Walmart vs. Amazon: Cổ phiếu trị giá hàng nghìn tỷ đô nào là lựa chọn tốt hơn ngay bây giờ?

Walmart (WMT 1.52%) từng là gã khổng lồ trong lĩnh vực bán lẻ tại Mỹ, còn Amazon (AMZN +2.59%) là kẻ trẻ tuổi gây đột phá với hoạt động thương mại điện tử của mình. Hiện tại, giá trị của Amazon gấp hơn hai lần Walmart.

Phần lớn giá trị của Amazon đến từ mảng điện toán đám mây, Amazon Web Services (AWS), đã hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng về tính toán trí tuệ nhân tạo (AI) trong những năm gần đây. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã bán tháo cổ phiếu Amazon giữa lo ngại rằng ngân sách chi tiêu vốn 200 tỷ USD của công ty cho năm 2026 sẽ không mang lại lợi nhuận trên vốn đầu tư đủ để biện minh cho khoản chi phí khổng lồ này. Trong khi đó, giá cổ phiếu Walmart đã tăng lên khi các nhà đầu tư xem nó như một cổ phiếu ít bị ảnh hưởng bởi AI. Đà tăng của cổ phiếu đã giúp định giá công ty vượt mốc 1 nghìn tỷ USD trong tháng này.

Với việc cổ phiếu đi theo các hướng khác nhau, các nhà đầu tư có thể đang tự hỏi đâu là lựa chọn tốt hơn vào thời điểm này.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Walmart đang hoạt động mạnh mẽ

Walmart đang lấy lại thị phần khi thu hút thêm nhiều khách hàng trung lưu giữa bối cảnh bất ổn kinh tế do các mức thuế của Tổng thống Donald Trump gây ra và tác động ngày càng lớn của AI. Doanh thu của nhà bán lẻ này tăng 4,9% trong quý IV và 5,1% trong cả năm theo tỷ giá cố định. Doanh số bán hàng tương đương tăng 4% trong quý và 5,1% trong cả năm. Điều này được hỗ trợ bởi sức mạnh trong hoạt động thương mại điện tử, tăng 24% trong quý trước.

Kết quả này so sánh tích cực với các nhà bán lẻ khác, bao gồm cả Amazon. Doanh số bán hàng tại các cửa hàng vật lý của Amazon chỉ tăng 5% trong quý trước. Các hoạt động thương mại điện tử của Amazon — bao gồm doanh số bán hàng trực tiếp, dịch vụ bán hàng của bên thứ ba, quảng cáo và đăng ký — tăng khoảng 12%.

Kết quả doanh thu cao đã giúp công ty tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và dòng tiền tự do. EPS tăng 13,3% trong năm ngoái, và dòng tiền tự do đạt 14,9 tỷ USD, tăng từ 12,7 tỷ USD của năm trước. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thất vọng với dự báo của công ty cho năm nay. Ban quản lý dự kiến tăng trưởng doanh số chỉ khoảng 4% ở mức trung bình của hướng dẫn và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng từ 4% đến 8%. Các nhà phân tích dự kiến trung bình là 2,97 USD so với 2,80 USD ở mức trung bình của hướng dẫn của Walmart.

Mở rộng

NASDAQ: WMT

Walmart

Thay đổi hôm nay

(-1.52%) $-1.90

Giá hiện tại

$122.97

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$980 tỷ

Biên độ ngày

$121.06 - $123.45

Biên độ 52 tuần

$79.81 - $134.69

Khối lượng giao dịch

2.4 triệu

Trung bình khối lượng

31 triệu

Lợi nhuận gộp

25.40%

Lợi suất cổ tức

0.76%

Trong khi Walmart có xu hướng bảo thủ về hướng dẫn tài chính, ngay cả mức cao nhất của dự báo cũng không gây ấn tượng mạnh. Có thể công ty chỉ đơn giản là dành cho CEO mới John Furner thêm một chút không gian để sai sót.

Nhưng với cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 45 lần hướng dẫn lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của quản lý cho năm tài chính 2027, không còn nhiều chỗ cho sai sót. Thực tế, cổ phiếu có vẻ đang bị định giá quá cao, xét rằng công ty chỉ dự kiến tăng lợi nhuận ở mức cao một chữ số trong dài hạn. Để cổ phiếu Walmart tăng đáng kể từ đây, nó sẽ phải vượt xa mong đợi một cách đáng kể.

Amazon đang chi lớn cho AI

Thông báo của Amazon rằng họ sẽ chi 200 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm nay đã làm lu mờ kết quả quý IV mạnh mẽ. Trong khi hoạt động thương mại điện tử của Amazon không tăng trưởng nhanh bằng Walmart, nhưng nó cũng bắt nguồn từ một cơ sở doanh thu lớn hơn nhiều. Hoạt động quảng cáo có biên lợi nhuận cao của Amazon nổi bật như một động lực tăng trưởng chính trong suốt năm 2025, mang lại những cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận hoạt động cho mảng bán lẻ của họ.

Nhưng điểm nổi bật là sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu AWS, đã tăng tốc lên 24% trong quý trước. Đó có thể là lý do lớn nhất khiến cổ phiếu Amazon bán tháo khi ban quản lý cho biết sẽ tăng tốc chi tiêu vốn để mở rộng năng lực AWS. Công ty đã cho thấy lợi nhuận đáng kể từ vốn đầu tư của mình. Việc tăng chi tiêu lớn này dự kiến sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng liên tục của doanh thu AWS, khi ban quản lý cho biết nhu cầu vẫn vượt quá cung. Cảm nhận này được lặp lại trong toàn ngành và được hỗ trợ bởi hợp đồng backlog trị giá 244 tỷ USD của công ty.

Mở rộng

NASDAQ: AMZN

Amazon

Thay đổi hôm nay

(2.59%) $5.30

Giá hiện tại

$210.16

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

2,3 nghìn tỷ USD

Biên độ ngày

$203.77 - $211.16

Biên độ 52 tuần

$161.38 - $258.60

Khối lượng giao dịch

3.9 triệu

Trung bình khối lượng

47 triệu

Lợi nhuận gộp

50.29%

Chắc chắn, Amazon đang đặt cược lớn vào việc mở rộng AWS, điều này có thể khiến dòng tiền tự do của họ năm nay chuyển sang âm. Nhưng ban quản lý có hồ sơ thành công trong việc mở rộng các khoản đầu tư vào các cơ sở mới trong cả hoạt động bán lẻ và điện toán đám mây. Họ có nhiều kinh nghiệm trong việc diễn giải các tín hiệu nhu cầu và đầu tư phù hợp để tận dụng các cơ hội đó. Có khả năng cao là quá trình này sẽ diễn ra giống như các chu kỳ đầu tư trước đây của Amazon, với dòng tiền tự do sẽ tăng lên mức cao hơn trong dài hạn.

Tuy nhiên, hiện tại, các nhà đầu tư có cơ hội mua cổ phiếu Amazon với giá rẻ. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức khoảng 26 lần dự báo lợi nhuận trong tương lai, thấp hơn nhiều so với Walmart. Và trong khi các nhà phân tích dự kiến tăng trưởng lợi nhuận chậm lại trong năm nay, thì năm sau sẽ tăng tốc khi nhiều năng lực AWS đi vào hoạt động. Nhìn chung, tỷ lệ P/E có vẻ là mức giá hợp lý để trả cho một công ty đang tăng trưởng doanh thu trung bình ở mức hai chữ số và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động. Cổ phiếu Amazon hiện trông hấp dẫn hơn nhiều so với Walmart.