Hiểu về Chu kỳ Bitcoin và Tiền điện tử: Tại sao các Mẫu thị trường lại lặp lại

Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn thường xuất hiện hỗn loạn và khó dự đoán đối với người ngoài cuộc. Tuy nhiên, bên dưới sự biến động dữ dội đó là một mô hình rõ ràng. Giống như các thị trường tài chính truyền thống, crypto di chuyển qua các chu kỳ rõ ràng và đáng tin cậy – với thời gian dự đoán được giữa các đỉnh thị trường, điều chỉnh, giai đoạn phục hồi và đà tăng mới lên mức cao mới. Những mô hình này không phải ngẫu nhiên; chúng theo một cấu trúc hấp dẫn đã lặp lại qua nhiều lần lặp của thị trường.

Cấu trúc nhất quán của các chu kỳ Crypto

Dựa trên Bitcoin làm chuẩn mực chính, cấu trúc điển hình của các chu kỳ crypto diễn ra theo một trình tự dễ nhận biết:

Giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới, xác lập đỉnh chu kỳ. Từ đó, tài sản trải qua một đợt giảm mạnh – thường khoảng 80% – trước khi ổn định. Giai đoạn phục hồi diễn ra từ từ: đáy giá thường hình thành gần như chính xác một năm sau đỉnh trước đó. Sau đó, giá mất khoảng hai năm để đạt mức cao mới tiếp theo, rồi tiếp tục đà tăng kéo dài một năm nữa trước khi thị trường đạt đỉnh và chu kỳ bắt đầu lại.

Sự nhất quán này qua nhiều chu kỳ không phải ngẫu nhiên. Dữ liệu lịch sử xác nhận rằng các chu kỳ thị trường gần đây đã tuân theo sát mô hình này. Sự đều đặn phản ánh một điều sâu xa hơn: các lực lượng kinh tế vĩ mô lớn hơn định hình hành vi thị trường. Về cốt lõi, giá trị của Bitcoin dựa trên một động lực kinh tế đặc thù – tập trung vào mở rộng tiền tệ hơn là các chỉ số lạm phát truyền thống.

Chu kỳ thanh khoản: Động lực thực sự thúc đẩy các thị trường tăng giá của Bitcoin

Bitcoin thường được mô tả như một hàng rào chống lạm phát, nhưng mô tả đó chưa chính xác. Bitcoin không chủ yếu để chống lại lạm phát tiêu dùng (CPI). Thay vào đó, nó hoạt động như một hàng rào chống lại sự suy giảm tiền tệ – sự mất giá của sức mua do lạm phát tiền tệ và mở rộng bảng cân đối của ngân hàng trung ương.

Điều này rất quan trọng. Khi ngân hàng trung ương mở rộng bảng cân đối và bơm thanh khoản vào hệ thống, Bitcoin thường hoạt động rất tốt. Tài sản này là một trong những chỉ số nhạy cảm nhất với môi trường thanh khoản mở rộng. Các đợt giảm halving của Bitcoin, dù mang tính kể chuyện quan trọng và có thể thúc đẩy đà tăng giá – đặc biệt khi kết hợp với các sự kiện như phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay – không phải là động lực chính cho các thị trường tăng giá bền vững. Thay vào đó, các xu hướng tăng của chu kỳ thanh khoản mới là yếu tố thúc đẩy thị trường, và thật trùng hợp là các đợt halving của Bitcoin luôn phù hợp với các giai đoạn mở rộng tiền tệ.

Đợt halving tiếp theo diễn ra vào tháng 4 năm 2024, đúng thời điểm điều kiện thanh khoản lại trở nên thuận lợi. Sự phù hợp này củng cố mô hình: tính dự đoán của chu kỳ crypto không đến từ chính halving, mà từ môi trường vĩ mô xung quanh.

Vị trí hiện tại của Bitcoin trong chu kỳ

Giá Bitcoin chạm đáy trong tháng 11 năm 2022 – khoảng một năm sau đỉnh cao lịch sử trước đó, theo mô hình lịch sử. Nếu mô hình này đúng, dự kiến sẽ có đỉnh cao mới vào cuối năm 2024, và đỉnh của chu kỳ tiếp theo sẽ đến khoảng một năm sau đó.

Điều kiện thị trường hiện tại ủng hộ quỹ đạo này. Thanh khoản của ngân hàng trung ương, vốn có vẻ đã chạm đáy vào cuối năm 2022, đã phục hồi kể từ đó. Sự phục hồi trong điều kiện tiền tệ này đã đóng vai trò then chốt trong việc hỗ trợ các tài sản rủi ro trong những năm gần đây, đặc biệt là tiền điện tử. Nhìn về phía trước, các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tiếp tục mở rộng bảng cân đối của họ vì lý do bắt buộc chứ không phải lựa chọn.

Tình hình hiện tại của Bitcoin (Tính đến tháng 2 năm 2026):

• Bitcoin giao dịch quanh mức $68.56K, từng tiếp cận gần $70K trước khi gặp kháng cự
• Đỉnh cao lịch sử là $126.08K
• Biến động giá 24 giờ ghi nhận +4.67%, phản ánh đà thị trường đang phục hồi

Nhiều nền kinh tế lớn mang gánh nặng nợ nần đáng kể, trong khi thâm hụt ngân sách của Mỹ vẫn tiếp tục mở rộng – tạo ra áp lực cấu trúc buộc phải nới lỏng tiền tệ hơn nữa. Chi tiêu của chính phủ nhiều hơn đồng nghĩa với việc phát hành nợ nhiều hơn, cuối cùng cần đến sự hỗ trợ của Cục Dự trữ Liên bang. Trừ khi mối quan hệ giữa nợ công của Mỹ và việc mở rộng bảng cân đối của ngân hàng trung ương bị phá vỡ căn bản, triển vọng vẫn nghiêng về việc tiếp tục mở rộng tiền tệ trong 12-18 tháng tới.

Động thái thị trường và hiệu suất của Altcoin

Gần đây, hành động giá cho thấy những điểm tinh tế quan trọng trong cách các chu kỳ crypto diễn ra. Trong khi Bitcoin gặp khó khăn để vượt qua mức $70K, các altcoin như Ethereum, Solana, Cardano và Dogecoin thể hiện hiệu suất mạnh mẽ hơn nhiều. Sự luân chuyển này vào các token rủi ro cao hơn cho thấy nhà đầu tư đang trở lại với mong muốn tăng trưởng và củng cố ý niệm rằng các chu kỳ crypto đang mở rộng ra ngoài Bitcoin sang toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Tuy nhiên, rủi ro trung hạn vẫn còn đó. Điều kiện vĩ mô vẫn mong manh, tốc độ tăng cung stablecoin đã chững lại, và các đợt thanh lý mạnh dưới mức $60K có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền làm mất ổn định thị trường. Những điểm yếu cấu trúc này cho thấy rằng mặc dù khung chu kỳ crypto rộng vẫn còn nguyên vẹn, các nhà giao dịch và nhà đầu tư cần theo dõi các mức hỗ trợ này một cách cẩn trọng.

Tính dự đoán của các chu kỳ crypto cung cấp một góc nhìn quý giá để hiểu hành vi thị trường. Bằng cách nhận biết các mô hình lặp lại này – do các yếu tố môi trường thanh khoản quyết định chứ không phải các sự kiện kỹ thuật riêng lẻ – các nhà đầu tư có thể dự đoán tốt hơn các điểm chuyển đổi và điều chỉnh vị thế phù hợp qua các giai đoạn của chu kỳ.