Thị trường tiền điện tử sụp đổ dưới áp lực khi dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn làm thất vọng hy vọng cắt lãi suất vào năm 2025

Thị trường tiền điện tử đã chịu một cú sốc mạnh vào đầu năm 2025, với các tài sản kỹ thuật số giảm giá trên toàn thị trường khi dữ liệu kinh tế Mỹ bất ngờ mạnh mẽ buộc các nhà đầu tư phải điều chỉnh kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Việc bán tháo này đã cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường crypto đối với các biến động vĩ mô, đặc biệt khi những biến động đó đe dọa môi trường lãi suất thấp đã thúc đẩy phần lớn đà tăng của các tài sản kỹ thuật số kể từ cuối năm 2024.

Cú sốc dữ liệu kinh tế đẩy Bitcoin xuống dưới 98.000 USD và các tài sản crypto lao dốc

Bitcoin đã giảm xuống dưới mức tâm lý quan trọng 98.000 USD vào sáng ngày 14 tháng 1 sau khi có hai báo cáo kinh tế Mỹ vượt dự kiến. Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng số lượng vị trí tuyển dụng tháng 11 bất ngờ tăng lên 8,1 triệu từ 7,8 triệu của tháng trước, vượt xa dự báo của các nhà phân tích về việc giảm xuống còn 7,7 triệu. Đồng thời, chỉ số quản lý mua hàng dịch vụ ISM cho tháng 12 đạt 54,1—cao hơn nhiều so với dự kiến 53,3 và rõ rệt hơn so với mức 52,1 của tháng 11. Chỉ số Giá Trả Phải, một chỉ số lạm phát quan trọng, đạt 64,4 so với dự kiến 57,5 và tháng trước là 58,2.

Hai dữ liệu bất ngờ này đã gây chấn động mạnh mẽ trên thị trường crypto ngay lập tức. BTC, vốn đã giao dịch gần 101.000 USD trong giờ chiều châu Âu, đã lao dốc về mức khoảng 97.800 USD sau các báo cáo này. Điều này đã xóa bỏ các mức lợi nhuận của ngày hôm trước và đánh dấu mức giảm 4% trong vòng 24 giờ. Tuy nhiên, bitcoin không phải là tài sản duy nhất gặp khó khăn—hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn còn chịu tổn thất nặng nề hơn.

Altcoin chịu thiệt hại nặng hơn Bitcoin trong đợt bán tháo crypto

Các altcoin chính đã chịu đựng mức giảm mạnh hơn so với bitcoin. Ethereum (ETH) giảm 6-7%, trong khi Solana (SOL) cũng giảm tương tự. Các dự án vốn nhỏ hơn như Avalanche (AVAX) giảm 8-9% và Chainlink (LINK) cũng chịu áp lực tương tự. Những mức giảm vượt trội này so với bitcoin phản ánh mức độ rủi ro cao hơn cần thiết để nắm giữ các tài sản crypto biến động lớn trong môi trường rủi ro giảm.

300 triệu USD thanh lý crypto báo hiệu nguy cơ trong thị trường phái sinh

Chuyển động giá mạnh mẽ đã kích hoạt một chuỗi các khoản thanh lý bắt buộc trên thị trường phái sinh tiền điện tử. Các vị thế mua dài hạn đặt cược vào việc giá sẽ tăng gặp phải các cuộc gọi ký quỹ đột ngột khi giá trị tài sản thế chấp biến mất. Theo dữ liệu của CoinGlass, gần 300 triệu USD các vị thế mua dài hạn đã bị thanh lý trong hệ thống—đây là lần thanh lý đòn bẩy lớn đầu tiên trong năm. Điều này cho thấy đòn bẩy tài chính đã tích tụ trong hệ sinh thái crypto mặc dù các nhà phân tích vĩ mô đã cảnh báo về tình hình xấu đi.

Các cược cắt giảm lãi suất của Fed biến mất do dữ liệu việc làm và dịch vụ mạnh mẽ

Dữ liệu kinh tế đã gây ra cú sốc lớn đối với kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ trong năm 2025. Thị trường đã từ bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tại quyết định chính sách tháng 1 của Fed. Tuy nhiên, dữ liệu mới còn gây rối loạn hơn—xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 3 giảm còn chỉ còn 37% từ khoảng 50% chỉ một tuần trước, theo phân tích của CME FedWatch. Xác suất cắt giảm vào tháng 5 cũng giảm đáng kể dưới ngưỡng 50%.

Nhìn rộng ra cả năm, các nhà đầu tư đã giảm mạnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Nhà phân tích Kyle Chapman của Ballinger Group nhận định rằng thị trường hiện định giá chỉ còn khoảng một đợt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong toàn bộ năm 2025. Điều này là một bước chuyển lớn so với sự lạc quan trước đó về một môi trường nhiều đợt cắt giảm, vốn đã thúc đẩy phần lớn đà tăng của crypto đầu năm.

Việc định giá lại này phản ánh cách nhanh chóng tâm lý thị trường crypto có thể đảo chiều khi các điều kiện vĩ mô khác biệt so với giả định lạc quan. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, với lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,68% và gần mức cao nhiều năm. Sự giảm giá của các tài sản cố định này đã lan tỏa ra các tài sản rủi ro khác, với Nasdaq giảm hơn 1% và S&P 500 giảm 0,4% trong phiên giao dịch sáng muộn.

Nỗ lực phục hồi của thị trường cho thấy điều kiện kỹ thuật hỗn hợp

Sau đó, bitcoin cố gắng hồi phục một phần các khoản lỗ, tạm thời tăng trở lại mức cao hơn khi các nhà giao dịch thực hiện các chiến lược bắt đáy ngắn hạn. Sự phục hồi kỹ thuật này đã tạo ra các tác động lan tỏa trên toàn thị trường crypto, nâng đỡ các altcoin và các cổ phiếu liên quan đến crypto như Coinbase và các công ty tập trung vào tài sản kỹ thuật số khác. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo về khả năng duy trì của đợt phục hồi này. Chiến lược gia Joel Kruger của LMAX Group mô tả đợt tăng giá này chủ yếu là một cú squeeze kỹ thuật do vị thế bán quá mức và thanh khoản mỏng chứ không phải là một sự thay đổi cơ bản trong điều kiện thị trường.

Các nhà giao dịch phái sinh và quỹ phòng hộ bắt đầu chuyển vốn sang các tài sản crypto biến động hơn và các chiến lược quyền chọn nhằm tận dụng biến động giá. Joshua Lim của FalconX nhận định rằng một số quỹ vẫn tích cực theo đuổi đà tăng dù chưa có các yếu tố thúc đẩy tăng giá rõ ràng. Các mức kháng cự kỹ thuật chính của bitcoin quanh mức 72.000 USD và 78.000 USD cần phải giữ vững trong thời gian dài để xác nhận một sự thay đổi cấu trúc trong xu hướng tăng, các nhà giao dịch lưu ý.

Chương trình này đã nhấn mạnh một điểm yếu dai dẳng của thị trường crypto: khả năng nhạy cảm cao với các biến động trong điều kiện tài chính rộng lớn hơn, đặc biệt là những yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất thực và khẩu vị rủi ro. Cho đến khi Fed phát đi tín hiệu về một chính sách nới lỏng hơn hoặc dữ liệu kinh tế dịu đi, thị trường crypto có thể gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng đã hình thành vào cuối năm 2024.