh thị trường crypto rộng lớn hơn

Khi điều chỉnh theo vốn hóa thị trường tương đối, dòng chảy ETF Solana còn ấn tượng hơn. Trên cơ sở tương đương Bitcoin, các sản phẩm này đã thu hút hiệu quả khoảng 54 tỷ USD dòng vốn, gần gấp đôi mức tương đương của ETF Bitcoin trong cùng khoảng thời gian sau khi ra mắt.

Tuy nhiên, hoạt động không hoàn toàn theo chiều hướng tiêu cực. Vào thứ Năm, ETF Solana ghi nhận ngày rút vốn ròng đầu tiên trong hơn một tháng, với 6 triệu USD rút khỏi sáu sản phẩm niêm yết. Trước đó, vào thứ Tư, các quỹ này đã hấp thụ 19 triệu USD vốn mới, theo dữ liệu của CoinGlass.

Các động thái dòng chảy này cho thấy các nhà đầu tư lớn vẫn duy trì sự quan tâm đến ETF Solana tại Mỹ ngay cả khi các nhà giao dịch ngắn hạn phản ứng với biến động giá. Tuy nhiên, sự tham gia liên tục của các tổ chức có thể quan trọng hơn đối với cấu trúc thị trường dài hạn hơn là các biến động giá ngắn hạn.

Mạng lưới đạt kỷ lục về khối lượng giao dịch stablecoin

Ngoài các biến động giá chính và dòng chảy ETF, mạng lưới Solana vẫn tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng đáng chú ý trong hoạt động cơ bản. Vào tháng 2 năm 2026, blockchain này đã xử lý kỷ lục 650 tỷ USD giao dịch stablecoin, theo báo cáo nghiên cứu của Grayscale Investments.

Con số này là khối lượng giao dịch stablecoin hàng tháng cao nhất từng được ghi nhận trên bất kỳ blockchain nào, chỉ trong 28 ngày. Hơn nữa, nó đã vượt gấp đôi kỷ lục trước đó chỉ cách đó bốn tháng vào tháng 10 năm 2025, cho thấy hoạt động trên mạng đã tăng tốc nhanh chóng như thế nào.

Phân tích của Grayscale cho rằng phần lớn khối lượng stablecoin của Solana đến từ giao dịch giữa SOL và các tài sản gắn giá với đô la, cùng với việc sử dụng cho thanh toán thực sự. Tuy nhiên, công ty cũng lưu ý rằng hoạt động memecoin đầu cơ đóng vai trò nhỏ hơn nhiều trong đợt tăng này so với các chu kỳ thị trường trước.

Phí thấp thúc đẩy việc chấp nhận thanh toán và micropayment

Một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng này là cấu trúc chi phí của mạng lưới. Phí giao dịch trên Solana vẫn nằm trong số thấp nhất của bất kỳ blockchain lớn nào, làm cho các giao dịch giá trị nhỏ trở nên khả thi về mặt kinh tế và khuyến khích thử nghiệm các mô hình thanh toán mới.

Do đó, các nhà phát triển ngày càng xây dựng hạ tầng thanh toán, hệ thống chuyển tiền và các ứng dụng tập trung vào micropayment trên Solana. Tuy nhiên, trong khi các trường hợp sử dụng này không phải lúc nào cũng dẫn đến tăng giá ngay lập tức, chúng củng cố vai trò của nền tảng như một lớp thanh toán có khả năng xử lý lượng lớn giao dịch.

Sự phân kỳ giữa giá token và hoạt động mạng giúp giải thích tại sao một số nhà phân bổ tổ chức dường như thoải mái tăng dòng vốn tổ chức vào ETF Solana ngay cả trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Vị trí của stablecoin và USDC trong hệ sinh thái đa chuỗi

Trong bối cảnh thị trường stablecoin rộng lớn hơn, Solana hiện đứng thứ tư về tổng cung trên tất cả các mạng lưới. Tuy nhiên, khi tách riêng USDC, nó xếp thứ hai chỉ sau Ethereum, cho thấy vị thế vững chắc trong một trong những stablecoin dành cho tổ chức được sử dụng rộng rãi nhất.

Với tầm ảnh hưởng của USDC trong giới giao dịch chuyên nghiệp và các doanh nghiệp, vị trí thứ hai của USDC trên Solana mang ý nghĩa đặc biệt đối với các nhà quan sát thị trường. Hơn nữa, điều này cho thấy dòng chảy thanh toán và cung cấp thanh khoản trên mạng ngày càng dựa vào các tài sản thế chấp chất lượng cao hơn thay vì chỉ các token đầu cơ.

Tuy nhiên, Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong phân khúc tài sản thực token hóa. Trong 30 ngày qua, Ethereum đã xử lý 15,57 tỷ USD khối lượng tài sản thực, so với 2 tỷ USD trên Solana, theo nền tảng phân tích rwa.xyz. Khoảng cách này cho thấy rằng điểm mạnh của Solana hiện nằm nhiều hơn ở giao dịch và thanh toán hơn là phát hành tài sản thực (RWA).

Giá phản ứng chậm hơn so với sự chấp nhận và đà ETF

Mặc dù hoạt động mạng lưới Solana ngày càng tăng và thành công rõ rệt của bộ ETF crypto Solana, hiệu suất giá ngắn hạn vẫn còn yếu. Trong 24 giờ qua, SOL giảm 2,7%, và trong 30 ngày gần nhất, giảm 11%, theo dữ liệu của CoinGecko.

Token này gần như đã đổi chủ quanh mức 88,40 USD, phù hợp với phạm vi giao dịch hiện tại và thấp hơn nhiều so với đỉnh 293 USD ghi nhận vào tháng 1 năm 2025. Tuy nhiên, sự kiên trì của nhu cầu ETF, khối lượng stablecoin kỷ lục và hoạt động phát triển ngày càng tăng cho thấy rằng giá chính có thể chưa phản ánh đầy đủ vai trò ngày càng quan trọng của Solana trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Tóm lại, trong khi biến động thị trường đã ảnh hưởng lớn đến token, cấu trúc ETF Solana, sự tham gia ngày càng sâu của các tổ chức và dòng chảy stablecoin trên chuỗi chưa từng có đều cho thấy một mạng lưới có quỹ đạo phát triển khác biệt rõ rệt so với biểu đồ giá gần đây.