Chiến lược của Everbright: Sau kỳ nghỉ, thị trường kỳ vọng sẽ dao động tăng trưởng. Những ngành nào có độ linh hoạt lớn hơn?

Chiến lược quan điểm hàng tuần

Thị trường kỳ vọng sẽ dao động tăng sau kỳ nghỉ lễ. Theo lịch sử, do sự cải thiện của thanh khoản vi mô và sự nâng cao của mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư, thị trường A-shares thường thể hiện khá tốt trong 20 ngày giao dịch sau Tết Nguyên Đán. Từ năm 2012 đến 2025, xác suất chỉ số toàn A của Wind sau 20 ngày giao dịch Tết đạt mức tăng là 75%, và xét từ các chỉ số rộng, phần lớn các chỉ số này có mức trung bình biến động trong 20 ngày sau Tết cao hơn rõ rệt so với 20 ngày trước Tết. Năm nay, thị trường A-shares có thể cũng sẽ có diễn biến khả quan, ngoài yếu tố lịch còn có sự hỗ trợ từ đà tăng của các thị trường nước ngoài, các xúc tác từ ngành công nghiệp trong nước và các yếu tố khác dự kiến sẽ tác động tích cực đến xu hướng.

Theo lịch sử, các ngành nào có độ linh hoạt cao hơn sau Tết? Dữ liệu từ 2012 đến 2025 cho thấy, trong 20 ngày sau Tết, phần lớn các ngành có xác suất tăng giá cao. Trong đó, các ngành có mức trung vị tăng cao chủ yếu là các ngành tăng trưởng và theo chu kỳ thuận lợi như công nghệ thông tin, bảo vệ môi trường, viễn thông, dệt may, thép, máy móc thiết bị. Điều này có thể liên quan đến sự nâng cao mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường sau Tết và kỳ vọng chính sách của hai kỳ họp.

Năm nay, những ngành nào đáng để nhà đầu tư chú ý? Ngoài các ngành hưởng lợi từ yếu tố lịch, một số ngành đã xuất hiện các yếu tố thúc đẩy trong dịp Tết, có khả năng sẽ tiếp tục thể hiện tốt sau Tết, và cũng đáng để nhà đầu tư quan tâm, như các ngành hưởng lợi từ các sự kiện công nghiệp như TMT, ngành robot humanoid hưởng lợi từ các chương trình biểu diễn trong lễ hội xuân, ngành du lịch hưởng lợi từ hoạt động du lịch, cùng một số mặt hàng tài nguyên khác.

Các ngành trọng điểm trong tuần này

【Điện tử Viễn thông】Chúng tôi cho rằng, AI vẫn là xu hướng chính hiện nay, nhu cầu AI duy trì mạnh mẽ. 1. Ngành lưu trữ tiếp tục phát triển cao. Trend Force dự báo, do ASP liên tục tăng (dự kiến năm 2026, ASP của DRAM tăng trung bình 36%), doanh thu DRAM năm 2026 dự kiến sẽ tăng 56%. 2. Nhu cầu AI khổng lồ của ByteDance, Huawei Ascend thúc đẩy tiến trình phát triển nhanh hơn. Các mã tiêu biểu chú ý gồm Zhongji Xuchuang, Shennan Circuit, Zhaoyi Innovation.

【Máy tính】Trong kỳ nghỉ Tết, các xúc tác của ngành AI liên tục xuất hiện, góp phần thúc đẩy hệ sinh thái AI nội địa phát triển thịnh vượng, Alibaba Qianwen, Tencent Yuanbao, Byte Doubao, Baidu Wenxin đều tăng cường đầu tư để tranh giành lưu lượng AI trong dịp Tết; các nhà cung cấp mô hình lớn như MiniMax-M2.5, Zhipu GLM-5 liên tục ra mắt các mô hình flagship thế hệ mới; Thư phát hành điều chỉnh giá kế hoạch mã GLM Coding, giá gói dịch vụ tăng trung bình từ 30%, thể hiện nhu cầu mạnh mẽ về lập trình AI và khả năng cạnh tranh của các mô hình nội địa. Trong trung và dài hạn, chúng tôi đề xuất theo dõi ba xu hướng chính: 1) Chiếm lĩnh ngành: các doanh nghiệp dẫn đầu có sự tích lũy dữ liệu và kiến thức ngành sâu sắc, tích hợp sâu vào quy trình kinh doanh; 2) Mở rộng ra thị trường quốc tế: các doanh nghiệp dẫn đầu có tỷ trọng doanh thu từ nước ngoài cao; 3) Tập trung vào các kịch bản kinh doanh rõ ràng về ROI như lập trình AI, AI Agent, marketing AI, các kịch bản đa phương thức có thể đo lường hiệu quả rõ ràng, giảm chi phí và nâng cao hiệu quả. Các mã tiêu biểu chú ý gồm iFlytek, Kingsoft Office, Hikvision.

【Chế tạo cao cấp】Trong chương trình Gala Xuân, nhiều tiết mục liên quan đến robot thể hiện khả năng vượt trội của robot humanoid trong điều khiển chuyển động chính xác cao, phát triển sâu các mô hình lớn, tương tác sinh học; dự kiến, sản xuất hàng loạt robot humanoid sẽ tăng tốc vào năm 2026, đi kèm các đơn hàng định vị và nhỏ lẻ trong chuỗi ngành, các mã chủ chốt có khả năng đầu tư rõ ràng. Trong dịp Tết, các ứng dụng AI liên tục được thúc đẩy, nhu cầu tính toán AI dự kiến sẽ tiếp tục tăng, tỷ lệ thấm của làm mát bằng dung dịch nhanh chóng tăng, cùng với việc tiêu thụ năng lượng của chip tăng cao, tấm làm mát microchannel sẽ nâng cao giá trị; máy chủ AI tiến lên cấp cao hơn, đóng gói tiên tiến liên tục phát triển. Các mã tiêu biểu chú ý gồm Ampere Long, HanZhong Jingji, Kega Jingji.

【Dịch vụ xã hội】Du lịch: xu hướng tăng về số lượng và giá trị rõ ràng. “Du lịch mùa Tết” nâng cao nhiệt huyết cho các điểm đến nhỏ trong nước, toàn đảo phong tỏa thúc đẩy nhiệt độ du lịch văn hóa Hainan; dự kiến, số khách du lịch qua lại trung bình mỗi ngày trong kỳ nghỉ Tết tăng 14% so với cùng kỳ, nguồn khách quốc tế và điểm đến đa dạng hơn. Ẩm thực: tiêu dùng ẩm thực trong dịp Tết tiếp tục tăng cao. Trong 4 ngày đầu của kỳ nghỉ, doanh thu bán lẻ và dịch vụ ăn uống của các doanh nghiệp lớn tăng trung bình 8.6% so với cùng kỳ. Xu hướng “đoàn tụ ngược” nổi lên, thúc đẩy hiệu quả kinh doanh của các nhà hàng cao cấp tại các thành phố lớn. Giáo dục: nhu cầu K12 mạnh, cạnh tranh tối ưu, lợi ích dài hạn từ AI+ giáo dục, trong ngắn hạn tập trung vào tiến trình tuyển sinh mùa xuân. Các mã chú ý gồm Tongcheng Travel, Haidilao, Guming.

Phân tích rủi ro

1. Thị trường nước ngoài biến động lớn; 2. Tâm lý thị trường giảm rõ rệt; 3. Tốc độ tăng trưởng kinh tế không đạt kỳ vọng.

(Nguồn: Cổ phiếu Guangda Securities)