Short là cách kiếm lợi nhuận từ việc giảm giá: hướng dẫn đầy đủ cho các nhà giao dịch tiền điện tử

Khi bắt đầu học giao dịch tiền điện tử, bạn cần hiểu rõ hai khái niệm cơ bản: long và short. Short về cơ bản là phương pháp cho phép nhà giao dịch kiếm lợi nhuận không chỉ khi giá tài sản tăng mà còn khi giảm. Đây là một trong những đặc điểm chính giúp thị trường tiền điện tử khác biệt so với giao dịch cổ phiếu truyền thống trên thị trường spot.

Short là gì: định nghĩa và cơ chế cơ bản

Short là mở vị thế bán khống, tức là đặt cược vào việc giá trị của tài sản sẽ giảm. Khác với mua truyền thống (long), nơi nhà giao dịch mua tài sản trước rồi bán sau, khi mở short mọi thứ diễn ra theo chiều ngược lại.

Cơ chế hoạt động như sau: nhà giao dịch vay tài sản từ sàn (ví dụ, một Bitcoin), ngay lập tức bán nó theo giá hiện tại, rồi chờ giá giảm. Khi giá giảm, họ mua lại cùng số lượng tài sản đó với giá thấp hơn và trả lại cho sàn. Chênh lệch giữa giá bán ban đầu và giá mua lại là lợi nhuận của nhà giao dịch.

Ví dụ: Bitcoin đang giao dịch ở mức $61,000, nhà giao dịch dự đoán giá sẽ giảm xuống còn $59,000, họ có thể vay một Bitcoin, bán nó ở mức $61,000 và chờ đợi. Khi giá giảm xuống còn $59,000, họ mua lại Bitcoin với số tiền nhỏ hơn và trả lại. Sau khi trừ phí platform, lợi nhuận khoảng $2,000.

Long và short: hai mặt của cùng một đồng tiền

Long và short là hai chiến lược đối lập, mỗi chiến lược phù hợp với điều kiện thị trường nhất định. Long là cược vào sự tăng giá: nhà giao dịch mua tài sản ở mức giá hiện tại $100, kỳ vọng giá sẽ tăng lên $150, rồi bán ra để thu lợi nhuận.

Short là hoạt động phản chiếu việc giảm giá. Thay vì mua trực tiếp, nhà giao dịch vay và bán ngay, hy vọng mua lại với giá thấp hơn.

Trong thực tế, cả hai vị thế đều quan trọng như nhau. Long phù hợp với thị trường tăng giá (bullish), khi giá đang tăng. Short hữu ích trong thị trường giảm (bearish) hoặc khi có điều chỉnh tạm thời, khi tài sản bị định giá quá cao.

Bò và gấu: các thành viên thị trường

Thuật ngữ “bò” (bull) và “gấu” (bear) mô tả hai loại nhà giao dịch. Bò là những người tin vào sự tăng trưởng của thị trường và mở vị thế mua dài hạn, tức là mua tài sản. Chính nhu cầu của họ đẩy giá lên.

Gấu là những nhà giao dịch dự đoán giá sẽ giảm và mở vị thế bán khống, bán tài sản đi. Từ đó hình thành khái niệm thị trường bò (giá tăng) và thị trường gấu (giá giảm).

Hợp đồng tương lai như công cụ mở short

Nếu trên thị trường spot bạn mua và sở hữu tài sản, thì hợp đồng tương lai cho phép kiếm lợi từ biến động giá mà không cần sở hữu chính tài sản đó. Đây là các công cụ phái sinh, giúp mở cả vị thế long lẫn short.

Trong ngành crypto, phổ biến nhất là hai loại hợp đồng tương lai:

Hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Futures) — không có ngày hết hạn. Nhà giao dịch có thể giữ vị thế bao lâu tùy ý, và đóng bất cứ lúc nào. Điều này mang lại linh hoạt cho giao dịch dài hạn.

Hợp đồng thanh toán bằng tiền (Cash-Settled Futures) — không chuyển giao tài sản, mà tính toán chênh lệch giá giữa thời điểm mở và đóng vị thế, thanh toán bằng tiền tệ ổn định, dễ dàng hơn.

Để mở short, người ta dùng hợp đồng futures bán (sell futures), tức là bán hợp đồng tài sản. Để duy trì vị thế, nhà giao dịch thường phải trả phí tài chính (funding rate) mỗi vài giờ, phản ánh chênh lệch giữa giá spot và futures.

Cách hoạt động của hedge: bảo vệ khỏi biến động bất ngờ

Hedge là chiến lược quản lý rủi ro, sử dụng đồng thời vị thế long và short. Giả sử nhà giao dịch mua hai Bitcoin, kỳ vọng giá tăng, nhưng không loại trừ khả năng giá giảm. Để bảo vệ, họ có thể mở short một Bitcoin.

Nếu giá tăng từ $30,000 lên $40,000:

• Lợi nhuận từ long: 2 × ($40,000 – $30,000) = $20,000
• Lỗ từ short: 1 × ($30,000 – $40,000) = –$10,000
• Lợi nhuận ròng: $20,000 – $10,000 = $10,000

Nếu giá giảm từ $30,000 xuống còn $25,000:

• Lỗ từ long: 2 × ($25,000 – $30,000) = –$10,000
• Lợi nhuận từ short: 1 × ($30,000 – $25,000) = $5,000
• Lỗ ròng: –$10,000 + $5,000 = –$5,000

Hedge giúp giảm thiểu thiệt hại tiềm năng xuống còn một nửa — từ $10,000 xuống còn $5,000. Tuy nhiên, điều này đi kèm với việc giảm lợi nhuận tiềm năng. Cần lưu ý rằng mở hai vị thế cùng kích cỡ sẽ trung hòa lợi nhuận và lỗ, và sau phí, chiến lược này có thể gây lỗ.

Thanh lý (liquidation): hiểm họa lớn khi giao dịch có đòn bẩy

Thanh lý là việc tự động đóng vị thế khi giá biến động mạnh, khiến số tiền ký quỹ (margin) không đủ để duy trì vị thế. Thường xảy ra khi giá đi xa khỏi dự đoán, và số dư ký quỹ cạn kiệt.

Trước khi thanh lý, sàn thường gửi cảnh báo gọi ký quỹ (margin call). Nếu không bổ sung thêm tiền, khi giá đạt mức giới hạn, vị thế sẽ bị tự động đóng, và nhà giao dịch mất phần hoặc toàn bộ số tiền đã gửi.

Để tránh thanh lý, cần:

• Tính toán chính xác kích cỡ vị thế
• Dùng lệnh stop-loss để giới hạn thua lỗ
• Theo dõi liên tục mức ký quỹ
• Hiểu rõ độ biến động của tài sản

Dành cho người mới: sai lầm khi mở short và cách tránh

Short là công cụ đòi hỏi kinh nghiệm. Dưới đây là những sai lầm phổ biến của người mới:

Bỏ qua độ biến động — giá giảm thường nhanh hơn và khó dự đoán hơn giá tăng. Short dễ bị thanh lý nhanh khi thị trường đảo chiều.

Sử dụng đòn bẩy quá cao — đòn bẩy làm tăng cả lợi nhuận và rủi ro. Người mới nên bắt đầu với đòn bẩy thấp (2–3x).

Mở các vị thế đối lập cùng kích cỡ — không phải là biện pháp bảo vệ, mà dễ gây lỗ, đặc biệt khi tính phí.

Thiếu chiến lược thoát lệnh — cần xác định rõ mức giá chốt lời hoặc cắt lỗ trước để quản lý rủi ro.

Ưu điểm và nhược điểm của việc mở vị thế ngắn hạn

Ưu điểm của short:

• Kiếm lợi khi giá giảm
• Thêm cơ hội kiếm lợi trên thị trường đi ngang
• Dùng để hedge các vị thế long
• Hoạt động tốt trên thị trường biến động cao

Nhược điểm và rủi ro:

• Phức tạp hơn mua truyền thống
• Dễ bị dừng lỗ kích hoạt do biến động mạnh
• Cần theo dõi liên tục ký quỹ
• Phí vay và phí tài chính
• Rủi ro thanh lý khi dùng đòn bẩy

Khuyến nghị tổng thể

Short là công cụ mạnh mẽ trong tay nhà giao dịch crypto, nhưng đòi hỏi hiểu rõ cơ chế thị trường. Vị thế long (mua) dễ hơn và phù hợp cho người mới, còn short yêu cầu kinh nghiệm và kỷ luật chặt chẽ trong quản lý rủi ro.

Hợp đồng tương lai cho phép mở cả long lẫn short, kiếm lợi từ biến động giá theo cả hai chiều. Dùng đòn bẩy có thể tăng lợi nhuận, nhưng đồng thời cũng tăng nguy cơ mất tiền.

Thực hành, kiên nhẫn và liên tục học hỏi sẽ giúp bạn làm chủ công cụ này và vận dụng hiệu quả trong chiến lược giao dịch của mình.