Lowe’s Thu nhập: Một năm nữa của nhu cầu liên quan đến nhà ở yếu ớt ảnh hưởng đến biên lợi nhuận hoạt động

Các Chỉ Số Chính của Morningstar cho Lowe’s Companies

• Ước tính Giá Trị Công Bình: 250,00 USD
• Xếp Hạng Morningstar: ★★
• Xếp Hạng Rãnh Nước Kinh Tế của Morningstar: Rộng
• Xếp Hạng Không Chắc Chắn của Morningstar: Trung Bình

Nhận Xét của Chúng Tôi Về Lợi Nhuận của Lowe’s Companies

Doanh thu quý IV của Lowe’s Companies (LOW) tăng trưởng 10,9% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 9,0% phù hợp với hướng dẫn đã dự kiến trước đó. Trong năm 2026, công ty dự kiến doanh số bán hàng cùng cửa hàng sẽ ổn định hoặc tăng nhẹ đến 2%, hỗ trợ tổng doanh thu từ 92 tỷ đến 94 tỷ USD, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ 11,6% đến 11,8%.

Tại sao điều này quan trọng: Thị trường nhà ở tiếp tục chứng kiến tỷ lệ chuyển nhượng thấp, bị kìm hãm bởi lãi suất vay thế chấp cao hơn. Lowe’s lặp lại dự báo nhu cầu ngành trong năm 2026 của Home Depot, dao động từ giảm 1% đến tăng 1%. Điều này sẽ làm giảm khả năng của Lowe’s trong việc tận dụng lợi thế chi phí, ngay cả khi công ty có phần vượt trội so với thị trường.

• Điều này không ngăn cản Lowe’s tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ (7,7 tỷ USD vào năm 2025). Trong khi chúng tôi thường cho rằng số tiền này sẽ được dùng để trả cổ tức và mua lại cổ phiếu, chúng tôi dự đoán công ty sẽ tăng nhẹ khoản trả cổ tức và giảm nợ trong năm 2026 để trở lại mục tiêu đòn bẩy 2,75 vào năm 2027.
• Thêm vào đó, Lowe’s có khả năng tài trợ cho các nỗ lực nâng cao năng suất. Gần đây, công ty đã hoàn thành chuyển đổi phần đầu của hệ thống và tập trung vào cải thiện trình tự tồn kho trong năm 2026, các hoạt động này có khả năng nâng cao trải nghiệm khách hàng và tài sản vô hình của thương hiệu.

Kết luận: Chúng tôi không dự định thay đổi đáng kể ước tính giá trị công bình 250 USD cho Lowe’s có rãnh nước rộng. Chúng tôi đánh giá cổ phiếu này là hợp lý sau khi giảm giá trung bình một chữ số sau kết quả lợi nhuận. Chúng tôi nghĩ rằng lãi suất vay thế chấp phải giảm xuống dưới 6% trong một thời gian dài mới tạo ra động lực thúc đẩy tăng trưởng doanh số.

• Khoảng 9% doanh thu từ các thương vụ mua lại (FBM và ADG) trong năm 2026, lợi nhuận gộp dự kiến sẽ bị kéo giảm 75 điểm cơ bản do sự pha trộn. Điều này sẽ được bù đắp một phần bởi hồ sơ chi phí tốt hơn của các công ty này cũng như 1 tỷ USD lợi nhuận từ các sáng kiến nâng cao năng suất.
• Tuy nhiên, nếu Lowe’s không theo đuổi thêm các liên kết mới, chúng tôi nghĩ rằng công ty có thể trở lại mở rộng biên lợi nhuận hoạt động khi các nỗ lực hợp nhất giảm bớt. Trong thập kỷ tới, chúng tôi dự đoán Lowe’s sẽ trở lại mức biên lợi nhuận hoạt động cao 13,0%, giả định tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng trung bình khoảng 3,3%.