Thanh toán bằng stablecoin được thúc đẩy mạnh mẽ hơn: SEC giảm yêu cầu vốn xuống còn 2%

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có bước tiến quan trọng trong việc hiện đại hóa quy định về tài sản kỹ thuật số. Trong một động thái dự kiến sẽ định hình lại cách hoạt động của các công ty tài chính được quản lý, SEC đã giảm yêu cầu cắt giảm vốn đối với stablecoin từ mức nghiêm ngặt 100% xuống còn chỉ 2%—phù hợp với các quỹ thị trường tiền tệ đã được thiết lập. Chuyển đổi chính sách này báo hiệu một bước đột phá lớn trong quy định, có thể thúc đẩy quá trình tích hợp tiền kỹ thuật số vào hạ tầng tài chính truyền thống.

Những gì đã thay đổi: Điều chỉnh cắt giảm vốn

Việc giảm mạnh yêu cầu cắt giảm vốn thể hiện một sự điều chỉnh căn bản trong cách các nhà quản lý nhìn nhận về stablecoin. Trước đây, các công ty giữ stablecoin để thanh toán, thế chấp hoặc làm nền tảng cho tài sản token hóa phải đối mặt với yêu cầu vốn phạt nặng khiến các tài sản này trở nên kinh tế không khả thi cho nhiều hoạt động. Bằng cách giảm gánh nặng này xuống còn 2%, khung pháp lý hiện công nhận stablecoin có cùng mức rủi ro với các công cụ truyền thống đã được tích hợp trong tài chính tổ chức.

Sự điều chỉnh này đưa stablecoin vào trạng thái ngang bằng với quỹ thị trường tiền tệ, một loại sản phẩm đã có nhiều thập kỷ được các cơ quan quản lý tin tưởng. Thay đổi này thừa nhận rằng các stablecoin được thiết kế tốt—đặc biệt là những stablecoin được hỗ trợ bởi dự trữ chất lượng cao—xứng đáng nhận được sự đối xử tương tự. Đối với các công ty được quản lý, điều này mở ra cơ hội sử dụng vốn hiệu quả hơn.

Tại sao điều này quan trọng: Hiệu quả vốn và tiếp cận thị trường

Các nhà bình luận trong ngành đánh giá đây là một bước ngoặt cho năm 2026, tập trung vào một từ: hiệu quả. Khi yêu cầu vốn giảm mạnh như vậy, các công ty có thể sử dụng cùng một lượng nguồn lực để thực hiện nhiều hoạt động hơn đáng kể. Stablecoin giờ đây có thể trở thành phương thức thanh toán hợp lệ, tài sản thế chấp và nền tảng cho các sản phẩm tài chính token hóa mà không làm giảm biên lợi nhuận.

Ngoài các con số, quyết định này còn báo hiệu sự chấp thuận của quy định đối với tài chính dựa trên blockchain như một kênh hợp pháp cho hoạt động của các tổ chức. Các công ty trước đây bỏ qua các sáng kiến về stablecoin giờ đây có thể xem xét lại vị trí chiến lược của mình. Động thái này mở rộng quyền truy cập vào hạ tầng hiệu quả vốn, vốn trước đây chỉ dành cho hoạt động của thị trường tiền tệ truyền thống.

Con đường phía trước: Thách thức để phổ cập hàng loạt

Tuy nhiên, sự nhiệt huyết cần được điều chỉnh bằng thực tế. Việc phê duyệt của quy định là cần thiết nhưng chưa đủ. Ngành công nghiệp vẫn còn đối mặt với nhiều trở ngại lớn trước khi việc áp dụng rộng rãi trở thành hiện thực. Các phương thức lưu giữ tài sản kỹ thuật số vẫn còn phân mảnh và chưa phát triển đầy đủ. Hệ thống tuân thủ—quy trình biết khách hàng (KYC), các biện pháp chống rửa tiền (AML), và khung báo cáo—phải bắt kịp khả năng công nghệ. Sự sẵn sàng vận hành của các tổ chức khác nhau rất khác nhau, nhiều công ty vẫn đang xây dựng nền tảng pháp lý và kỹ thuật của mình.

Yêu cầu cắt giảm 2% là một cấu trúc cho phép, không phải là một đảm bảo. Các công ty giờ đây phải chứng minh rằng họ có thể thực hiện các hoạt động một cách an toàn, duy trì dự trữ đầy đủ và vận hành minh bạch. Thành công phụ thuộc vào việc thu hẹp khoảng cách giữa khả năng quy định và thực tế vận hành. Giai đoạn tiếp theo sẽ quyết định xem việc giảm yêu cầu cắt giảm vốn này có thực sự biến đổi thị trường hay chỉ là một cử chỉ tượng trưng trước khi hạ tầng của nó sẵn sàng.