Thị trường dự đoán cảnh báo về một đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán. Lịch sử cho thấy S&P 500 có thể giảm sâu hơn nữa vào năm 2026.

Chỉ số S&P 500 (^GSPC +0.69%) đã giao dịch đi ngang trong vài tuần đầu của năm 2026, nhưng các nhà đầu tư có lý do để nghĩ rằng chỉ số chuẩn này sẽ giảm mạnh vào một thời điểm nào đó trong năm nay.

Hợp đồng dự đoán trên thị trường dự đoán phổ biến Kalshi dự đoán khả năng điều chỉnh thị trường chứng khoán là cao hơn không, và lịch sử cho thấy khả năng xảy ra thị trường gấu vào khoảng 50% trong năm 2026. Dưới đây là những điều nhà đầu tư cần biết.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Hợp đồng dự đoán của Kalshi cho thấy khả năng thị trường gấu của S&P 500 dưới 39%

Kalshi là một sàn giao dịch phổ biến nơi các nhà giao dịch có thể mua bán các hợp đồng dự đoán dựa trên các sự kiện thực tế. Các hợp đồng này có tính chất nhị phân, nghĩa là nhà giao dịch có thể đặt cược là Có (một sự kiện sẽ xảy ra) hoặc Không (một sự kiện sẽ không xảy ra). Phần thưởng cho dự đoán chính xác là 1 đô la, và cho dự đoán sai là 0 đô la.

Tính đến ngày 20 tháng 2, các hợp đồng hỏi liệu S&P 500 có giảm xuống 6.200 hoặc thấp hơn trong năm 2026 hay không được định giá là 0,58 đô la cho câu trả lời Có. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch đặt xác suất của kết quả đó là 58%. Trong kịch bản đó, chỉ số sẽ giảm ít nhất 11% so với mức cao kỷ lục 6.979, đưa nó vào vùng điều chỉnh thị trường.

Tương tự, các hợp đồng của Kalshi cho thấy xác suất 39% rằng S&P 500 sẽ giảm 15% xuống còn 5.900 vào một thời điểm nào đó trong năm 2026. Không có hợp đồng nào liên quan đến thị trường gấu (tức giảm 20%), nhưng khả năng xảy ra sẽ thấp hơn 39% ở mức giá hiện tại. Điều này thú vị vì lịch sử cho thấy các nhà dự đoán thị trường thường đánh giá thấp khả năng xảy ra thị trường gấu.

Lịch sử cho thấy khả năng xảy ra thị trường gấu của S&P 500 khoảng 50%

Chỉ số S&P 500 thường hoạt động kém trong các năm giữa kỳ bầu cử. Đảng của tổng thống gần như luôn mất ghế trong Quốc hội, điều này tạo ra sự không chắc chắn về hướng đi trong chính sách tài khóa, thương mại và quy định. Các nhà đầu tư không biết liệu đảng cầm quyền có mất đủ ghế để làm gián đoạn trạng thái hiện tại hay không, điều này dẫn đến sự biến động của thị trường chứng khoán.

Thật vậy, trong các năm giữa kỳ bầu cử, chỉ số S&P 500 đã chịu trung bình giảm 19% trong năm, và chỉ số còn tệ hơn trong các năm giữa kỳ khi có tổng thống mới nhậm chức tại Nhà Trắng (tức tổng thống không giữ chức trong nhiệm kỳ trước). Trong những điều kiện đó, chỉ số S&P 500 đã chịu trung bình giảm 21% trong năm.

Điều đó có nghĩa là gì? Trung vị đề cập đến giá trị ở giữa. Vì vậy, lịch sử cho thấy có khả năng 50% rằng S&P 500 sẽ giảm ít nhất 21% vào một thời điểm nào đó trong năm nay. Nói cách khác, khả năng xảy ra thị trường gấu trong năm 2026 khoảng 50%, cao hơn nhiều so với dự đoán của các hợp đồng dự đoán Kalshi.

Thị trường chứng khoán thường phục hồi nhanh sau các năm giữa kỳ

May mắn thay, thị trường chứng khoán thường phục hồi nhanh sau các kỳ bầu cử giữa kỳ. Thực tế, khoảng thời gian sáu tháng sau cuộc bầu cử (tháng 11 đến tháng 4) đã từng là giai đoạn mạnh nhất trong chu kỳ tổng thống bốn năm, theo Carson Investment Research. Trong giai đoạn đó, S&P 500 đã tăng trung bình 14%.

Tất nhiên, thành tích quá khứ không bao giờ đảm bảo kết quả trong tương lai. Hiệu suất thực tế của thị trường chứng khoán trong những tháng tới phụ thuộc chủ yếu vào kết quả tài chính của các công ty và tâm lý thị trường. Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư đang đứng trước một vị trí khá thách thức.

Phố Wall lạc quan. Các nhà phân tích ước tính lợi nhuận của S&P 500 sẽ tăng 15% trong năm 2026, đây sẽ là mức tăng nhanh nhất trong năm năm qua. Nhưng thị trường đã phản ánh ít nhất một phần tiềm năng tăng trưởng này. S&P 500 đang giao dịch ở mức 21,5 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, cao hơn trung bình 5 năm là 20 lần.

Điều đó có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư? Các công ty trong S&P 500 có khả năng cần phải vượt lợi nhuận dự kiến để cổ phiếu tăng trưởng đáng kể trong năm nay. Nhưng nếu các công ty không đáp ứng được kỳ vọng cao của Phố Wall, thì các định giá đã cao sẽ càng khó lý giải hơn. Điều này có thể dẫn đến một đợt giảm mạnh giá cổ phiếu.

Vì vậy, các nhà đầu tư cần thận trọng trong môi trường thị trường hiện tại. Đừng bao giờ mua bất kỳ cổ phiếu nào mà bạn không cảm thấy thoải mái khi giữ qua giai đoạn giảm giá, và hãy xem xét xây dựng một vị thế tiền mặt lớn hơn bình thường.