Chỉ số S&P 500 dẫn đầu thị trường chứng khoán toàn cầu với khoảng cách lớn nhất kể từ năm 1995 khi các chính sách của Tổng thống Trump làm rung chuyển các nhà đầu tư

Chỉ số S&P 500 (^GSPC +0.69%) là chuẩn mực cho thị trường chứng khoán Mỹ. Nó đã tăng chưa đến 1% tính từ đầu năm đến nay. Chỉ số MSCI ACWI ex U.S. là chuẩn mực cho thị trường chứng khoán toàn cầu (loại trừ cổ phiếu Mỹ). Nó đã sinh lời 10% trong năm nay.

Chỉ số S&P 500 chưa từng bị tụt hậu so với MSCI ACWI ex US với khoảng cách lớn như vậy tại thời điểm này kể từ năm 1995, theo Kevin Gordon, trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô và chiến lược tại Charles Schwab.

Thực tế, thị trường chứng khoán toàn cầu liên tục vượt trội so với thị trường Mỹ trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump do lo ngại rằng chính sách thương mại của ông sẽ gây tổn hại cho nền kinh tế Mỹ (mặc dù điều đó hiện đang bị đặt câu hỏi vì Tòa án Tối cao đã lật lại phần lớn các mức thuế). Và một số nhà phân tích dự đoán rằng sự vượt trội này sẽ tiếp tục trong những năm tới, đặc biệt ở các thị trường mới nổi. Dưới đây là những điều nhà đầu tư cần biết.

Nguồn hình ảnh: Ảnh chính thức của Nhà Trắng do Shealah Craighead chụp.

Thị trường chứng khoán toàn cầu đã vượt xa S&P 500 dưới thời Tổng thống Trump

Gần đây, cổ phiếu toàn cầu đã vượt trội phần nào nhờ vào định giá rẻ hơn. Ví dụ, hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng của MSCI ACWI ex U.S. thấp hơn khoảng 32% so với S&P 500. Trong hai thập kỷ qua, cổ phiếu Mỹ thường giao dịch ở mức cao hơn so với cổ phiếu quốc tế, nhưng mức chênh lệch hiện tại gần gấp đôi mức trung bình lịch sử, theo JPMorgan Chase.

Thị trường chứng khoán toàn cầu cũng vượt trội nhờ vào việc đồng đô la Mỹ mất giá, điều này đã thúc đẩy lợi nhuận của cổ phiếu quốc tế khi các quỹ được chuyển đổi trở lại sang đồng USD. Chỉ số Dollar Index đã giảm 10% dưới thời Tổng thống Trump do các mức thuế rộng rãi, nợ công tăng cao và các cuộc tấn công thường xuyên vào Cục Dự trữ Liên bang đe dọa làm tổn hại nền kinh tế Mỹ. Và một nền kinh tế yếu thường dẫn đến đồng tiền yếu hơn khi các nhà đầu tư chuyển tiền sang các thị trường khác.

Kể từ khi Tổng thống Trump trở lại nhiệm sở vào tháng 1 năm 2025, chỉ số MSCI ACWI ex U.S. đã tăng 40%, trong khi S&P 500 tăng 15%. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu quốc tế đã vượt trội cổ phiếu Mỹ tới 25 điểm phần trăm trong nhiệm kỳ thứ hai của ông. Đây là điều chưa từng có trong lịch sử gần đây.

Cổ phiếu thị trường mới nổi dự kiến sẽ vượt xa S&P 500 trong thập kỷ tới

Các nhà phân tích của Goldman Sachs do Peter Oppenheimer dẫn đầu ước tính rằng S&P 500 sẽ tăng trung bình 6,5% mỗi năm trong thập kỷ tới, nhưng họ dự đoán lợi nhuận mạnh hơn nhiều ở các thị trường chứng khoán khác (được đo bằng đô la Mỹ):

• Châu Âu: 7,5% mỗi năm
• Nhật Bản: 12% mỗi năm
• Châu Á (ngoại trừ Nhật Bản): 12,6% mỗi năm
• Thị trường mới nổi: 12,8% mỗi năm

Dự báo của Goldman làm cho cổ phiếu thị trường mới nổi trở nên đặc biệt hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tiếp xúc với các cổ phiếu này qua Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO +1.63%) hoặc iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM +2.13%). Cả hai quỹ chỉ số đều có tỷ lệ phân bổ lớn vào Trung Quốc, Đài Loan, Ấn Độ và Brazil, nhưng có hai điểm khác biệt quan trọng:

• Quỹ iShares có tỷ lệ phân bổ lớn vào cổ phiếu Hàn Quốc, còn quỹ Vanguard thì không xem Hàn Quốc là thị trường mới nổi.
• Quỹ iShares có tỷ lệ phí cao hơn nhiều, 0.72%, trong khi quỹ Vanguard chỉ 0.06%.

Trong năm qua, quỹ iShares đã sinh lời 42%, còn quỹ Vanguard sinh lời 30%. Quỹ iShares vượt trội vì bao gồm hai cổ phiếu Hàn Quốc phổ biến là Samsung và SK Hynix, hai nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới. Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đã tạo ra nhu cầu mạnh mẽ đối với chip nhớ, vì vậy cả hai cổ phiếu này đều hoạt động rất tốt.

Tuy nhiên, trong năm năm gần đây, hai quỹ chỉ số này đã mang lại lợi nhuận gần như tương đương nhau vì tỷ lệ phí thấp hơn của quỹ Vanguard đã bù đắp cho lợi nhuận cao hơn của quỹ iShares. Do đó, cả hai quỹ đều là lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư kiên nhẫn muốn tiếp xúc với thị trường mới nổi.

Dù sao đi nữa, tôi vẫn giữ phần lớn danh mục đầu tư của mình vào cổ phiếu Mỹ (hoặc quỹ chỉ số S&P 500). Đổi mới công nghệ thường thúc đẩy nền kinh tế trong dài hạn, và Mỹ là quốc gia dẫn đầu rõ ràng trong lĩnh vực này.