#USSECPushesCryptoReform

Vào năm 2026, quy định về tiền điện tử của Mỹ đang trong giai đoạn chuyển đổi, chuyển hướng từ các hành động dựa trên thực thi sang hướng dẫn chính sách chính thức, rõ ràng và khung pháp lý có thể hỗ trợ thị trường fintech và tài sản kỹ thuật số chính thống. Các yếu tố chính bao gồm quy định về stablecoin đang phát triển, phân loại token, luật pháp về cấu trúc thị trường và tích hợp tổ chức.
1. Chuyển đổi từ Thực thi sang Quản lý có Cấu trúc
Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch SEC Paul Atkins, cơ quan này đã công khai báo hiệu sự rời bỏ phương pháp thực thi mạnh mẽ của các lãnh đạo trước đó. SEC đã làm việc để thiết lập các quy định rõ ràng hơn về cách thức token có thể được quản lý với sự nhấn mạnh tiếp tục vào bảo vệ nhà đầu tư nhưng có nhiều không gian hơn cho đổi mới và các lộ trình tuân thủ.

Đáng chú ý, SEC đã loại bỏ tiền điện tử khỏi danh sách ưu tiên kiểm tra năm 2026, cho thấy sự chuyển hướng chiến lược khỏi việc kiểm tra thực thi sang các rủi ro thị trường tài chính khác.

Chương trình nghị sự quản lý năm 2025 của Ủy ban nhấn mạnh việc thực hiện một cuộc cải tổ toàn diện để đưa tài sản kỹ thuật số vào khung pháp lý phù hợp với bảo vệ nhà đầu tư và các thị trường truyền thống, chẳng hạn như quy tắc riêng cho chứng khoán token hóa và mô hình lưu ký.

Những bước đi này cho thấy SEC hiện tập trung nhiều hơn vào chính sách chính thức thay vì kiện tụng thực thi, tạo ra một môi trường dự đoán hơn cho các nhà chơi trong ngành.
2. Vốn Stablecoin và Tích hợp Tổ chức
Một trong những phát triển gần đây có ý nghĩa nhất liên quan đến stablecoin. Vào tháng 2 năm 2026, SEC đã làm rõ rằng các nhà môi giới‑đầu tư có thể áp dụng mức cắt giảm 2% đối với các khoản stablecoin đủ điều kiện khi tính toán yêu cầu vốn ròng, giảm mạnh so với mức xử lý 100% trước đó. Điều này về cơ bản cho phép một số stablecoin được xử lý như các công cụ gần tiền mặt trong tính toán vốn pháp lý, mở khóa thanh khoản tổ chức và thúc đẩy các hoạt động thanh toán và thanh khoản.
Sự chuyển đổi này đưa stablecoin gần hơn với cách xử lý của các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống trong chế độ vốn pháp lý, điều này có thể giảm đáng kể các rào cản đối với các nhà môi giới‑đầu tư và các tổ chức được quản lý khác trong việc giữ và sử dụng stablecoin như một phần của hoạt động tài chính cốt lõi của họ.
3. Cảnh quan Pháp lý: RÕ Ràng & Các Dự luật Cải cách Rộng hơn
Trong khi các điều chỉnh chính sách nội bộ của SEC là rất quan trọng, cải cách tiền điện tử của Mỹ cũng đang được hình thành bởi Quốc hội:

Các nhà lập pháp và Nhà Trắng đang tích cực thúc đẩy Dự luật Rõ Ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act), nhằm cung cấp một cấu trúc thị trường tiền điện tử rộng lớn và khung stablecoin.

Tuy nhiên, tiến trình đã gặp phải những trở ngại bao gồm trì hoãn tại Thượng viện và ít nhất một lần rút hỗ trợ nổi bật từ một sàn giao dịch lớn, điều này đã làm phức tạp đà tiến.

Một nhóm lưỡng đảng các thượng nghị sĩ tiếp tục thúc đẩy cải cách cấu trúc thị trường, ngay cả trong bối cảnh các trở ngại lập pháp.

Song song đó, Mỹ đã ban hành Luật GENIUS, một đạo luật liên bang mang tính bước ngoặt giới thiệu quy định về stablecoin và yêu cầu dự trữ đây là dự luật tiền điện tử liên bang lớn đầu tiên trong lịch sử Mỹ.
4. Hợp tác và Đồng bộ hóa giữa SEC‑CFTC
Cũng có xu hướng nổi lên về phối hợp liên ngành. SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã bắt đầu hợp tác về hài hòa quy định tiền điện tử nhằm giảm thiểu chồng chéo và sự không chắc chắn về quy định một mục tiêu cải cách quan trọng cho các nhà ngành và tổ chức.

Tại sao điều này quan trọng
1. Rõ Ràng về Quy Định:
Chuyển hướng sang các quy tắc chính thức và hướng dẫn thay vì hành động thực thi mang lại cho các nhà sáng tạo và tổ chức các lộ trình pháp lý rõ ràng hơn để ra mắt sản phẩm và dịch vụ, điều này có thể thúc đẩy thị trường tài sản kỹ thuật số của Mỹ và giữ cho đổi mới trong nước.
2. Áp dụng Tổ chức:
Những thay đổi như mức cắt giảm vốn stablecoin không chỉ mang tính biểu tượng chúng ảnh hưởng thực chất đến cách các nhà môi giới‑đầu tư và các công ty tài chính truyền thống có thể tích hợp tiền điện tử vào danh mục đầu tư được quản lý, hệ thống thanh toán và hoạt động thanh khoản.
3. Sự Không chắc chắn về Pháp lý Vẫn còn:
Trong khi có đà tiến tới các dự luật cải cách toàn diện, tiến trình còn chưa đều đặn. Những trì hoãn và bất đồng chính trị có nghĩa là quy định sẽ tiếp tục phát triển trong suốt năm 2026.
4. Cấu trúc & Phân loại Token:
Nếu SEC thành công trong việc thực hiện các khung pháp lý rõ ràng để xác định khi nào token là chứng khoán, hàng hóa hoặc các loại tài sản khác, điều này có thể giảm đáng kể sự không chắc chắn pháp lý đã cản trở sự phát triển của doanh nghiệp crypto trong nhiều năm.

Kết luận
Cảnh quan cải cách tiền điện tử của Mỹ năm 2026 là sự pha trộn giữa chính sách đang phát triển, các chuyển đổi quản lý chiến lược và đàm phán lập pháp. SEC không còn chỉ tập trung vào thực thi nữa; họ đang tham gia vào cải cách quản lý có cấu trúc từ các tiến bộ về chính sách stablecoin đến hợp tác liên ngành và cập nhật quy tắc vốn. Đồng thời, Quốc hội vẫn đang đấu tranh với các dự luật liên quan đến thị trường crypto rộng lớn hơn. Những phát triển này cùng nhau có thể định hình đáng kể cách thức tài sản kỹ thuật số được quản lý, được các tổ chức chấp nhận và tích hợp vào hệ thống tài chính Mỹ rộng lớn hơn.