Khi các Chỉ số Kinh tế của Mỹ kích hoạt đợt bán tháo giá tiền điện tử: Những gì đã xảy ra vào đầu năm 2025

Thị trường có xu hướng phản ứng mạnh mẽ khi thực tế kinh tế mâu thuẫn với kỳ vọng của nhà đầu tư, và đầu năm 2025 đã mang đến một khoảnh khắc như vậy cho tài sản kỹ thuật số. Một loạt các báo cáo kinh tế Mỹ vượt dự kiến đã khiến giá tiền điện tử giảm mạnh, xóa sạch các đợt tăng giá trong nhiều tuần và buộc các nhà giao dịch phải đối mặt với kỳ vọng lãi suất tăng trong bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn. Hiểu cách dữ liệu kinh tế truyền tải đến thị trường crypto cho thấy các loại tài sản này ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn với nhau.

Dữ liệu Kinh tế Gây Sốc Không Ngờ Đến Đà Tăng Giá Crypto

Vào đầu tháng 1 năm 2025, hai báo cáo kinh tế đã làm thị trường bất ngờ và ngay lập tức thay đổi tâm lý nhà đầu tư. Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng số lượng vị trí tuyển dụng (dữ liệu JOLTS) trong tháng 11 tăng lên 8,1 triệu, vượt xa dự báo của các nhà phân tích về mức giảm xuống 7,7 triệu. Cùng lúc đó, Chỉ số Quản lý Mua hàng Dịch vụ ISM tháng 12 đạt 54,1, cao hơn nhiều so với dự kiến 53,3 và rõ ràng hơn tháng 11 là 52,1. Chỉ số Giá Trả Phần Tử, đo lường áp lực lạm phát, đạt 64,4—vượt xa cả dự kiến (57,5) lẫn tháng trước (58,2).

Những dữ liệu này, dù có vẻ bình thường đối với người xem không chuyên, đã kích hoạt phản ứng trên thị trường trái phiếu cố định. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,68%, gần mức cao nhiều năm và báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Nasdaq giảm hơn 1%, trong khi S&P 500 giảm 0,4%, phản ánh tác động của lạm phát dai dẳng và nhu cầu lao động mạnh mẽ hơn.

Bitcoin và Các Altcoin Chính Gặp Phải Sự Sụt Giảm Mạnh Giá Crypto

Thị trường tiền điện tử chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ sự thay đổi tâm lý này. Bitcoin, vốn giao dịch quanh mức dưới 101.000 USD trong giờ chiều châu Âu, đã giảm xuống còn 97.800 USD sau khi dữ liệu được công bố—mức giảm hơn 4% trong vòng 24 giờ tiếp theo. Sức yếu của giá crypto còn lan rộng ra toàn hệ sinh thái, với Ethereum (ETH) và Solana (SOL) giảm từ 6% đến 7%. Các mức giảm mạnh hơn đã xảy ra với Avalanche (AVAX) và Chainlink (LINK), lần lượt giảm từ 8% đến 9%.

Việc giảm mạnh về giá trị đã kích hoạt hoạt động thanh lý lớn. Gần 300 triệu USD các vị thế dài hạn trên thị trường phái sinh bị buộc phải đóng do các nhà giao dịch có đòn bẩy gặp yêu cầu ký quỹ, theo dữ liệu của CoinGlass. Áp lực bán ra này đã làm tăng tốc đà giảm ban đầu, tạo ra hiệu ứng dây chuyền khi các lệnh dừng lỗ bị kích hoạt tại các mức kỹ thuật quan trọng.

Kỳ Vọng Cắt Lãi Suất Sụp Đổ, Thay Đổi Triển Vọng Thị Trường Crypto

Có lẽ điều quan trọng hơn cả hành động giá ngay lập tức là sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Trước các bất ngờ kinh tế, các nhà đầu tư đã từ bỏ hy vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt lãi suất tại cuộc họp tháng 1. Tuy nhiên, các báo cáo này đã khiến kỳ vọng về cuộc họp tháng 3 giảm mạnh, với công cụ CME FedWatch chỉ còn 37% khả năng cắt lãi—giảm từ gần 50% chỉ một tuần trước đó. Cơ hội cắt lãi vào tháng 5 cũng giảm rõ rệt dưới 50%.

Xem xét toàn bộ năm 2025, các nhà phân tích tại Ballinger Group nhận định rằng thị trường chỉ dự đoán khoảng một lần cắt lãi 25 điểm cơ bản trong suốt 12 tháng tới. Sự điều chỉnh giảm rõ rệt này đã ảnh hưởng sâu sắc đến định giá crypto. Các tài sản kỹ thuật số đã hưởng lợi đáng kể từ kỳ vọng nới lỏng tiền tệ trước đó, và việc đảo ngược kỳ vọng này đã loại bỏ một trong những yếu tố thúc đẩy chính cho giá crypto.

Kỹ Thuật Thị Trường và Tâm Lý Dự Phòng

Bối cảnh rộng hơn của đợt giảm giá này không chỉ liên quan đến các yếu tố vĩ mô mà còn đến vị trí kỹ thuật. Nhiều năm tích lũy đòn bẩy dài hạn và điều kiện thanh khoản mỏng manh đã khiến bất kỳ đợt giảm nào cũng có thể nhanh chóng trở nên trầm trọng hơn. Các nhà giao dịch tại LMAX Group cảnh báo rằng dù sự phục hồi sau đợt bán tháo ban đầu cho thấy khả năng chống chịu, nhưng độ bền của nó vẫn còn nghi ngờ nếu không có hỗ trợ rõ ràng từ các yếu tố cơ bản.

Các nhà quan sát nhận thấy một số nhà đầu tư đang chuyển từ tích lũy tại chỗ sang các vị trí mang tính đầu cơ cao hơn—theo nhận định của FalconX, họ đang theo đuổi đà tăng qua các altcoin và các chiến lược quyền chọn đòn bẩy. Điều này cho thấy, mặc dù giá crypto biến động mạnh, khẩu vị rủi ro vẫn chưa hoàn toàn biến mất, nhưng nhu cầu đã chuyển hướng rõ rệt sang các vị trí chiến thuật, ngắn hạn hơn thay vì tích lũy dựa trên niềm tin dài hạn.

Các mức kháng cự kỹ thuật quan trọng tại 72.000 USD và 78.000 USD cho Bitcoin sẽ là các mốc then chốt để xác định xem đợt giảm này chỉ là một điều chỉnh tạm thời hay bắt đầu của một xu hướng giảm mang tính cấu trúc hơn. Phá vỡ bền vững các mức này sẽ báo hiệu sức mạnh mới; thất bại trong việc vượt qua chúng sẽ cho thấy áp lực tiếp tục đè nặng lên giá crypto.