Tin Tức Tài Chính: Thái độ thận trọng của Fed đẩy thị trường Bitcoin vào chế độ phòng thủ

Các diễn biến gần đây trong chính sách tiền tệ đã kích hoạt một sự đánh giá lại mạnh mẽ về tâm lý thị trường tiền điện tử. Hướng dẫn mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang về các điều chỉnh lãi suất trong tương lai đã khiến các nhà đầu tư đối mặt với sự không chắc chắn, đẩy Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn vào trạng thái phòng thủ mà đã không thấy trong nhiều tháng. Tin tức tài chính này tiết lộ cách các biến động vĩ mô chuyển thành những thay đổi đo lường được trong hành vi của nhà giao dịch và cấu trúc thị trường.

Chuyển đổi chính sách thúc đẩy tăng tốc phòng vệ

Nguyên nhân gây ra căng thẳng hiện tại của thị trường bắt nguồn từ dự báo kinh tế đã được điều chỉnh và hướng dẫn dự báo của Fed. Trong khi thị trường đã kỳ vọng một chu kỳ nới lỏng chính sách linh hoạt hơn, thì ngân hàng trung ương lại báo hiệu một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với các điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Bản đồ điểm của Ủy ban, thể hiện kỳ vọng của các thành viên bỏ phiếu về mức lãi suất, đã cho thấy số lượng cắt giảm lãi suất ít hơn nhiều so với dự kiến trước đó, thay đổi kỳ vọng của thị trường và thúc đẩy sự dịch chuyển khỏi các tài sản rủi ro.

Sự điều chỉnh chính sách này đã thể hiện rõ rệt trên thị trường phái sinh. Dữ liệu quyền chọn từ các sàn lớn như Deribit cho thấy chi phí bảo vệ giảm giá qua quyền chọn put đã trở nên đắt hơn đáng kể so với quyền chọn call tăng giá. Độ lệch giữa call và put trong vòng bảy ngày hiện ở mức chưa từng thấy kể từ tháng 9, theo dữ liệu từ Amberdata. Chỉ số này đo lường phần chênh lệch độ biến động ngụ ý giữa quyền chọn put và call, là một chỉ số đo lường tâm lý sợ hãi của nhà giao dịch. Khi quyền chọn put trở nên đắt hơn tương đối, điều này cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn để mua bảo hiểm giảm giá—một chỉ báo rõ ràng cho thấy niềm tin tăng giá đã giảm đáng kể.

Thị trường quyền chọn dài hạn còn thể hiện sự thận trọng hơn nữa. Độ lệch trong vòng một tháng đã chuyển sang tiêu cực rõ rệt, với quyền chọn put chiếm ưu thế về phần bù độ biến động trên các hợp đồng từ hai đến sáu tháng. Các quyền chọn call, từng giao dịch với mức chênh lệch 4-5 độ biến động so với put đầu tháng, đã co lại còn khoảng 3 độ biến động—một sự thay đổi cấu trúc nhấn mạnh mối lo ngại ngày càng gia tăng về khả năng duy trì đà tăng giá.

Các yếu tố kỹ thuật thị trường đang chịu áp lực

Diễn biến giá của Bitcoin phản ánh sự căng thẳng giữa bất ổn vĩ mô và các yếu tố kỹ thuật ngắn hạn. Mức giá hiện tại quanh mức 67.88 nghìn USD cho thấy sự giảm trở lại từ các vùng kháng cự trước đó, với tài sản kỹ thuật số này thể hiện sự dễ bị tổn thương trước các đợt giảm giá tiếp theo. Các mô hình giao dịch gần đây cho thấy các nỗ lực thất bại trong việc lấy lại các mức kháng cự chính, cho thấy sự yếu kém trong đà tăng.

Thú vị là, toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử không đồng bộ. Ethereum, Solana, Cardano và Dogecoin đã thể hiện sức mạnh tương đối so với Bitcoin—một mô hình thường liên quan đến việc các nhà giao dịch quay trở lại với các tài sản có độ rủi ro cao hơn. Sự phân kỳ này cho thấy, trong khi các mối lo ngại vĩ mô đang làm giảm tâm lý rủi ro chung, thì các cơ hội chiến thuật trong lĩnh vực altcoin vẫn tiếp tục thu hút vốn đầu cơ.

Thị trường tiền tệ cũng đã làm rõ các động thái này. Đồng USD mạnh lên, hiện gần mức cao nhất kể từ giữa năm 2022, đã tạo thêm áp lực đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. Mối quan hệ giữa sức mạnh của đồng dollar và hiệu suất của Bitcoin vẫn mang tính nghịch đảo và đặc biệt rõ rệt trong các giai đoạn bất ổn kinh tế, tạo ra một thách thức hai mặt cho phe bò.

Rủi ro trong tương lai cần được chú ý

Trong khi các đợt bật tăng ngắn hạn diễn ra thường xuyên trong thị trường biến động, thì bối cảnh vĩ mô nền tảng vẫn đặt ra những thách thức thực sự. Các chỉ số cung cấp stablecoin vẫn khá ổn định, cho thấy việc phân bổ vốn mới vào thị trường crypto gặp phải các hạn chế cấu trúc. Thêm vào đó, phân tích kỹ thuật xác định các mức hỗ trợ quan trọng, nơi các đợt thanh lý hàng loạt có thể làm tăng thêm các đợt giảm giá nếu các mức giá chính bị phá vỡ.

Các tin tức tài chính về thị trường crypto ngày càng tập trung vào các điều kiện trung hạn mong manh này. Sự kết hợp giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ hạn chế, khả năng cung cấp thanh khoản on-chain qua stablecoin bị hạn chế, và các điểm yếu kỹ thuật dưới các mức giá nhất định tạo ra một môi trường mà rủi ro giảm giá có thể trở thành mối quan tâm nghiêm trọng. Đối với các nhà giao dịch hoạt động trong bối cảnh này, việc phòng thủ và thận trọng trong việc phân bổ vốn mới dường như là điều hợp lý, do tính phức tạp của các điều kiện hiện tại.

Môi trường hiện tại nhấn mạnh lý do tại sao các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các tổ chức theo dõi cả tín hiệu chính sách vĩ mô lẫn cấu trúc thị trường phái sinh—chúng cung cấp các tín hiệu cảnh báo sớm về sự thay đổi tâm lý, từ đó thúc đẩy hướng đi của thị trường.