Cải tổ giảm tỷ lệ vốn yêu cầu cho stablecoin của SEC: Yêu cầu vốn giảm xuống còn 2% trong chính sách lớn năm 2026

SEC đã cơ bản định hình lại cách các công ty được quản lý có thể sử dụng stablecoin cho các chức năng tài chính quan trọng. Theo khung pháp lý mới, mức cắt giảm vốn—trước đây đặt ở mức nghiêm ngặt 100%—đã giảm mạnh xuống còn chỉ 2%. Đây là một bước ngoặt đối với ngành tài sản kỹ thuật số, nơi tiêu chuẩn cắt giảm vốn cũ cuối cùng đã phù hợp với cách xử lý các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống. Các nhà quan sát trong ngành đã ca ngợi đây là một trong những bước phát triển pháp lý quan trọng nhất của năm 2026, báo hiệu một sự chuyển biến thực sự hướng tới việc các tổ chức chấp nhận hạ tầng thanh toán dựa trên blockchain.

Từ 100% xuống 2%: Cách điều chỉnh tiêu chuẩn cắt giảm vốn cũ phản ánh tiêu chuẩn của quỹ thị trường tiền tệ

Cơ chế của sự thay đổi này rất đáng kể. Trước đây, các cơ quan quản lý tài chính yêu cầu các công ty duy trì dự trữ vốn bằng 100% số stablecoin họ nắm giữ—đồng nghĩa với việc phạt bất kỳ việc sử dụng tiền kỹ thuật số cho hoạt động kinh doanh nào. Mô hình cắt giảm vốn cũ mới áp dụng tiêu chuẩn 2%, đưa stablecoin vào cùng mức xử lý như các quỹ thị trường tiền tệ trên bảng cân đối kế toán truyền thống. Sự bình đẳng này không chỉ mang tính biểu tượng; nó thay đổi căn bản về mặt kinh tế của việc tích hợp stablecoin. Các công ty giờ đây có thể sử dụng vốn hiệu quả hơn, xử lý tài sản kỹ thuật số với cùng mức độ linh hoạt pháp lý như các công cụ thị trường tiền tệ thông thường.

Mở khóa các khả năng thanh toán và thế chấp mới cho các nền tảng stablecoin được quản lý

Những tác động thực tiễn mở rộng qua nhiều trường hợp sử dụng. Các công ty được quản lý giờ đây có thể tự tin sử dụng stablecoin cho các hoạt động thanh toán—giảm ma sát giao dịch và thời gian xử lý trong quy trình tài chính. Các sắp xếp thế chấp trở nên hấp dẫn hơn khi mức cắt giảm vốn giảm từ 100% xuống còn 2%, giúp các công ty có thể cam kết stablecoin với ít ràng buộc pháp lý hơn. Thêm vào đó, các tài sản token hóa—chứng khoán và các công cụ khác được phát hành trên mạng blockchain—cũng trở nên hợp pháp hơn khi chúng có thể được thanh toán bằng stablecoin với cách xử lý hiệu quả về vốn. Những gì trước đây yêu cầu các phương pháp thay thế đắt đỏ hoặc thủ công giờ đây có thể thực hiện qua các kênh thanh toán kỹ thuật số, thúc đẩy hiệu quả vốn cho các bên tham gia thị trường.

Con đường phía trước: Bảo quản, Tuân thủ và Sẵn sàng vận hành như những yếu tố thúc đẩy chấp nhận

Tuy nhiên, sự cho phép của cơ quan quản lý không đảm bảo việc chấp nhận ngay lập tức. Ba trụ cột quan trọng phải được giải quyết trước khi sự điều chỉnh tiêu chuẩn cắt giảm vốn cũ chuyển thành hoạt động thị trường phổ biến. Thứ nhất, tiêu chuẩn bảo quản stablecoin do các tổ chức được quản lý nắm giữ phải đạt mức độ vững chắc của cấp độ tổ chức, với các quy trình rõ ràng để bảo vệ tài sản kỹ thuật số. Thứ hai, hạ tầng tuân thủ—quy trình chống rửa tiền, xác minh danh tính khách hàng và báo cáo pháp lý—phải trưởng thành để xử lý luồng thanh toán token hóa quy mô lớn. Thứ ba, khả năng vận hành của các sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và các bên tham gia thị trường cần đầu tư vào hệ thống, đào tạo nhân sự và tích hợp đa nền tảng. Cho đến khi các yếu tố nền tảng này vững chắc, các lợi ích về hiệu quả vốn do chính sách mới mang lại có thể vẫn còn trong phạm vi lý thuyết. Mức cắt giảm 2% tạo ra cơ hội pháp lý; sự xuất sắc trong thực thi mới quyết định liệu ngành có thực sự bước qua cơ hội đó hay không.