Tại sao cổ phiếu Nvidia đang kéo thị trường chứng khoán đi xuống hôm nay

Là nhà cung cấp hàng đầu về chip phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI), Nvidia (NVDA 5.14%) đã trở thành chỉ số cho sự chấp nhận AI. Vì vậy, các nhà đầu tư đã đứng ngồi không yên khi công ty chuyên về chất bán dẫn này công bố kết quả tài chính của mình. Mặc dù báo cáo một quý vượt dự kiến và nâng dự báo, cổ phiếu vẫn giảm, kéo theo thị trường chung đi xuống.

Cổ phiếu Nvidia giảm hơn 5% trong phiên giao dịch đầu ngày, trong khi S&P 500 và Nasdaq Composite giảm lần lượt 1,2% và 2% (tính đến thời điểm viết bài). Dưới đây là lý do.

Nguồn hình ảnh: Nvidia.

Xuất sắc theo mọi tiêu chuẩn

Nvidia đã công bố kết quả quý tài chính thứ 4 của năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 25 tháng 1), và khó có thể tìm ra điểm nào để chê trách hiệu suất của họ. Công ty đạt doanh thu kỷ lục 68,1 tỷ USD, tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh (EPS) là 1,62 USD, tăng 82%. Họ vượt xa dự báo của các nhà phân tích về doanh thu 66,2 tỷ USD và EPS điều chỉnh 1,54 USD. Hơn nữa, dự báo doanh thu quý 1 của quản lý là 78 tỷ USD, cao hơn dự kiến 72 tỷ USD tới 6 tỷ USD. Vậy còn điều gì không thích?

Như nhiều thứ khác, mọi chuyện đều phức tạp. Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, nên rất khó để xác định chính xác nguyên nhân nào dẫn đến sự giảm giá cổ phiếu. Tuy nhiên, lý do có khả năng nhất là lo ngại chung về tương lai của AI.

Một vấn đề là sự tập trung doanh thu. Các ước tính cho thấy khoảng 40% đến 50% doanh số của Nvidia đến từ Microsoft, Meta, Amazon và Alphabet, điều này được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ về AI từ khách hàng của họ. Các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu nhu cầu giảm sút, doanh thu của Nvidia cũng sẽ giảm theo — điều này có thể gây ra một điều chỉnh nhanh chóng và mạnh mẽ đối với giá cổ phiếu của công ty.

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Thay đổi hôm nay

(-5.14%) $-10.06

Giá hiện tại

$185.50

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.8T

Biên độ ngày

$184.58 - $194.26

Biên độ 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng giao dịch

10 triệu

Trung bình khối lượng

169 triệu

Lợi nhuận gộp

70.05%

Lợi tức cổ tức

0.02%

Một mối lo khác là tình trạng thiếu hụt kéo dài và giá cả chip bộ nhớ và lưu trữ tăng vọt, vốn là các phần thiết yếu của các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia — mặt hàng chủ lực của công ty. Trong khi các ước tính có sự khác biệt, giá bộ nhớ đã tăng 80% đến 90% trong vòng ba tháng qua, với giá của các chip DRAM, NAND và HBM đều đạt mức cao kỷ lục, theo Counterpoint Research. Nvidia đã ký hợp đồng dài hạn với các nhà cung cấp để giữ giá, và đến nay vẫn duy trì biên lợi nhuận gộp gần 75%. Nếu tình trạng thiếu hụt kéo dài, điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của Nvidia.

Trong những năm gần đây, Nvidia đã trở thành thành phần lớn trong các chỉ số chứng khoán chính. Cổ phiếu này chiếm hơn 13,5% của Nasdaq-100 và 7,4% của S&P 500 — vì vậy những biến động lớn của Nvidia thường kéo theo thị trường chứng khoán chung đi xuống.

Lo ngại về tình hình AI đã tồn tại từ lâu, và với tư cách là cổ đông của Nvidia, tôi xem đây là một phần của chi phí phải trả. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch với mức khoảng 24 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai và 18 lần lợi nhuận dự kiến cho năm tới, tạo ra một cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.