Sinh học và Chính sách của Mỹ: Thuế quan ngày càng dễ kiểm soát; Chính sách định giá Medicaid có vẻ không thực tế

Trong thư gửi các CEO ngành dược ngày 31 tháng 7, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thúc giục các công ty thực hiện chính sách định giá tối đa ưu đãi (most-favored-nation - MFN) cho Medicaid trước cuối tháng 9. Đây là bước tiếp theo sau chính sách được công bố vào ngày 28 tháng 7, sẽ áp dụng thuế quan 15% đối với hàng nhập khẩu từ EU, thay thế các khoản thuế tiềm năng từ cuộc điều tra theo Mục 232.

Tại sao điều này quan trọng: Kể từ lệnh hành pháp của chính quyền Trump vào tháng 5, chính quyền rõ ràng chưa hài lòng với các nhượng bộ đề xuất của ngành dược.

• Hầu hết các công ty dược lớn đã công bố đầu tư sản xuất tại Mỹ trong vài năm tới, nhằm làm hài lòng chính quyền Trump và giảm thiểu tác động lâu dài của các khoản thuế.
• Chính quyền Trump vẫn tìm kiếm các biện pháp để ép giá xuống gần bằng mức của các thị trường phát triển khác.

Kết luận: Chúng tôi không thay đổi ước tính giá trị hợp lý của ngành dược sinh học hoặc quan điểm về ngành có khả năng phòng vệ rộng rãi. Ngay cả trong kịch bản xấu nhất về một chương trình thử nghiệm MFN trong Medicare Part B, chúng tôi cho rằng các công ty có đủ đệm để lợi nhuận trên vốn đầu tư vượt qua chi phí vốn.

• Về thuế quan, các công ty đã điều chỉnh tồn kho và tỷ lệ sản xuất tại các cơ sở hiện có để bảo vệ lợi nhuận ngắn hạn, và các khoản đầu tư sản xuất mới tại Mỹ bảo vệ lợi nhuận dài hạn. Chúng tôi tính đến tỷ lệ thuế cao vào khoảng hai chữ số (tăng từ mức trung hai chữ số hiện tại) như một kết quả dài hạn tiềm năng.
• Về định giá MFN, chúng tôi cho rằng một chương trình Medicaid rộng hơn là không thực tế và do đó không được đưa vào đánh giá của chúng tôi. Quốc hội cần tham gia để triển khai bất kỳ chương trình lớn hơn nào ngoài thử nghiệm nhỏ, và họ đã từ chối đề xuất bắt buộc áp dụng giá MFN cho Medicaid trong quá trình điều chỉnh ngân sách gần đây.

Những người lạc quan nói: Có một phương án thay thế cho giá MFN, phù hợp hơn với các nhà sáng tạo, tập trung vào cắt giảm chi tiêu thuốc mà không giảm giá trả cho các nhà sáng tạo và bỏ qua các nhà quản lý lợi ích dược phẩm bằng các sáng kiến trực tiếp tới người tiêu dùng.