Thị trường tiền điện tử đối mặt với sự đảo chiều mạnh mẽ: Từ sự sụt giảm của Dogecoin đến sự phục hồi đa tài sản

Cảnh quan tiền điện tử đã chứng kiến những biến động mạnh trong các phiên gần đây, với Dogecoin ban đầu chịu ảnh hưởng nặng nề của đợt bán tháo trước khi các tài sản crypto rộng lớn hơn phục hồi kỹ thuật. Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, thị trường đã thể hiện một bức tranh hoàn toàn khác so với các đợt giảm trước đó, cho thấy sự biến động vốn là đặc trưng của giao dịch tài sản kỹ thuật số. Bitcoin đã bật trở lại gần mức 68.400 USD, trong khi hầu hết các altcoin theo sau với mức tăng từ trung bình một chữ số đến hai chữ số phần trăm.

Chất xúc tác của FOMC kích hoạt đợt bán tháo rộng hơn trên thị trường crypto

Các phát biểu gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã gây ra những biến động lớn trên tất cả các tài sản rủi ro, bao gồm cả lĩnh vực crypto. Lập trường hawkish của Powell về việc cắt giảm lãi suất năm 2025—chỉ dự kiến hai lần giảm thay vì ba như thị trường kỳ vọng—đã tạo ra những làn sóng trên các sàn giao dịch toàn cầu. Thời điểm này đặc biệt nhạy cảm, khi Powell cũng trả lời các câu hỏi về vị thế điều tiết của ngân hàng trung ương đối với việc sở hữu bitcoin, trích dẫn các hạn chế hiện có ngăn Fed nắm giữ tài sản này.

Chướng ngại vĩ mô này đã lan sang thị trường chứng khoán trước, với Nasdaq giảm 3,5% và S&P 500 giảm 2,9% kể từ cuộc họp FOMC. Bitcoin cũng theo sau với mức giảm ban đầu vượt quá 6%, trong khi thị trường crypto rộng lớn hơn tiếp nhận cú sốc này. Solana (SOL), Ether (ETH), và Cardano (ADA) đều chịu áp lực đáng kể, với một số altcoin mất tới 9% trong đỉnh điểm của đợt bán tháo. Dogecoin là đồng yếu nhất, giảm 11% tại mức thấp nhất và kéo dài mức lỗ hàng tuần vượt quá 21%.

Vị thế mua quá mức cho thấy thị trường dễ tổn thương

Các nhà giao dịch tại QCP Capital, trụ sở tại Singapore, cho rằng nguyên nhân gốc rễ của đợt giảm không chỉ nằm ở chính sách của Fed, mà còn do vị thế mua quá mức nguy hiểm đã tích tụ trong tháng trước. Sau đợt tăng giá liên quan đến cuộc bầu cử của Trump, các tài sản rủi ro đã có một chu kỳ tăng liên tục, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước bất kỳ cú sốc tiêu cực nào.

“Kể từ sau cuộc bầu cử, các tài sản rủi ro đã trải qua một chu kỳ tăng ấn tượng, khiến thị trường cực kỳ dễ bị tổn thương,” các nhà phân tích của QCP nhận định. Việc điều chỉnh trong biểu đồ điểm của Fed—chỉ dự kiến hai lần cắt giảm lãi suất thay vì ba do lạm phát dai dẳng—đã trở thành nguyên nhân gây ra các đợt thanh lý hoảng loạn. Phân tích này cho thấy cấu trúc thị trường, chứ không chỉ các yếu tố cơ bản, đã thúc đẩy cường độ của đợt điều chỉnh. Các nhà đầu tư đã quá tập trung vào chiều mua, khiến ít còn chỗ cho việc chốt lời hoặc điều chỉnh vị thế.

Làn sóng thanh lý đạt 890 triệu USD trên các thị trường

Những biến động giá mạnh mẽ đã dẫn đến hậu quả nghiêm trọng cho các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy. Hơn 890 triệu USD trong tổng số các lệnh long và short bị thanh lý đã tràn qua các thị trường hợp đồng tương lai trong vòng 24 giờ kể từ khi công bố của FOMC. Chuỗi thanh lý này cho thấy cảm xúc thị trường có thể đảo chiều nhanh như thế nào khi các yếu tố vĩ mô xuất hiện, và thanh khoản mỏng ở một số mức giá có thể làm tăng áp lực bán ra.

Chỉ số CoinDesk 20 (CD20), theo dõi các tài sản crypto lớn nhất theo vốn hóa thị trường, giảm 5,5%, phản ánh tính chất rộng của đợt bán tháo. Đây không phải là một sự kiện riêng lẻ ảnh hưởng đến bitcoin hoặc một altcoin duy nhất—đợt giảm này bao trùm toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số từ các dự án đã thành lập đến các token mới nổi.

Phản hồi kỹ thuật cho thấy khả năng đảo chiều của các altcoin

Trong vài ngày, thị trường crypto bước vào giai đoạn mới với các động thái squeeze ngắn hạn và phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ. Bitcoin đã nhảy trở lại gần mức 69.000 USD, làm rung chuyển các altcoin như ETH, SOL, DOGE và ADA. Các cổ phiếu liên quan đến crypto như Circle, Coinbase và Strategy cũng tham gia vào quá trình phục hồi, cho thấy rằng giai đoạn hoảng loạn đã qua đi.

Các nhà quan sát thị trường như Joel Kruger từ LMAX Group cảnh báo về độ bền của đợt phục hồi, mô tả đó là một phản ứng kỹ thuật do việc tháo gỡ vị thế bearish hơn là do các yếu tố cơ bản bullish mới. Tuy nhiên, Joshua Lim từ FalconX nhận định rằng một số quỹ đang tích cực theo đuổi đà tăng này, chuyển đổi mạnh mẽ vào các altcoin biến động và các vị thế quyền chọn để kỳ vọng tiếp tục tăng giá.

Các mức kháng cự xác định giai đoạn tiếp theo của Bitcoin

Để bitcoin xác nhận một sự phục hồi mang tính cấu trúc rõ ràng, các mức kỹ thuật sẽ đóng vai trò then chốt. Các vùng kháng cự chính quanh mức 72.000 USD và 78.000 USD cần phải bị phá vỡ bền vững thay vì chỉ qua các đợt tăng trong ngày. Phá vỡ thành công các mức này sẽ báo hiệu chuyển từ phản ứng kỹ thuật sang xu hướng đảo chiều thực sự, có thể làm sống lại câu chuyện tăng giá đã chi phối thị trường vào tháng 11 và 12 năm 2025.

Bối cảnh lịch sử cũng phần nào ủng hộ sự lạc quan. Tháng 12 từ lâu đã là một giai đoạn tăng giá của bitcoin, với tài sản này kết thúc tháng trong vùng tích cực sáu lần kể từ năm 2015, với mức tăng từ 8% đến 46% (bao gồm đợt tăng mạnh năm 2020). Tính mùa vụ này—được thúc đẩy bởi chi tiêu thưởng cuối năm, hiệu ứng thu hoạch lỗ thuế bắt đầu giảm dần, và tâm lý mùa lễ hội chung—có thể hỗ trợ giá trị crypto cho đến cuối quý.

Tuy nhiên, sự biến động mạnh mẽ trong giai đoạn này nhấn mạnh độ nhạy cảm của thị trường crypto với các biến động vĩ mô và xu hướng thu hút các vị thế quá đòn bẩy. Liệu đợt phục hồi này có phải là sự bắt đầu của một chu kỳ tăng mới hay chỉ là một phản ứng kỹ thuật tạm thời sẽ phụ thuộc vào khả năng bitcoin và altcoin có thể thiết lập các mức thấp cao hơn mới và vượt qua các mức kháng cự đã xác định trên khối lượng giao dịch.