Kinh doanh của Nvidia đang bùng nổ nhưng cổ phiếu của họ lại chậm lại. Chuyện gì đang xảy ra?

Những điểm chính

• Khoảng cách giữa lợi nhuận của Nvidia và hiệu suất cổ phiếu mở rộng vào thứ Năm khi cổ phiếu giảm mạnh dù nhà sản xuất chip AI dự báo tăng trưởng mạnh mẽ trong suốt năm nay.
• Các nhà đầu tư ngày càng không chắc chắn về tính bền vững của chi tiêu hạ tầng AI đang thúc đẩy sự tăng trưởng của Nvidia; lo ngại chung về AI cũng đang tạo ra sức cản đối với cổ phiếu công nghệ.

Doanh thu của Nvidia đang tăng vọt. Biên lợi nhuận của họ vẫn duy trì tốt. Cổ phiếu của họ đang giảm mạnh. Có chuyện gì vậy?

Vào chiều thứ Tư, Nvidia đã vượt xa các dự báo lợi nhuận quý IV và dự báo doanh thu sẽ tăng tốc trong quý hiện tại. Các nhà phân tích trên toàn Wall Street cũng nâng cao dự báo lợi nhuận của họ theo đó. Nhà phân tích Timothy Arcuri của UBS đã nâng dự báo lợi nhuận cho hai năm tài chính tới, trong khi Vivek Arya của Bank of America đã nâng dự báo của mình cho ba năm tới.

Tuy nhiên, cổ phiếu Nvidia (NVDA) giảm hơn 5% vào thứ Năm, xóa bỏ mức lợi nhuận trong năm tính đến thời điểm đó và khiến cổ phiếu giảm hơn 10% so với đỉnh cao mọi thời đại tháng 10.

Tại sao điều này quan trọng

Cổ phiếu Nvidia đã chiếm một phần lớn trong tổng lợi nhuận của thị trường chứng khoán trong những năm gần đây. Nhưng trong những tháng gần đây, cổ phiếu của nhà dẫn đầu AI này đã mất đà mặc dù kinh doanh đang bùng nổ, điều này nhấn mạnh sự không chắc chắn đang bao trùm ngay cả những cược AI chắc chắn nhất.

Trong phần lớn ba năm qua, cổ phiếu Nvidia tăng vọt cùng với lợi nhuận của nhà sản xuất chip. Cả giá cổ phiếu và lợi nhuận của họ đều tăng gấp mười hai lần từ cuối năm 2022 đến giữa năm ngoái. Sau đó, có điều gì đó đã thay đổi. Trong năm tháng trước báo cáo lợi nhuận thứ Tư, cổ phiếu Nvidia đi ngang trong khi dự báo lợi nhuận tăng gần 40%, theo một ghi chú gần đây của Goldman Sachs.

Trước báo cáo lợi nhuận ngày thứ Tư, cổ phiếu Nvidia đang giao dịch với mức chiết khấu hấp dẫn không chỉ so với chính nó trong quá khứ mà còn so với các đối thủ công nghệ. Tỷ số giá/ lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG) của Nvidia, phản ánh dự kiến tăng trưởng lợi nhuận vào trong chỉ số định giá P/E tiêu chuẩn, khoảng 0.5, thấp nhất trong các cổ phiếu công nghệ lớn, theo Bank of America. Các nhóm còn lại có PEG dao động từ 0.6 (Broadcom và Oracle) đến 5.1 (Tesla). Thông thường, các nhà đầu tư coi cổ phiếu là undervalued nếu PEG thấp hơn 1.

Các lý do giải thích cho mức định giá thấp của Nvidia rất đa dạng. Goldman Sachs cho rằng sự không phù hợp giữa lợi nhuận và giá cổ phiếu là ví dụ của “những thách thức của việc nhận thức về ‘lợi nhuận quá cao’.”

“Vị trí thống lĩnh thị trường trong ngắn hạn có thể cuối cùng nhường chỗ cho nỗi lo về lợi nhuận quá cao, khi cạnh tranh gia tăng và sự không chắc chắn về tính bền vững của nhu cầu ngày càng lớn,” các nhà phân tích của Goldman viết. Khi các nhà đầu tư ngày càng lo lắng về khả năng giảm tốc sắp tới, họ bắt đầu trả ít hơn cho mỗi đô la lợi nhuận, làm co lại các hệ số nhân của cổ phiếu.

Liên quan đến giáo dục

Hướng dẫn về tỷ số P/E và PEG: Đánh giá cổ phiếu

Tỷ lệ PEG tốt cho cổ phiếu là gì? Định nghĩa tỷ lệ PEG

Các nhà phân tích của Morgan Stanley vào thứ Năm viết rằng mức nhân thấp của cổ phiếu “cũng hợp lý, với vốn hóa thị trường gần 5 nghìn tỷ đô la, và khả năng đòn bẩy lợi nhuận hạn chế do lợi nhuận rất cao.” Thực tế, cổ phiếu Nvidia đang đối mặt với Luật của Các Số Lớn, quan sát rằng tăng trưởng càng lớn thì càng khó duy trì.

Tuy nhiên, theo Morgan Stanley, sự bi quan về cổ phiếu Nvidia không hoàn toàn hợp lý. “Có vẻ như có những mối quan ngại chung rằng tăng trưởng sẽ chậm lại, mặc dù trong ngắn hạn vẫn tăng tốc,” các nhà phân tích viết. Họ cũng chỉ ra bằng chứng cho thấy việc sử dụng AI của doanh nghiệp, người tiêu dùng và nhà nước đang gia tăng.

Một số chuyên gia tự tin rằng thị trường sẽ chấp nhận cổ phiếu Nvidia trong năm nay. “Cuối cùng, thật khó để thấy cổ phiếu tiếp tục trì trệ,” nhà phân tích Arcuri của UBS viết, dự đoán lợi nhuận của Nvidia sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm trong khi tăng trưởng của các lĩnh vực AI gần đây như bộ nhớ và bán dẫn bắt đầu chậm lại.

Bạn có ý kiến về tin tức dành cho các phóng viên của Investopedia không? Vui lòng gửi email cho chúng tôi tại

[email protected]